中航动控股票：洪泰基金金城：当文娱逐渐冷却时，我们更应该坚定地投向文娱

创客猫注：本文来历于由品途集团主办的“2018NBI夏日立异峰会”上，洪泰基金董事总经理金城宣布的《当文娱逐步镇定，本钱的钱会投向谁》主题讲演。

洪泰基金董事总经理金城

2017年，文娱工业中心产量为5484亿元，同比增加32%。不过，据36氪鲸准数据计算，2017年文娱职业的融资事件数为682起，同比下降约50%，融资金额为599.0972亿元，同比下降38%。

这个数据一方面阐明文娱的本钱商场正在趋于镇定，另一方面也阐明晰更多的钱流入了更少的公司，未来只要头部的公司才有生计的空间，文娱创业公司越来越难取得风投喜爱。此外，证监会对文娱工业上市公司的监管也越来越严。据计算，文娱工业中本年成功登陆A股的仅有横店影视、金逸影视两家院线公司。整个2017年，文明文娱类的上市公司傍边，只要慈文传媒、奥飞文娱2家公司的定增计划获批，募资额不到上一年的30%。

莫非文娱职业前两年的繁荣景象就一去不复返了吗？或许否则。一向在文娱职业摸爬打滚的金城以为，“当文娱逐步冷却的时分，咱们更应该坚决地投向文娱。”而且他深信，这个职业正处在迸发前的拂晓。

关于文娱职业的出资，金城表明，除了要看客观经济学的规则，还有便是要细心研讨方针。客观经济学的规则便是当人均GDP到达8000美金时，用于文明、精力消费的开销会随之增加。在方针方面，十九大之后我国首要对立的改变也将促进文明的开展。

针对洪泰基金在文娱的布局，金城表明，首要聚集两方面，一是结合文明自傲，二是结合多元交融。关于文明自傲，他指出，自傲便是要给他人去看的，他以《未来机器城》为例阐明，“故事是没有国界的，这个国际上不管任何民族，不管任何国家，不管任何宗教，其实对许多真善美的东西都是欢迎的，而许多好的故事，也是以这个作为中心，只是说它的叙事的办法是不一样的。”《未来机器城》以3000万美金卖到海外，这是有史以来我国电影取得的最高海外版权费。

在多元交融方面，金城表明，文娱职业由于天然生成内容创造的特点，不免在现在的阶段，大部分状况会遇到天花板，这种天花板指的是工业化出产，我国现在水平真的离国际先进水平有距离。所以他在出资的时分会找一些前端的文娱流量品牌，或许是比较依托于人力的这些东西会和一些科技、场景结合。

在讲演的最终，他指出，“文娱这个职业从人类开端一向都存在，由于人关于信息和文娱的需求是仅次于衣食住行的，所以这个职业也肯定不会消亡。我国是国际第二大经济体，在许多范畴都有国际级的公司，可是在文娱职业里边暂时还没有，没有就代表着时机，我国一定会诞生国际级的文娱集团。”

以下为金城讲演实录：（经创客猫修改，有所删减）

金城：

站在前史节点上看未来出资大势

我的主题是《当文娱镇定的时分，本钱的钱会投向谁？》，其他职业我也不明白，我也不知道投向谁。但这个问题是我曩昔半年一向在考虑的一件工作，我今日也想跟咱们来共享一下我考虑的一个定论。

在答复这个问题之前，我觉得有一个词要跟咱们再次说到，便是“出资”。出资这个词现在现已被用烂了，假如咱们回想曩昔大约5年之内，你们周围的朋友、搭档、家人，乃至你或许许多年没有见多的中学、高中、大学和小学的同学，好像一切人都变成出资人了。最近咱们评论我国的经济环境，由于M2的原因，所以商场上在曩昔充满着许多的本钱，所以许多人都变成了出资人。可是咱们有没有问自己，究竟什么是出资人？

我很幸亏，我触摸到出资的时分，是读MBA的时分。其时我记住那是一个价值出资的校园，其时我的教师跟我讲，风险出资指的是用合理的价格将本钱投入到一个企业里，交换它一部分的股份，以等待企业的开展可以给这部分的本钱带来盈利，这叫出资。

什么叫合理的价格？叫做企业开展？总而言之，出资其实它是背面有一套逻辑的，它和投机是不一样的。可是换句话说，咱们看到我国曩昔改革开放，到本年差不多40年的商场经济，这么多出资形成了这么多巨大的企业。实话实说，由于我做风险出资也做了大约有7年的时刻，在不同的安排里边，咱们从做出资决策，一向到最终这个企业的退出，真的不像那些出资人最终跟媒体讲的，我当年见了某个企业，谈得很好，5分钟就拍了板，若干年后上市了。大部分状况都不是这么回事的。

出资一个企业的开展，尤其在咱们这一行，意味着背面要有一个职业的盈利。咱们回想一下，比方曩昔咱们一向议论许多互联的企业，包含最近在美国上市，也饱尝争议的一家企业，它的背面是由于整个互联或许移动互联，或许移动互联到二三四五六线的沉积，有一个结构性的时机，形成了这个企业在大势上面取得成功。所以出资的时分，咱们一定要认清楚大势。

可是这个大势，咱们不能看曩昔，咱们要站在前史的节点，从今日看未来的大势有哪些时机。我觉得这是出资以及创业一个先决条件。互联仍然影响着咱们今日的日子，可是我不得不说，假如咱们回归到互联的实质，互联从它诞生的时分有两大特性：

1、进步功率。比方咱们今日有了各种打车、订餐，或许电商的软件等等。

2、信息通明。由于互联的信息是海量的，所以咱们可以搜到各种信息，买任何东西的时分都会货比三家。

那么形成的成果是什么？形成的成果是，关于顾客你会花更少的时刻，由于功率进步了，你会花更少的钱，由于价格通明晰。可是你从知识上去判别，假如一个场景让你花更少的时刻更少的钱，这个路会越走越窄，仍是越走越宽？

科技有时分会产生许多改变，可是有的时分我也觉得任何工作都有一个周期。比方说咱们上个月咱们都在评论国际杯，国际杯开端的时分，没有电视这个物品存在，咱们只能去现场看。有了电视之后，咱们发现我从电视可以看到直播，还可以把镜头扩大，看得更清楚。可是你们周围，在本年俄罗斯国际杯，再看一下自己的朋友圈，那些有钱的人，包含你们自己，是不是又想飞到俄罗斯，去看一下现场。

所以我一向在考虑，鄙人一个场景里边，有没有一种是让人花更多的时刻，花的钱，这才或许让这个路越走越宽？其间我就想到了，我一向在重视这个职业，就叫文明文娱职业，这个职业其实是一个经济结构性改变，这是这个职业首要的要素。

文娱职业正处于迸发前的拂晓

从上一年开端，我让咱们的团队在做研讨，咱们坚决的以为，这个职业正处在迸发前的拂晓。而现在咱们商场上确实许多人说，现在文娱职业冷却了，可是从出资上，我可以跟担任任的说，出资这个事是很反人道的。有句话咱们听过许屡次，可是大部分人还会遗忘它实在的存在，“在他人贪婪时你惊骇，在他人惊骇时你贪婪”。当文娱逐步冷却的时分，咱们更应该坚决地投向文娱，这是我想说的观念。

我会想从两点上来说。一个是经济学的规则，这是客观的规则。我比较了四个国家，美、日、韩、中的人均GDP在曩昔将近50年的曲线图。美日韩这三个国家基本上人均GDP到达5000和8000美金，尤其是8000美金之后，明显改变的便是人均GDP里边用于文明精力消费开销的这个份额逐步地增加。美国现在是6万美金，份额现已到达了14%，韩国和日本是3万美金，份额是10%。

除了客观的经济学规则之外，当人均GDP到达8000美金的时分，相应国家也会出台促进文明职业的方针，日本有文明输出，韩国其实现在文明输出现已占它出口品类里边的第二，仅次于轿车。所以咱们才会看到美国的好莱坞、美国的百老汇，日本的漫画、日本的游戏，韩国的韩剧、韩星、音乐工业，不只满意了国内的顾客，或许国内的受众关于文明精力消费的需求，而且还输出给全国际，叫软实力的输出。

我国的GDP上一年才刚刚过8000美金。虽然人均GDP有差异，可是咱们也知道，现在政府的方针是2040年我国的人均GDP涨到3万美金。假如咱们幻想一下20年后相当于现在日本、韩国人均GDP的体量，用于文明精力消费的这个开销也会从现在的4%涨到10%，这是一个多大的增量。

咱们可以判别，二胎的方针会进一步的放松，宽松，人口持续的增加，以及我国和以上三个国家最大的差异，便是人口的基数，当这三个增量相乘，后边再乘以14，后边跟着8个0的基数，未来20年后，一年之内和现在比，由于人均GDP增加带来的消费结构的改变，带来的用于文明、精力消费的开销，便是一个万亿美金级其他商场，这是咱们看到结构性的时机。

当然在我国除了客观经济学的规则，还有一个做这一行的出资一定要细心研讨的便是方针。当人均GDP到达某一个量的时分，政府会出台相应的方针，我国也不破例。从十九大开端，其实说到首要对立的改变，“社会首要对立转化为人民日益增加的美好日子需求和不平衡、不充分的开展之间的对立。”文明文娱，其实是美好日子中很重要的一部分，包含假如咱们细心看《十九大陈述》，6次说到了文明自傲，什么叫做文明自傲？自傲是要给他人去看的。

所以一个是客观经济学的规则，一个是我国特征的方针。这是咱们要点重视的两块的范畴，榜首便是结合文明自傲，第二结合多元交融。我别离举两个比方，什么叫文明自傲，什么叫多元交融。

文明自傲

这是咱们最近布局的一家公司，汉仪字库，是做我国的字体库，看起来是一个很小的商场，其实否则，为什么这么讲？理论上在座各位眼睛里看到的一切用我国汉字的当地，绝大部分都是要付版权的，只是他们现在还没有付。比方说这个屏幕上的字幕，比方你们手机上的字体，比方说你们去超市里边看到琳琅满目的货架上面印上的一切的产品，而且你知道那个产品除了商标，还有阐明书，还有简介都是用的不同的字体，这些都是后边需求付出版权费用。举一个很简单的比方，视觉我国是做图片的，上市了，还有别的一家叫方正字库，是在香港的上市公司，商场上最大的便是这两家。

第二种文明自傲，自傲是要走出去。这是一部主创公司孕育了7年时刻，创造了我国原创的动画大电影，叫《未来机器城》。我大约3年多前介入到这个公司，而且参加到这一部著作。我期望近期咱们都时机可以去影城看到它。

我想说的是，我一向以为故事是没有国界的，这个国际上不管任何民族，不管任何国家，不管任何宗教，其实对许多真善美的东西都是欢迎的。而许多好的故事，也是以这个作为中心，只是说它的叙事的办法是不一样的。咱们做这部电影的时分，我也是他们的联合制片人，咱们花了最多的时刻不是在制造，不是在拍照，不是在营销，而是在故事，故事的创造、打磨，假如前后加起来这个故事花了差不多6年的时刻，才有了这样一个故事的蓝本，然后咱们只是花了一年半的时刻把它做成一个动画电影。

我觉得这或许是未来文娱的一个大的方向，虽然互联是无上限的，但现实的状况是某个渠道只需求几个头部的剧、头部的综艺就决议了它大部分的流量，所以未来的东西一定是精品。《未来机器城》是以3000美金卖到了海外，这是我国动画电影榜首次遭到国际的认可，咱们或许对这个数字没有什么概念，应该是有史以来，有记载以来一切我国电影可以在海外取得的最贵的版权，当年的《卧虎藏龙》和《英豪》也刚刚过千万美金。放到大的类别里边，3000万美金对我国外汇而言不算什么，可是咱们看中的是这代表一个新的类别，高附加值的产品，它是一个软实力的输出。

前两周，我安排团队和曾经投的一些文娱职业的CEO，还有一些影视公司的老板，内部放映，咱们之前充满了质疑，怎么或许有人花3000万美金买一部我国电影，看完之后咱们都觉得这个电影买得最值。

虽然咱们很看好这个职业，但我真的期望未来我国的竞赛环境可以更健康一点。咱们知道我期望的是，假如一个公司做成一个工作，其他人真的期望它好，环绕一个生态把它做大，而不是在背面做一些小动作，我觉得这并不是特别适宜的竞赛。举一个比方，咱们总说犹太人对国际影响力那么大，比方犹太人去哪个当地开了个加油站，他说我开了个加油站很赚钱，犹太人朋友说我可以在旁边开旅馆或许便利店，那一块就火起来了。反观国内的状况，国内一个人说开了一个加油站很火，一大批人在那去开，这个当地就死了。

我触摸过许多漫画、动画的创业者，我觉得关于一个电影一家公司的丢失无所谓，可是关于一批有着信仰、有着愿望的年青的创业者，对他们心灵的镇压，这个我真的不知道谁会为这个工作担任。

多元交融

第二个是多元交融，文娱职业由于天然生成内容创造的特点，不免在现在的阶段，大部分状况会遇到天花板，这种天花板指的是工业化出产，我国现在水平真的离国际先进水平有距离。所以咱们出资的时分会找一些文娱作为前端的流量品牌，或许是比较依托于人力的这些东西会和一些科技和其他的场景结合。比方咱们投的ARK，这是我国最棒的规划公司，你们手机里什么掌上日子、QQ浏览器、得到都是他们规划的，整个UI，包含上海星巴克的烘焙店。可是咱们知道这是个人力密集型的，一起他们做了一档用人工智能处理规划，便是你对它讲任何一句中文话，它可以现在秒级的依据这个意思做一个动画出来，它现在可以读取意思，读取你的喜爱，进行各种场景下面的规划，这是一种测验。

别的一种，咱们最近也会领投这家公司，叫言几又，在北京有7家店，看似书店，可是远不只书店。咱们方才假如还记住，我在考虑未来大的趋势，有没有一种场景，让人花更多的时刻，花更多的钱，这便是一个很典型的代表。与其说它是一个书店，我更以为它是一家规划公司，全国现在有44家店，基本上都是请修建规划师来规划的。规划有的时分我以为跟AI差不多，你要结合某个场景才干落地。

言几又的书店和其他书店的比较，便是它有规划感，会让人产生很愉悦的感觉，里边的灯火、道路，里边书的铺排，里边的咖啡、餐饮，会让人很愉悦。它也不一定盼望卖书，由于它许多书会给你看，许多人乐意拿一本书坐下来看看，你看多了渴了会买杯饮料，到时刻了会吃个冷餐。当然比方说对标日本的鸟屋书店，你还可以住宿，许多消费都会在这个场景里边产生。

这都是一些比较新的商业模式，可是背面都是代表咱们对大势的判别，期望咱们是正确的。我想说的是，文娱这个职业从人类开端一向都存在，由于人关于信息和文娱的需求是仅次于衣食住行的，所以这个职业也肯定不会消亡。当现在本钱商场的部分声响对这个职业存在质疑的时分，不管你是在这个职业的哪一个链条，期望咱们可以愈加坚决的看好，或许持续留在这个职业里边。

咱们要知道，我国是国际第二大经济体，在许多范畴都有国际级的公司，金融、动力、通讯互联，可是在文娱职业里边暂时还没有，没有就代表着时机。我信任在咱们有生之年，我国一定会诞生国际级的文娱集团。

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