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523：amd股价暴涨

wx 2022-04-07 19:26:38 6

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（ID：icbank）编译自seekingalphaamd股价暴升，谢谢。

依据最新的股票商场数据显现，AMD股价在曩昔五年里暴升了1749%，市值高达1905亿美元，间隔英特尔的市值（2018亿美元）仅有一步之遥。考虑到商场的热度和英特尔现在的窘境，有些人以为， AMD 的估值能够持续增加，但seekingalpha分析师以为，在合乎逻辑的情况下，英特尔将取得更多的市值。他进一步着重，自己并不信任 AMD 能够真实到达英特尔的规划。虽然从表面上看，英特尔和 AMD 或许是同类公司，产品类似，但英特尔的规模要广得多，能供给包括 5G、物联、代工商场和自动驾驶的产品。所有这些都是 AMD 没有出资的重要范畴。因而，该分析师表明，从长远来看，两家公司现在的相对估值好像站不住脚。虽然 AMD 的估值有或许增加，但为了使相对估值更能反映潜在实际，他以为英特尔的估值要大得多。

AMD ：有缺点且有限

让我们从 AMD 开端。这实际上是最简略的部分（与财政/估值比较）。明显，AMD 的首要观念依然是在图形范畴从英伟达和英特尔抢比例，在 CPU 与Intel攫取商场比例。但是，大多数人真实关怀的是什么依然不知道。AMD Ryzen卖了多少amd股价暴升？Radeon多少钱？主机和 Epyc 出售之间的差异是什么？这好像是AMD 不想让出资者知道的工作。首要，在CPU当年，AMD有300亿的收入方针。但在 CPU 方面，作者的观念是中性到稍微看跌。他指出，英特尔 2022 年行将推出的产品组合将是一次严重晋级（英特尔称其为十年来最大的更新），以至于笔者以为 AMD 对英特尔的要挟将在未来完毕。此外，正如英特尔在最近的第三季度电话会议上所说，在这些缺少的年代，产能便是命运，为此作者以为英特尔比依靠台积电它能够再次可靠地履行其领导进程路线图，然后康复毛利率，以及它能够增加其收入以献身竞争对手（AMD、Nvidia、台积电）为价值。为此，高通代工厂赢得英特尔 20A 节点的成功或许被视为一小步。就现在而言，最有期望的痕迹或许是在Pat Gelsinger 被任命为 CEO 之后参加或重新参加英特尔的老兵数量。用更多的数字来阐明这一点，在前面的部分中，我估量 AMD 到 2030 年或许到达400亿美元，而英特尔的约为1200亿美元。假定从现在起十年后，英特尔当时的问题将不再可见，人们或许会争辩论，英特尔作为 IDM，很或许将其利润率提高到约 60%（高于 AMD） .因而，有人或许会争辩论，英特尔的估值实际上应该高于 AMD。在这种情况下，AMD 和英特尔之间的相对估值或许会（有利于英特尔）从现在的 1 倍扩大到（至少）3 倍（根据 3 倍的收入）。这将导致英特尔的市值高达 1 万亿美元。当然，这是在假定事务中不会再出现像现在这样持续下降英特尔估值的失误的情况下。最终，作为比较，特斯拉现在现已增加到创纪录的 1 万亿美元估值，虽然 FSD 依然仅仅 L2 和测试版，而英特尔将于下一年开端其 L4 机器人事务。特斯拉的收入也较低，毛利率也低了 20 个百分点。如前所述，英特尔好像比特斯拉更适合自动驾驶：优步，英特尔将主导自动驾驶。很多出资者将巨大的估值归因于特斯拉不存在的机器人出租车事务，因而从这个视点来看，1 万亿美元的英特尔不会那么勉强。

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