智通财经APP得悉,中银世界发布研究报告称,东方雨虹(002271.SZ)扩品类+途径下沉,防水龙头迈入成长新通道。估计2021-2023年公司收入为305.6、387.9、504.3亿元;归母净利分别为44.1、53.1、72.5亿元;EPS分别为1.75、2.10、2.87元。坚持公司“买入”评级。
中银世界指出,公司先期经过品牌营销、增值服务和途径建造,构建“途径+品牌+服务”中心竞赛力闭环。未来公司有望经过“零售+工程”、“同心圆战略”、新区域开发、途径拓宽等列办法仿制优异的商业模式坚持强壮的盈余才能。
中银世界首要观念如下:
公司经过强壮的途径在防水职业树立杰出口碑和安定的位置:公司作为防水职业龙头,在上市以来的13年间依托其对职业精准判别和超强执行力,先后经过切入重点工程、大地产集采、掌握零售途径、工渠直销一体化变革等做法树立了强壮途径,并在粗野成长的防水职业树立杰出口碑和安定的位置。
扩品类+途径下沉成为未来公司首要战略:建筑职业增速放缓,建材职业呈现大单品浸透趋势,其他细分职业龙头纷繁切入防水。公司发动超大规模出资加快切入涂料职业,一起建立区域子公司途径下沉。
超大规模定增和职工鼓励落地,公司执行力将更上一层楼:随同公司大规模对外出资,公司80亿元超大规模定增以及股权鼓励/职工持股方案落地。股权鼓励解禁未来4年要求25%复合增加率以及要求应收账款查核,未来公司执行力有望更上一层楼。
职业加快会集,公司优势显着将首先获益:防水职业在下流会集、地产集采、方针提标等多要素下加快会集,公司作为职业龙头,在本钱管控,运营功率,执行力上优势显着,有望首先获益坚持高速增加。
危险提示:沥青价格上涨揉捏赢利、项目投产不及预期、防水职业竞赛格式恶化、应收账款收回危险。