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市场正在改变建议采取更为积极的投资策略

wx 2021-11-25 16:51:30 6

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1.投资品板块在经历调整后还有上行空间，看好钢铁和基础化工板块;

2.与财政刺激方案直接相关的个股将享受确定性溢价;

3.来年将以波段操作为主，建议采取更为积极的策略。

原因及逻辑1.政府投资的规模超出我们此前的预期。我们将未来两年的房地产投资增速上调到5%和8%，分别比此前的预测上调4.1个百分点，将未来两年基础设施投资增速上调到30%和10%，分别比此前的预测上调2个百分点，据此相应调高GDP增速预测。这是我们申万研究近一年来首次调高预测。2.从季度环比增速的角度，最低点或许就是今年第四季度;申万全部重点公司剔除石油石化电力金融后的利润同比增速，预计在2008年第四季度也将探得低点。3.在明后年投资规模的预期尚未定型或改变预期前，存货消化和价格回稳不断强化投资人对投资品景气阶段性触底的预期，为投资品行情提供了基础。4.明年阶段性最具确定性的品种从消费股，变成了与财政投资相关的投资品股票;5.尽管经济可能脱离了环比的阶段性低点，但仍需经历一年以上的低增长阶段。这样，股市出现趋势性机会的可能性较小，将会处于箱体整理的平衡市道，波段操作，板块轮动将成为首选。

有别于大众的认识1.近一年首次小幅调高明后两年GDP预测;2.2008年第四季度可能成为基本面遭遇阶段性冲击最大的时期;3.预期尚未明确，因此投资品板块在经历调整后还有上行空间，行情将终结于预期明了的时刻;4.市场估值重心抬高，来年将以波段操作为主。

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