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奥佳华的医疗股票(奥佳华最新消息)

wx头像 wx 2022-04-04 18:30:11 6
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申银万国发布投资研究报告奥佳华的医疗股票，评级: 无。

IPO 概况。公司以 52.0 元/股的价格发行 3,000 万股 A 股普通股奥佳华的医疗股票，其中网上发行2,400万股（配售比例 80%，中签率1.55%）,网下配售 600万股（配售比例 20%，中签率 9.15%） 。发行价对应 11 年动态 PE 为 33.5 倍。扣除发行费用后，本次发行净募集资金为 14.75 亿元,超募资金达 10.12亿元。

全球按摩设备市场需求较大，出口龙头优势显著，创新 PRMS 模式助公司巩固市场地位。海内外家用桑拿设备市场空间较大，预计全球按摩器具 2012年市场规模可达 81.5 亿美元，与 08 年的 56 亿美元相比，年复合增长率为9.8%。公司主要产品为按摩小家电和按摩居室电器，两者的收入占比与毛利率分别为奥佳华的医疗股票：71%与 21%奥佳华的医疗股票；70%与 23%。公司目前出口份额占比排名国内第一，是第二名的一倍。公司依靠全面丰富的产品线，以及创新的 PRMS 模式，积极与海外品牌商紧密合作，共同开发市场，有助于进一步巩固其市场地位。

借助募投项目产品产能大幅增长。募投项目主要用于扩产全功能按摩椅和新建漳州按摩居室电器生产项目，预计项目可于 2012 年年中达产，达产后全功能按摩椅产能可扩充 140%，家居型按摩椅产能可扩充 4倍，公司预估达产后每年新增销售收入 9.29亿元。

合理股价为 43.4-51.2 元，预计首日价格在 60 元左右。预计公司 11-13 年摊薄后EPS分别为 1.55，1.92和 2.39 元，综合考虑可比公司的估值及新上市中小板公司溢价，我们认为其 2011 年合理动态市盈率为 28-33 倍，对应股价为43.4-51.2 元；结合近期中小板公司上市首日表现来看，预计公司首日价格在60元左右。

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风险因素奥佳华的医疗股票：产品海外需求下降，出口退税政策变化，汇率风险。

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