推荐：IPO发行悄然增速 发行节奏加快

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　　日趋收紧的监管态度无疑是让“问题企业”知难而退，主动撤回申请，为IPO健康发展铺路。

　　与此同时，多个迹象显示，监管层除了一方面抓“审核”，另一方面加快发行节奏，缓解IPO堰塞湖。

　　发行节奏加快

　　7月22日晚间，证监会公告称，核准14家企业的首发申请，其中上交所7家，中小板2家，创业板5家;14家企业的筹资总额预计不超过120亿元。

　　这成为今年以来证监会下发批文最多的一次，亦是融资额最大的一次。

　　据21世纪经济报道记者整理发现，今年上半年证监会每次下发批文家数保持在7-9家。7月8日证监会下发批文13家，已让市场人士感到超出预期。

　　广发证券一名投行人士表示，目前来看发行节奏有提速迹象，“从上会节奏和上会家数来看有在提速，我觉得提速的主要原因是前期项目积压太多了。”据他介绍，他手上有项目在排队。

　　根据统计，7月至今，上会家数共有21家，已经超过6月上会总量(18家)。

　　中信证券保代亦承认发行节奏在变快，他告诉记者，由于IPO融资量要比“再融资”小，对二级市场的影响冲击较“再融资”要小，因此监管层有意要加快发行速度。据了解，该保代亦有IPO项目在会。

　　从对股权融资的统计来看，IPO今年上半年平均每月募集资金总额为54亿元，平均每家企业募资额不到5亿;相较增发情况来看，增发上半年平均每月融资1238.28亿元，超出首发募资额近23倍。

　　多名投行人士抱怨，由于IPO一直被赋予维稳二级市场的重任，因此无论发行节奏或募资金额，一直受到严格调控。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙向21世纪经济报道记者表示，“近期证监会核准的IPO基本都是小盘股，募资金额比较小，所以新股发行对二级市场的冲击并不大。现在核准IPO加速增多，也说明市场逐渐恢复到常态，恢复正常的融资功能，这说明市场已经从股灾中走出来，进入到了正常的交易时段。”

　　监管层与券商从严审查项目

　　从监管层对IPO采取的行动来看，“疏通IPO堰塞湖”与“加强监管”两者并行不悖。

　　6月24日证监会表示部署IPO专项执法行动，将协调联动、持续推进，全面覆盖IPO各个环节，全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体，全面覆盖不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为。组织行政许可、日常监管、交易监控、信访举报等多个部门和环节，多渠道、宽口径、大范围、全覆盖的查找线索、发现问题、移交案件。

　　通过分类核查筛选、常规问核审查移送、热点跟踪发现线索、技术数据挖掘去发现问题线索。

　　此次IPO核查无疑对于手上较多首发项目的投行带来压力。根据数据显示，目前以来广发证券在审项目家数最多，达109家;中信证券共有88家;国信证券与国金证券各有82家;海通证券74家。

　　而据21世纪经济报道记者此前了解到，证监会在7月中旬抽查十余家券商在会项目的底稿，抽查比例为20%-30%(详情请看《IPO专项检查启幕 十余家券商被抽查底稿》)。

　　华南一家券商投行人士向记者解释称，“监管层加强核查工作，是希望净化IPO市场，避免遇上欣泰电气事件发生。基本来看，券商都开始对IPO项目的信息披露、业绩持续经营能力加强把控，做好自查工作。当IPO的各方主体逐渐谨慎，市场运行秩序良好，发行节奏可以加快，让市场重新焕发活力。”

　　多位投行人士表示其所在券商大部分均已开始内部自查。上述广发证券投行人士表示，“我们公司一直在做IPO自查，这几年从来没停过，只不过是最近有所加强。”从加强方面来看，该投行人士表示，主要核查财务的规范性;同时还会关注业绩下滑厉害的项目。据其介绍，自查工作一直由公司内核部门进行。

　　深圳的一家券商投行部人士近期告诉记者，正由于公司内部开始对IPO项目进行财务核查，增加自查的人手，公司甚至把投行新入职的员工派去全国各地项目现场进行自查，亦主要针对财务方面，“这个情况可能要延续半年时间，这些新员工遗憾没有机会做新项目。”

　　国信证券一名投行人士亦表示公司在进行IPO自查，“我们仍然主要关注项目业绩的真实性和持续经营能力。”