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特发转2（070070）投资价值一览

wx 2021-11-25 08:38:44 6

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8月4日：短线大盘将挑战3381点附近压力

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　　转债条款

　　1、申购代码：070070。

　　2、评级：AA，评级一般。

　　3、转股价下调：(20,10, 90%)，宽松;

　　4、发行规模5.5亿。转债对正股稀释比例为5.11%。

　　5、8.6收盘转股价值107.14元，预估上市价在115-125。

　　公司简介

　　特发信息主要从事光纤光缆、智能接入终端、军工信息化产品的研发、生产、销售，以及光网络通信系统解决方案和服务提供，产品广泛应用于有线电视、电力、石油、矿山、交通、航空、国防、互联网客户、地产客户等。公司总部设在深圳，在深圳、北京、重庆、成都、东莞、枣庄、常州、绵阳设有生产基地。

　　竞争地位

　　1、发行人在光纤光缆行业的竞争地位

　　公司是国内最早涉足光纤、光缆及光通讯设备开发、生产的国家级高新技术企业之一。连续多年获得“中国光通信最具综合竞争力企业10强”、“中国光纤光缆最具竞争力企业10强”、“中国光传输与网络接入设备最具竞争力企业10强”等荣誉。

　　2、发行人在通信终端行业的竞争地位

　　公司于2015年首次市场化收购了特发东智100%的股权，实现了光通信产业链的延伸，构筑“光纤光缆-光传输及光配产品-终端”的完整产业链。特发东智产品线丰富，覆盖了无源光纤网络终端、无线路由器、IPTV机顶盒、分离器和智能路由器系列等产品的研发、生产和销售，主要采用ODM模式，为中兴、华为、烽火通信等通讯设备提供商提供设计和生产外包服务。

　　3、发行人在军工信息行业的竞争地位

　　发行人的军用信息化产品包括军用航空通讯设备、数据记录仪、弹载计算机、无人机飞控计算机、火控计算机、导弹模拟器等。发行人由于军品行业的特殊性，国防科工局对行业内企业监管采取严格的行政许可制度。成都傅立叶拥有军工三证，在行业准入、国防科研管理、保密资质管理、军品质量管理方面资质齐全，在军工信息行业具有较强的竞争地位。神州飞航在军工信息行业耕耘多年，在无人机飞控、武器控制、航电通信、装备测试等领域拥有多项核心技术。装备测试产品主要面向军工院所，目前拥有500多家合作客户，在弹载计算机和无人机飞控也具备较强的竞争优势。

　　本期业绩预计情况

　　归属于上市公司股东的净利润亏损：3,700万元–5,200万元，比上年同期下降：155.22%-177.61%

　　业绩变动的主要原因说明

　　报告期公司业绩亏损的主要原因:

　　1、第一季度，受XGYQ影响，公司及上下游企业复工复产延迟，公司产能发挥及订单均受到重大影响;第二季度，国内YQ防控形势逐渐好转，公司采取各种措施积极应对，全力抢单，二季度经营回稳，但尚无法弥补第一季度造成的亏损。

　　2、公司履行国有企业惠民社会责任，积极响应深圳市委市政府及国资委的号召落实免租降费政策，免除自有园区民企租户本年度二、三月份租金，报告期租赁收入同比减少。

　　申购建议

　　转债对应的正股是特发信息，公司主要是做通讯设备、光纤、电子设备等通讯传输产品的。公司近几年基本上属于一个增收不增利的状态，公司账面上商誉比较高，现金流表现也偏差，但当前转债市场表现不错。

　　转债质地一般，财务水平偏差，建议申购。

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