平安资管医疗主题股票精选(罗水权平安资管)

◎记者 黄蕾

去年开始可以面向高净值个人客户发售的保险资管产品平安资管医疗主题股票精选，近一年来收益如何？

Wind数据显示，截至2021年6月30日，共有220只保险资管产品完整披露了2018年7月1日至2021年6月30日的基金净值数据。各类型保险资管产品近三年整体均取得正收益，其中，股票型保险资管产品取得71%的平均回报，表现最优。而在近一年股票型保险资管新产品中，最高收益率接近150%。

政策开闸叠加业绩护航，为保险资管拓展第三方业务打开了空间。可以预见，保险资管公司可比肩其他金融机构的拳头产品会越来越多，将为更多机构和高净值人群提供差异化、多元化的理财选择。

保险资管产品规模一览

股票型产品前十名太平资管占六席

保险资管新规落地后，保险资管产品备案数明显大幅增加。2015年保险资管产品规模仅1.3万亿元，至今年5月时已超4.5万亿元。其中，2021年1月至5月，共登记（注册）177只新产品，同比增加48.74%；登记（注册）规模3620.27亿元，同比增加42.39%。

近五年来，业绩前10名股票型保险资管产品的平均收益达到190%。其中，平安资管的如意10号（医疗主题股票精选）成为近五年来的业绩冠军。而前10名中有6只产品都来自太平资管。太平资管相关负责人向上海证券报记者表示，主要是其坚持长期价值投资理念，保持均衡稳健的投资风格，通过立足个股阿尔法来获取稳健成长的收益水平。

“具体到投资组合构建上，一是坚持自下而上选股，公司内部建立了研究小组工作机制，通过深度报告答辩等方式筛选出重点股票来构建基础池，专注于优质个股开展深入研究，通过获取阿尔法创造超额收益；二是结合宏观层面的风险偏好和市场流动性，及时调整仓位；三是自上而下优化，中观层面对行业景气度作出实时比较，观察性价比，进一步优化和调整组合。”上述负责人表示。

从近三年来看，业绩前10名股票型保险资管产品的中位数收益率超过140%，其中，平安资管如意10号、大家资产-盛世精选2号领涨；在近一年股票型保险资管新产品中，中位数收益为47%，其中，平安资管如意41号（新能源主题）大幅领先其他产品，近一年收益接近150%。

从平安资管如意41号的策略来看，其主要精选碳中和主题下的行业赛道，积极挖掘光伏、风电、新能源汽车产业链等细分板块优质个股。不只是在保险资管产品中出挑，该产品今年以来、成立以来的收益率均位居同类新能源主题基金第一名。

在近一年混合型保险资管新产品中，太平资管在前十中亦独占半数之多，“太平之星89号”“太平之星88号”“太平之星87号”更是包揽前三。据统计，自2020年7月1日至2021年6月30日，权益类公募基金平均收益为31.53%，同期混合型保险资管产品前6名表现均优于公募基金。

人保资产多只债券型产品上榜

债券型资管产品一直是保险资管公司的拳头产品。近三年来，债券型保险资管产品中，前10名中位数收益率超38%，其中，民生通惠港惠1号、人保资产高收益1号领涨。此外，在近三年和近一年债券型保险资管产品业绩前10中，人保资产另有多只产品上榜。

随着新政落地，为保险资管产品的创新发展带来了新的发展机遇。据了解，为支持第三方业务发展，人保资产紧跟大资管行业发展趋势，勇于变革，对涉及第三方业务的组织架构进行多次较大力度的优化调整，2021年又组建成立了产品与营销部，优化专业化的销售团队，逐步做实资产管理部。而此次多个产品上榜，也是市场对其战略改革的初期验证。

人保资产相关负责人告诉记者，其固定收益第三方业务主要基于公司信用风险识别、防控和定价能力，不断巩固利率走势判断和久期调整优势。通过深入的宏观分析和利率策略框架，以传统美林时钟模型、信用货币模型和均线策略模型输出建议久期中枢，指导账户久期灵活调整；在信用债投资过程中，以高等级信用债为底仓，不盲目做信用下沉，同时也积极把握信用分化和信用冲击带来的投资机会，获取超额收益，且未出现信用风险。

基于对国内经济逐步恢复常态化后资本市场发展的基本判断，人保资产上述负责人表示，公司在上半年发布了资管产品中长期发展战略和年度策略，将围绕保险资管的核心能力特色，构建以绝对收益产品为主、相对收益产品为辅，主打“固收+”、股债高度灵活配置的混合型产品及以新经济为主题的权益型产品系列，力求针对主要客群的各类风险收益偏好资金需求，建立全方位的产品货架体系。

保险资管如何看下半年市场表现

在取得骄人业绩的同时，这些保险资管巨头又如何看待下半年市场表现？

“短期看，后疫情时代，宏观经济恢复的基础尚未完全牢固，市场上结构分化明显，导致高增长优质标的稀缺。长期看，市场基本面的分化可能会进一步加大，基本面驱动下的估值分化会持续。”太平资产相关负责人向记者表示，在这个过程中，估值可能会因为利率和流动性的扰动而弥合，但在长期利率下行的背景下，对基本面的趋势判断应更重于对估值的担忧。在此基础上，预计下半年市场保持震荡行情，但仍然有结构性机会，高景气赛道在目前的估值水平上波动也会加大，公司将继续秉承长期稳健的价值投资理念。

平安资管相关负责人表示，从市场自身运行的脉络来看，近日市场的调整应该说释放了一段时间来积累的获利了结压力。由于市场目前处于结构分化的特征，高景气高估值板块的表现决定市场的赚钱效应，由于相关板块的业绩仍景气度较高，因此，预计后续调整空间有待观望。此外，考虑到下半年市场整体业绩增速仍将持续下行，中期来看，公司继续维持下半年市场中性偏弱格局的判断，建议仍然围绕结构性机会展开投资。从方向上来看，公司将更加聚焦成长，围绕硬件科技相关的新能源、半导体、汽车零部件以及部分成长性消费仍然是主要投资方向。

“综合来看，下半年，短端收益率有望保持稳定，长端收益率处在震荡下行的通道之中。需要关注货币政策的边际变化和宽信用措施的出台。”人保资产相关负责人表示。

具体到投资策略，人保资产认为，债券资管产品将保持中长期限的久期，对于信用资质偏弱的主体仍需保持谨慎。因此，信用债方面，将保持较高资质的信用债持仓，不采用信用下沉的策略。“固收+”产品更关注大类资产之间的反馈和轮动，谨防外围超预期事件冲击；权益不过度追求弹性，维持中枢仓位，重在结构和品种的把握；债券灵活调整久期，控制回撤。

来源平安资管医疗主题股票精选： 上海证券报