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房地产最新市场研究(7月6日)

wx头像 wx 2021-11-25 09:25:45 6
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  2012年7月5日,中国人民银行决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25 个百分点;一年期贷款基准利率下调0.31 个百分点;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。同时,自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7 倍,而个人住房贷款利率浮动区间不作调整。央行要求,金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,继续抑制投机投资性购房。

  点评:

  央行3年来连续第2次降息,稳增长的压力增大。下半年降息的空间还有多大要看CPI 的变动情况。住房需求对利率非常敏感,利率降低,将会有效增加购房者的购买能力,有助于房地产市场的持续回暖。说理论上本次降息可以增加房地产行业上市公司的整体净利润1.36%左右(考虑税收影响).

  我们认为,降息无论对购房者的心理预期上,还是对购房者购房成本的降低上都是有利的,同时能够降低开发商的财务费用,降息对资产价格也具有正面的影响。从6 月7 日降息后房地产市场成交持续温和放量上看,降息对房地产市场和地产股均形成利好。

  市场策略:我们认为上半年支撑地产股上涨的逻辑清晰、明确,即政策和市场的双给力,但下半年影响地产股走势的多空因素将会交织在一起,地产股持续上涨的动力已明显低于上半年。从有利的方面看,在降息和地方政策宽松的政策背景下,房地产市场成交持续回暖应该可期;但是,在房地产市场成交回暖的情况下,房价也早已开始触底回升了,而政府是绝不可能容忍房价再度出现大幅上涨的局面出现的,不确定的因素就是宏观调控的政策何时会发生变化。从今日央行降息的文件中,甚至单独提及抑制房地产市场的投资和投机性购房,已经表明政府为稳增长而不得不降息的同时,也担心低利率环境会使得房地产市场再次出现反复。可以预见的是,房地产市场和政策博弈的情况一定会再次出现。我们认为,市场总是在过分悲观和过分乐观之间震荡,下半年地产股获取绝对收益的空间已经大为减少,维持房地产行业同步大势的投资评级。

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