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推荐：短线横盘动荡中期挑战至高点

wx 2021-11-25 07:41:36 6

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　　就短期走势而言，大盘将围绕3000点以及60天均线展开横盘震荡走势，多空双方处于胶着状态。良多投资者担心大盘很有可能选择向下破位，在面对众多负面因素冲击下，市场决心信念确实备受考验，但是理性分析市场权重最大的金融、地产板块，目前估值公道，不存在较大下跌空间，因此可以排除大盘大幅下跌的可能。

　　第三，从我们今年对A股市场的跟踪来看，经济与货泉是决定A股方向的两大核心要素，“高增长、低通胀”是未来几个季度宏观环境的整体特征，可以支持股市的中期上涨。在固定资产投资、房地产、汽车等内需和出口进一步回升的拉动效应下，我们测算第四季度GDP和产业增加值将进一步回升至12.6%和19.6%的高水平，未来两个季度CPI指标仍将在零值区域徘徊。从货泉的角度来看，我们判定固然四季度月均信贷增量可能回落到2000亿元的较低水平，但是仍旧可以猜测到M1、M2增速这些存量货泉指标维持高位，尤其是衡量微观企业和宏观经济景心胸的M1-M2剪刀差指标刚刚转正，未来两个季度仍有进一步攀升的潜力。因此，即使信贷泛起回落也不会导致活动性的大幅收紧，对股市的负面影响不大。

　外部因素影响仍属于短期，刺激经济政策退出冲击有限。澳大利亚、挪威等国接踵采取了紧缩政策，因为投资者担心刺激政策退出有可能引发经济的回落，上周全球股市都泛起了大幅下跌，进而对A股市场造成一定的压力。海内投资者最为担心的是海内系列振兴规划的退出，近期关于二套房优惠利率取消的传说传闻严峻打压了房地产板块，从而影响到整个股市。我们以为，房地产行业作为国民经济的支柱工业，近期不太可能出台类似于2007年强有力的调控政策，适度微调仍旧是主基调，因此对地产行业的冲击也将是暂时的。地产行业的适度降温有利于中长期健康发展，因此地产股仍旧是值得投资的重要品种。

　　首先，首日遭受资金爆炒的创业板对主板的影响短期体现为负面，中长期为正面。就短期而言，创业板的估值泡沫惊人，未来价值回归在所难免。28只个股首日均匀涨幅高达106.23%，成为A股市场最刺眼的板块也是最“昂贵”的板块。假如参照2004年中小板第一批8家公司上市后的短期表现，创业板首日疯狂后必定泛起日后的绵绵下跌，从而对主板形成拖累。但从有利的方面考虑，以上周五收盘价测算，创业板2009年动态市盈率高达77倍，为主板类似公司甚至整个主板市场都打开了一定的估值上升空间。我们不期待28家公司全部成为黑马，但是其中必定有大牛股泛起，小盘高成长的特性轻易打造出“中国微软”，从而起到活跃市场的正面激励效应。

A股市场上周经历了多重压力测试，既有外围股市动荡的考验，也有海内创业板上市交易的冲击。总体上看，外围股市短期走弱，创业板首日遭受资金爆炒，都对A股形成负面影响。我们以为，市场短线将在3000点一带震荡盘整，以消化利空因素的负面影响，但就年底整体走势而言，我们继承保持乐观的立场，突破前期高点仍旧可期。

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