什么是政府性基金(政府性基金的特点)

内容摘要

近年来，中债资信继续对全国及各省财政收入状况进行盯梢收拾，并定时发布剖析陈述。本篇为2020年全国及各省财政收入剖析中篇，首要对政府性基金收入状况进行剖析。

政府性基金收入方面，2020年土地供应小幅添加，住所类土地供应面积坚相等稳，房地产职业调控力度不减，出售添加动力衰弱，房企广义库存规划较大，加之23号文和“三道红线”等方针，导致房企资金富余度下降，土地置办需求削弱，全国土地置办费增速再度放缓，致使当地政府性基金收入增速连续下滑走势，全国政府性基金收入增速同比下滑1.4个百分点。

从各省份看，2020年全国大部分省份政府性基金收入规划排名改变起伏较小，但部分省份政府性基金收入增速出现较大起伏动摇。为描绘各省份政府性基金收入改变的长期趋势，以全国和各省份2016~2020年均复合添加率的比较剖析看，9个省份高于全国平均水平，首要散布在城市化进程加快的中西部区域省份；20个省份低于全国平均水平但仍为正添加，首要散布在东部和西部区域；仅天津1个省份近五年政府性基金收入全体负添加。

一、全国政府性基金收入

（一）全国政府性基金收入增速下降趋势稳固，但增速下滑起伏收窄

2020年，全国完成政府性基金预算收入9.35万亿元，同比添加10.6%，增速较2019年下滑1.4个百分点，下滑起伏收窄。从中心和当地收入状况看，中心政府性基金预算收入为3,561.58亿元，同比下降11.8%，增速较上年下降11.9个百分点；当地政府性基金预算本级收入8.99万亿元，同比添加11.7%，增速较上年下降0.9个百分点，其间国有土地运用权出让收入添加15.9%，增速较上年提高4.5个百分点。2020年中心及当地政府性基金收入增速同比均出现小幅回落，首要因疫情期间各类出资等经济活动出现必定时期的阻滞，以及抗疫期间出台的各类阶段性免征方针减收导致。

（二）2020年土地供应平稳，但房企广义库存规划较大，资金富余度下降，土地置办需求削弱，当地政府性基金收入增速放缓

因为国有土地运用权出让收入约占政府性基金收入的90%（2020年为93.57%），因而土地运用权出让状况是影响政府性基金收入规划的首要要素。土地出让状况受政府土地供应规划和商场土地置办需求两方面一起影响。

1、从土地供应来看，2020年土地供应小幅添加，住所类土地供应面积坚相等稳，出让金占比仍处于高位

我国建造用地类型首要分为住所用地、商业/工作用地、工业用地和其他用地，根据我国指数研究院发布数据显现，2020年全国300个城市共推出各类型土地34,283宗，同比添加5%，土地面积算计142,968万平方米，同比添加5%；其间，住所类用地（含住所用地及包括住所用地的归纳性用地）11,825宗，同比添加1%，土地面积算计58,058万平方米，同比添加4%；住所类用地面积占比约41%，与2019年相等，在一切类型土地中占比仍最高（2017~2019年该比值别离约为37%、39%和41%）。一起，从土地出让价格看，因为住所类用地运用权期限较长、土地运用期间经济再创造价值较低，以及政府需对用地周边基础设施继续进行投入等要素影响，其出让单价远高于其他类型土地，2020年全国住所类土地出让金占比达78%，2017~2019年该比值别离约为82%、81%和84%，占比近年继续处于高位。

2、土地置办需求方面，2020年房地产企业广义库存连续扩展趋势，加之资金富余度下降，土地置办需求削弱

房地产企业所置办的住所类用地规划及价格对政府性基金收入存在至关重要的影响，房地产企业土地置办需求也是土地商场的首要需求。下面从房企库存状况和资金富余度方面别离考量其对土地商场的需求。

2020年房地产出售完成正添加，但添加动力衰弱；广义库存规划较大，加之“房住不炒”等方针调控，房企土地置办需求削弱

房地产企业库存状况由一段时期房地产出售状况和出资状况一起决议。房地产出售方面，2020年受疫情等要素影响，住所类商品房出售面积直至10月份才得以完成正添加，全年完成住所类商品房出售面积15.49亿平方米，同比添加3.2%。完成正添加首要得益于：（1）三、四线城市是全国住所类商品房成交额的首要贡献力量，占总出售面积比重约80%。2020年三、四线城市（三线代表城市全年出售面积同比添加8.4%）调控力度相对宽松，在疫情平缓后防控办法最早松绑，部分房企以价换量加快推盘等使得出售状况康复较好；（2）受疫情影响，货币方针较为宽松，房贷利率下行，其间，2020年底与2020年头比较，首套房和二套房贷利率均下降约5%。房地产出资方面，房地产住所累计开发出资10.44万亿元，同比添加7.6%，全体增速较2019年下滑显着但体现仍超预期。到2020年底，住所类商品房狭义库存出清周期下降至0.14年，但2017年以来，房地产职业在“房住不炒”、“调整房贷规矩”等调控方针影响下，一直处于“低出售高开工”的运营状况，广义库存（此为中债资信估测值，包括已竣工未售面积和在建未售面积，同实际状况或存在必定差错）面积继续添加，已达到26.11亿平方米，库存规划较大，房企土地置办需求有所削弱。

房企资金富余度下降，土地置办需求削弱，土地置办费增速下滑

资金富余度方面，2020年受疫情影响，房地产职业全体出售进展放缓，个人按揭借款、定金及预收款增速均同比出现不同程度下滑，运营性资金回笼困难；房企前期拿地节奏偏快、逐渐进入偿债周期；加之2019年23号文束缚房地产企业信任融资、2020年8月又提出“三道红线”规则，对房企融资环境、资金运用方法等构成很大约束，房企资金富余度下降，拿地出现慎重情绪，土地置办面积下降。但2020年上半年，跟着疫情得到有用操控，全国土地商场回暖显着，部分城市土地溢价率添加较多，土地成交价款提高，全年同比添加17.4%，土地置办费完成了6.7%的添加，但仍较去年下滑了7.8个百分点，使得全年政府性基金收入增速放缓。

二、各省政府性基金收入状况

（一）从各省份当地政府性基金收入规划来看，2020年全国大部分省份政府性基金收入规划排名改变起伏较小

江苏、浙江、广东、山东和四川仍位居全国前五位，与2019年比较，福建和上海别离上升4个和3个名次，位列全国前十；安徽和河北别离下降4个和2个名次，除此之外，各省份规划排名全体改变不大。

表1：2019年和2020年全国各省份当地政府性基金收入规划及排名

材料来历：各省份2019年决算报表、2019~2020年预算执行状况陈述、各省财政厅网站，中债资信收拾

注释：广东、上海、安徽、江西、北京、广西、云南、海南和内蒙古2019年当地政府性基金收入为当年预算执行数，其他省份为当年决管用

（二）从各省份当地政府性基金收入增速来看，部分省份增速出现较大起伏动摇

从排名上升的省份来看，吉林2020年当地政府性基金收入增速为53.51%，跃至全国榜首；福建、广东、宁夏和内蒙古增速大幅上升，排名别离上升19位、21位、23位和28位至全国前十；全体看，较2019年比较，除甘肃和贵州外，排名前十的省份“大换血”，2019年增速排名坐落尾部的省份2020年全体提高明显。从排名下降的省份来看，安徽、云南、辽宁和浙江等17个省份均出现不同起伏的跌落，青海2020年当地政府性基金收入增速为-23.77%，呈负添加，自2019年的全国榜首位跌落至全国第二十九位，增速排名动摇起伏最大，天津增速全国排名末位。

表2：2019年和2020年全国各省份当地政府性基金收入增速及排名

材料来历：各省份2019年决算报表、2019~2020年预算执行状况陈述、各省财政厅网站，中债资信收拾

注释：广东、上海、安徽、江西、北京、广西、云南、海南和内蒙古2019年当地政府性基金收入为当年预算执行数，其他省份为当年决管用

（三）从近五年各省份年均复合添加率来看，仅天津为负添加，除此之外共20个省份低于全国平均水平；浙江、江西、湖南、四川等9个省份增速高于全国平均水平

考虑到因为受新冠肺炎疫情影响，各省份政府性基金收入动摇起伏较大，难以反映各省份政府性基金收入改变的长期趋势，因而本文剖析了全国和各省份2016~2020年均复合添加率（因为山西数据没有发布，以下剖析不包括山西）。2016~2020年全国当地政府性基金收入年均复合添加率为20.65%，9个省份高于全国平均水平，21个省份低于全国平均水平，仅天津1个省份为负值。

图6：全国各省份2016~2020年当地政府性基金收入年均复合添加率

材料来历：各省份2019~2020年预算执行状况陈述、各省财政厅网站，中债资信收拾

从高于全国平均水平的9个省份看，有7个省份散布在中西部区域，其他区域仅浙江、吉林入榜。中西部区域城镇化进程推动较快，湖南、贵州、云南等省份近年来中心城市土地供应量价齐升；陕西西安土地供应量自2018年后继续下降，但成交土地质量较高，成交总价继续走高。其他区域中，吉林在土地供应和房地产出售方面均出台降低成本的方针，自2017年后政府性基金收入均坚持较快添加。受杭州2016~2020年土地成交价位居全国榜首的影响，浙江全省土地成交数据亮眼。

从低于全国平均水平但仍为正添加的20个省份看，首要散布在东部和西部区域。东部区域8个省份中6个省份低于全国水平，首要因房地产调控方针、土地供应对土地商场添加构成必定按捺，北京、上海、广东和河北等省份政府性基金收入动摇较大，致使近五年复合添加率低于全国平均水平，如北京2017年政府性基金收入增速为137.97%，2018年降至-35.86%，尔后年度继续保持低添加。西部区域12省份中8省份不及全国平均水平，甘肃和宁夏年均复合增速低，别离排名全国第二十四和二十九位。

天津近五年政府性基金收入全体负添加，2020年增速排名全国末位。2016~2020年各省份政府性基金收入年均复合添加率出现负值的仅为天津。从近年趋势来看，虽在2019年全国房地产职业利好的大环境下，天津土地商场有所回暖；但除此以外，天津2016~2020年的土地成交总价仍呈下降态势，尤其是滨海新区，作为近年新出让地块首要散布区域，基础设施配套欠佳，土地成交价款继续下滑。

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