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wx 2022-04-07 10:26:43 6

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本文接受上篇。

这篇更多的是片面剖析方面的内容，首先给太阳纸业一个定位吧：现在国内A股上市中最好的造纸公司。

公司近几年开展迅速，未来几年还有比较大的产能开释，经过提早布局海外基地公司现已基本解决了质料供给所带来的瓶颈，这为今后的开展奠定了坚实的根底。

造纸职业是一个比较大的职业，联系到国计民生的工作，职业产能现在仍是处于比较涣散的状况，跟着产能集中度的提高，具有优势的龙头企业依然具有很大的开展空间，作为头部企业，公司现在产能规划还不到职业的5%。公司2019年纸的产能为412万吨，浆的产能为260万吨，2020到2021年公司纸的产能别离添加45万吨和135万吨、浆的产能别离添加20万吨和80万吨，筹建中的广西北海项目还有60万吨浆和155万吨纸的新增产能，从这些数字咱们看出公司未来几年在产能上生长性十分显着。说一下公司优势：1、公司三费操控比较好，长时间在同行中排在前面，由于三费的杰出操控，公司ROE在同行中也是长时间保持抢先地位。2、2016年起，公司进入快速开展阶段，产能增速比较大，这与之前近10年的堆集有密不可分的联系。3、公司前瞻性地进行多元化浆纸、上游质料配套、老挝优势基地的相关布局，产业链一体化奠定了公司可持续快速增加的根底。4、公司抗周期才能在同行中处于抢先方位。5、公司实践操控人专心造纸职业几十年，公司办理层团队安稳说完优势说一下公司下风：1、从多年的年报来看，公司团队履行才能偏弱，常常会呈现不能如期完成既定方案。2、公司所在职业竞赛剧烈，下流需求跟着经济增加放缓也将必定放缓增加。

总结：A股造纸职业上市公司里最好的一家上市公司，公司的长处在于较强的办理，跟着布局上游的产能大开释，公司在本钱上也是优势越来越大，再加上整个职业仍是比较涣散，头部企业生长空间很大，所以归纳考虑公司是一家十分不错的出资标的，值得长时间盯梢和重视。至于估值，跟着产能的逐渐开释，公司的成绩弹性也是越来越大，造纸职业尽管竞赛比较剧烈，但由于归于污染大户，环保约束也是越来越严厉，头部企业将愈加获益，未来公司产能悉数投进后，公司净利润中值或许将保持在20亿元左右，假设给到10-15倍PE，则公司200到300亿归于合理估值，低于200亿则归于轻视，但往上的空间则需求处于周期性比较景气的年份，那么打破300亿则不是一个过火的估值。

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