配资是什么意思(农业银行上市时间)

好好的“市值管理”基金联做，为什么在A股成了割韭菜的工具基金联做？

文 / 巴九灵

这几天基金联做，做资的同学们基金联做，肯定已经吃了“叶飞爆料门”这个瓜。

没吃过瓜的各位也不要紧，今天小巴邀请了几位大头，一起把这个瓜吃透彻了。

先来捋一捋整件事的来龙去脉。

叶飞何许人也？A股圈内私募大V，昔日的私募。

据他在微爆料，上市公司源家居委托的操盘方蒲菲迪，找到他，表示有个活儿：源家居想做“市值管理”，需要找下家代持。报酬是：每代持1000万，代持方可以拿到65万的好处费，间人叶飞可以拿走其5万。

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据叶飞爆料，蒲菲迪还给出了源家居的200名股东名册资料。据业内人士析，“股东名册”可以说是操盘的“底牌”，可以“知己知彼百战百胜”，一般个人资者几乎不可能拿到。

于是，叶飞揽下了这个活儿，并托人找到了下家——民证券和天风证券。

传说的做行动始了，原剧本是，两家资管机构别买入源家居1500万的股，然后操盘方会将股价拉升30%以上，各方坐等收益。

不料，交易当天（3月31日）剧情大变，源家居盘后高低走，并触及跌停，民证券买了1543万元，而天风证券因为资管较严没有买。

这让叶飞在风凌乱，不是有操盘方吗，怎么没控盘呢？

这导致下家损失几百万不说，而且上家连约定的好处费都没给全，只付了10万，一直赖着不肯给。

上家不给，下家又催着要，叶飞被左右夹击，于是鱼死破实名举报了。

5月9日，叶飞就始在微举报，直到上周末，这个事件才彻底刷屏。

5月16日晚，出手，根据交易所核查情况，决定对相关账户涉嫌操纵源家居等股价格立案调查。

对此，源家居表示，公司从未委托盘方展“市值管理”，与叶飞及所谓盘方人士也并不相识。

你否认你的，我曝光我的。叶飞声称要爆料18家做操纵股价的上市公司，目前已经点名了包括源家居、东方尚、维信诺、昊志机电、隆基机械、ST众应等在内的十余家上市公司。

友调侃这些公司的股为“叶飞概念股”。过去的两个交易日，“叶飞概念股”基本暴跌，部公司跌停或逼近跌停。

除了上市公司，叶飞还爆料了与“市值管理”有关联的四家券商天风证券、申万宏源、民证券和恒泰证券。这些券商火速回应，纷纷否认参与“市值管理”。

回顾整件事，说好听点（假话）是“市值管理”，说难听点（大实话）就是“做猪”。

这是一种潜规则，说白了就是联做，属于行业的灰地带。如果大家各司其事，股价就这么神不知鬼不觉地纵了，散户就不明不白被割了韭菜。

但恰恰这次赃不均起了内讧，才有了眼前的这一幕，也彻底撕了上市公司“市值管理”的遮羞布，让我们看到更多真相。

那么，问题来了，上市公司“市值管理”究竟是怎么一回事？跟操纵股价有什么区别？叶飞举报若属实，益各方将面临什么结果？下面来看看大头的析。

“市值管理”这个词已经被坏了，逐渐污名化。其实真正的市值管理并不是贬义词，上市公司对市值适当干预也无可厚非，但要理解市值管理的内核，方式要法规。

股神巴菲特曾在2019年的股东大会上明确表示，市值管理不是简单地拉升股价，而是讲究价值创造和价值实现。

目前市面上市值管理的模式十丰富，常见的可为3大类6种：

类是正道，是法规的操作，具为产业整的管理咨询公司市值管理模式和系统视角的其他公司市值管理模式两种，致力于创造价值提升市值，可通过再融资、并购和股本扩张等提升价值，并在市值低迷通过增持、回购等维护市值。

第二类是歪门，虽不违法，但偏离了市值管理的初衷，并未真正提升价值，常见的有价值营销的财经公关商市值管理模式和盘活存量的券商市值管理模式。

第三类是邪道，通过内幕交易、操纵股价等违法违规行为提升股价，常见的是拉升股价的大宗交易商市值管理模式和联做的私募基金市值管理模式。

这一类最容易出问题，最受市场诟病，这次被举报的“伪市值管理”也属于这一类，大股东与大宗交易商、私募基金联做。

市值管理确实十重要，节后这一轮大跌后，受到重挫的大白马纷纷祭出“财大气粗”的回购大招，催了史上的回购案，维护资者权益，护盘模式启后，极大地提振了市场信心。

正如叶飞所言，“好公司不会出给盘方做市值管理。这是常识”。确实，上市公司出操纵股价，最终买单的都是资者。

反观遭叶飞点名的这些出找他做“市值管理”的上市公司，都是小市值。市值的维信诺，也只有113亿，最小的*ST众应，连10亿都不到。

这导致近日ST板块首当其冲，几乎全军覆没。这件事情形成的蝴蝶效应还在小盘股蔓延，为避免被波及，市场的反应就是远离小市值，小盘股集暴跌，逾90只小市值股跌停，大股报复性上涨，500亿以上的大盘股超7成上涨，市场风格速切换。

结前段间公募基金的“你们30亿市值都不到，我们接待不了”，伤害性很大，侮辱性极强。更现实的是，A股50亿市值以下公司公募基金调研占比不到1成，百亿市值以上企业数量占比30%，市值占比85%，交易占比近80%，册制改革后化越来越明显，A股越来越机构化，资也应顺势而为。

核心资产、价值资成为主流，强者为王、大者为王，尽量远离短题材炒作、可能控的小盘股。以管窥豹，A股还在完善规范过程，不要与虎谋皮，否则大概率不会有好下场。

因此，对于偶尔发挥失常的学霸和超常发挥的学渣，我还是倾向于长陪伴“学霸”成长，毕竟按照常识，学霸考上985的概率还是要高得多。

本次爆料，如果查证属实，则相关责任人涉嫌触犯《刑法》第182条的“操纵证券罪”：有下列情形之一，操纵证券、货市场，影响证券、货交易价格或者证券、货交易量，情节严重的，处五年以下有徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有徒刑，并处罚金；与他人串通，以事先约定的间、价格和方式相互进行证券、货交易的；以其他操纵证券、货市场的。

整条链上的各方人马，都是共犯，并根据其所起的作用，区主犯与从犯。

本次爆料，如果经查证不属实，则爆料人麻烦也大，可能会涉嫌触犯《刑法》第181条“编造并传播证券、货交易虚假信息罪”：“编造并且传播影响证券、货交易的虚假信息，扰乱证券、货交易市场，造成严重后果的，处五年以下有徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金”。此外还涉及侵犯相关公司以及自然人的名誉权。

对于社会大众以及证券管理机构而言，爆料使潜规则浮出水面，客观上有于维护股市的正常秩序。

对爆料人而言，微爆料还不够，可主动向或警方“自首”，可以从轻或者减轻处罚，情节轻微的甚至可以免除处罚，因为这种“窝里反”的爆料人类似污点证人，可以豁免刑事责任。

叶飞这个事情，说明的确还有做的，但是现在大数据技术、互联技术的监管已经非常到位，真的要做其实还挺复杂的。

先不说做这么高难度的动作，就一个简单的内幕交易，监管部门查起来也非常简单。只要动用一些技术手段，一拿一个准。

但从执法的角度，也确实需要一定的间。所以现在做，做内幕交易基本等个3—5年才办你也都有可能。但还是那句话，不是不报，只是候未到。

正如巴菲特说的，世界确实很大，的人多了，在资本市场没有必要去羡慕别人。只有做规、法的事才能够活得更长久，才能够在外面笑得很心。

总而言，现在价值资或者收益资已经成为主流，因为现在不像过去上市公司一年只公布两次财报。现在每个季度都要发财报，企业想要基于业绩的炒作空间就会被极度压缩。这也是我之前说为什么股代已经终结的一个很重要的原因。

作者 | 李梦清 | 当值编辑 | 武新月

责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉