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600802股票(300112股票)

wx 2022-04-06 17:15:52 6

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<p>福建水泥龙头，股价安全边沿充沛。公司背靠福建省国资委和华润水泥，是福建省产能规划最大的水泥制作企业。现在，公司在福建省内具有5条在产新式干法熟料水泥生产线，并有2条产线别离处于在建和筹建状况，算计产能超越900万吨，咱们依照300元/吨的方针价格预算，再考虑公司持有的其他上市公司股票，估计清算市值近35亿元，相对当时股价安全边沿充沛。</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-06/624d5a4b589d4.jpeg" title="600802股票(300112股票)" alt="600802股票(300112股票)"></p><p></p><p>供应格式边沿向好，为区域景气拐点夯实根底。 福建省年水泥产值约9000万吨，供需禀赋不差，但有别于华东其他区域，当地主导企业中民营企业较多，且长时间作为水泥的净流入地，商场内地遭到来自邻省安徽、江西和江苏以海螺为首的低成本水泥企业的冲击，价格平衡相对软弱。近年来，跟着供应侧变革盈余的逐渐开释，水泥职业“竞合”心态更加结实，新纳什均衡下，省内职业格式呈现改进，价格底有望明显上台阶。</p><p>2019年Q4成绩弹性可期，2020年盈余有望再上台阶。 2019年Q4获益于区域供需景气上升，福建省水泥价格同环比涨幅均居全国榜首，成绩弹性开释值得等待。展望2020年，接近“十三五“收官，福建省将进入近几年基建施工的高峰期，依据咱们计算，已知在本年将会全力推动的项目有2条高铁、10条高速以及3个机场的建造，别的还有多条铁路和高速方案开工。考虑区域供需向好以及公司的新产能投进，公司盈余有望再上台阶。</p><p>盈余猜测及估值： 公司系福建传统水泥龙头，当时股价安全边沿充沛，跟着供需改进预期实现，2020年区域有望景气向上，咱们估计公司2019-2021年归母净利润别离为6.52亿元、7.51亿元、7.94亿元；当时股价对应公司19-21年PE别离为6倍、5倍、5倍；相对可比水泥企业2020年平均估值7-8倍仍倍明显轻视，保存起见，咱们给予公司2020年7倍PE，对应，方针市值52.57亿元，相对当时市值仍有30%上行空间，初次掩盖，给予“买入“评级。</p><p></p>

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