商业零售板块现投资良机 农业板块年末行情启动

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随着年终消费旺季的来临，A股市场商业零售板块也开始活跃起来。特别是商务部日前表示将进一步研究扩大消费后，板块个股开始集体飘红。市场认为，目前经济回暖明显，国内消费保持了较快增长。在温和通胀预期、政策扩大内需等多重利好的驱动下，今年底到明年，商业零售板块个股都将具有较大的投资机会。

昨日，尽管该板块在所有板块排名中并不靠前，也没有出现涨停板，但还是有不少个股都创出了年内新高。其中包括板块涨幅第一的新华都（002264），盘中最高上涨8.73％，最高价触及34.99元/股；友好集团（600778）最高涨3.77％至9.63元/股；北京城乡（600861）涨3.82％，最高价为11.14元/股。

进入四季度以来，商业零售板块利好多多。商务部日前表示，今年前10月，全国社会消费品零售总额同比增长15.3％，实际增速达到历史高点17.2％。一季度千家重点零售企业销售额同比仅增长0.6％，而从二季度开始增速明显回升，到三季度后更逐月加快。根据商务部预测，今年全年社会消费品零售总额同比增长将在15.6％左右。

A股市场中31家商业零售类上市公司前三季度的“成绩单”显示，九成公司净利润实现了不同程度的上涨。海通证券研究报告表示，10月份企业盈利能力已经恢复到危机前水平，并超过去年初的高点。在经济复苏加速、通涨预期上升的背景下，行业销售将继续回暖，预计商家促销也有可能减弱，企业盈利将进一步增强。

渤海证券认为，对于明年商业零售板块的选股策略，上半年以看企业基本面为主，选择业绩增长较快且估值相对合理的公司；而下半年应侧重该板块的防御性，尤其关注通胀加剧可能带来的超市行业的超预期。

个股点评

西单商场（600723）

去年还每股亏损0.07元，一直存在定位不清的弊端。但2007年就收购了西单北大街两宗共1.11万平方米土地，评估后价格为3.8亿元，总建筑面积达6.5万平方米，无疑有较大的升值潜力。但二季度华夏系一度大举介入，但在三季度一波7-11元的上涨中又全部退出，代之以社保基金建仓。但在机构大量退出后，10月开始重新盘升，并能消化9月的成交密切区，应有新资金介入。8月初一度传出重组传闻，公司曾经发布澄清公告，至今已过3个月期限，是否有进一步的重组动作值得关注，技术上如能站稳10.6元则将打开更大空间。

农业板块年末行情启动

进入今年最后一个交易月，政策的密集制定、出台及通胀预期抬头为农业股的行情再添一把火。昨日，农业板块整体走强，平均涨幅达2.47%，逾七成个股收涨。其中登海种业等四只个股涨停。分析人士认为，美元的持续疲弱令全球通胀预期愈演愈烈，而农业板块有望在惠农政策的进一步推行下演绎跨年度行情。

收储政策支撑粮价上涨

日前，管理层发布了《关于做好2009年东北地区秋粮收购工作的通知》，提及在2009年12月1日至2010年4月30日期间，将继续在东北地区实行玉米、大豆(国标三等)临时收储政策，价格较去年偏高。同时，2009年东北地区新产玉米上市后，中央财政对南方饲料消费省份采购东北地区新产玉米并运到本地的，给予一次性定额费用补贴；并给予指定大豆压榨企业和中储粮总公司一次性费用补贴0.08元/斤。在收储政策的利好下，昨日登海种业开盘后股价扶摇直上，强势封于涨停板。在此号召下，敦煌种业、新农开发、丰乐种业等个股也相继涨停。

“国家公布的收储价格从长期上保证了今年玉米价格整体不会低于去年，让农民安心种植玉米。”银河证券分析师孙通通表示，此次收储政策，与前期颁布的小麦最低收购价的提价政策及未来将要颁布的水稻最低收购价政策，都对明年的粮价形成较大利好。预计明年的粮价整体涨幅在5%-10%之间，因此后市可关注农业板块中与粮价变动较为密切的上市公司，如北大荒、登海种业、敦煌种业、万向德农等。

通胀预期凸显“补涨”资质

从短期来看，农业股也面临多重利好因素。2009年度中央经济会议即将在下周召开，业内人士认为，会议除延续11月27日中央政治局对“保持宏观政策基本取向”的定调外，还将重点讨论国内通胀预期的问题，这也为具有抗通胀功能的农业股带来一定的想象空间。同时，下周11月份的CPI即将公布，光大证券认为，11月份CPI将同比转正，12月份CPI将有望取得近1%的增幅，鉴于每年的一季度是农业的传统的业绩旺季和政策旺季，因此在一系列因素的刺激下，农业板块将有望不断走强，后市可关注广州冷机、中粮屯河等。

事实上，美元持续疲弱、国际大宗商品连涨，国际环境下的通胀预期已有所抬头，国内期货市场价格也水涨船高，昨日棉一1001合约大涨1.92%；玉米1009合约则收涨0.11%，创年内新高，继续为股市提供支撑。

值得注意的是，尽管在受多重因素的利好，进入11月份农业股上行走势明显提速。但今年以来，A股市场中的农林指数涨幅仅为95.81%，仍弱于沪深300指数97.55%的涨幅，更不及同样具有抗通胀功能的地产、有色等板块（年内地产指数的涨幅已至133.47%，采掘指数的涨幅更高达254.03%）。

目前，农业板块相对大盘估值的溢价率水平正处在过去两年间形成的“M”形右底，板块估值溢价率进一步回调的压力十分有限。中金公司分析师袁霏阳表示，一旦具备诱发因素，农业板块整体估值溢价率、个股的绝对股价都有望出现反弹，上演久违的年末行情。