股票持仓多少合适(股票中国国旅)

价值事务所陪你渐渐变富的第280篇。

洋河洋河股份估值，算是vive的爱股了洋河股份估值，说过好几回了洋河股份估值，原本2020年一季报，vive并不想看的，一是因为，上市公司的财报，除了年报都不经过审计，半年报参阅含义还大一点，一季报、三季报供给的信息真实有限；其次，想都不必想就能知道，公司的一季报必定差到爆破，公司2019年自动去库存、调整途径，按理说一年必定没办法都做好，2020年大概率继续调整，整领会以企稳为主。

谁知道，2020天公不作美，来了个破病毒，无疑给了本就困难的洋河一个暴击。或许正是考虑到这点，疫情期间，商场用脚投票，洋河的股价跌成了渣渣。最低跌到了80块，自高点跌了三分之一。啧啧啧，真惨，当然，80块几乎太过分，vive在88、83块的时分都加了仓。

原本计划闭着眼睛装死，谁知道，前些时分有粉丝留言，2020年一季报有上一年一整年的一半，这引起了咱们的爱好，立刻就跑去看了一眼，不看还好，一看，我靠，这么牛逼？超预期呀！

商场也非常给洋河体面，一季报出来第二天，开盘一度涨停，后来尽管有少许回落，但最终也大涨了9个点。今日咱们就来看一看，这份超预期的一季报。

公司布景介绍

洋河这家公司，能够说是整个白酒职业，最具狼性文化的，因为前史原因，阅历几回股份改制，重要管理层根本持股，跟着时间推移，老职工退休，新职工顶上，公司也进行屡次股份回购用来鼓励新职工。能够说，洋河从骨子里，便是一家职工们患难与共的公司。

也是如此，在2012-2014的白酒危机中，洋河是头一个恢复过来的，茅五泸的白酒职业头三把交椅，也一度变成茅五洋，乃至，或许演变成茅洋五。

2016-2018年，是白酒牛市，洋河进行了几回提价。但2018年，叠加中美联系和宏观经济放缓，五粮液的普五和泸州老窖的国窖系列都于年底进行了降价，洋河呢？他并没有挑选降价，而是逆势提价。

这一提价，就呈现了不少问题....

其次，因为洋河曩昔对经销商的把控力太强，终端价格，经销商根本没有话语权，这尽管为曩昔的洋河刻画了光辉的成功，但也为后边的低迷埋下苦果。

因为现在的高端白酒，从之前的政务人士专饮，演变成今日以政商务人士为主，政商务人士买东西，可不是看广告打得好不好，首要仍是经销商背面的资源在起效果，换句话说，便是经销商的人脉。

而洋河呢........过度弱化经销商，也就失去了经过经销商，打通高端人士的通道......

这便是2019年，洋河陷入窘境的首要原因。

不过，好在公司自己就认识到了问题。2019年起，开端自动去库存，暂停发货，协助途径整理库存，而且改进与经销商的联系，推出“一商为主， 多商为辅”的途径形式，也便是在某一区域挑选实力最强的经销商主导商场，其他经销商起到弥补效果，优化经销商结构，提高经销商的全体能动性。

2020年一季报点评

洋河2020年一季度收入 92.7 亿，同减 14.9%；归母净利 40 亿，同减 0.5%。但这40亿的赢利中，有近9亿是中银证券上市后的浮盈，因而，扣非后，洋河净赢利 32 亿，同减 16%。

咋一看，双减，营收降近15%，扣非净利降近16%，这算什么超预期？显着该打入冷宫呀！

no,你不要忘了，2020年一季度，疫情叠加洋河原本在去库存，这个成果现已好得不能再好了，咱们就看看一直在和洋河抢第三把交椅的泸州老窖。

泸州老窖一季度收入35亿，比上一年下降 14.79%，净赢利17.07亿，增加 12.72%。看似比洋河好了太多，可是可是！泸州老窖2019年底的预收款为 22.4亿，而一季度的预收款（合同负债）只要6.3亿，少了近16亿的预收款。

这阐明什么？阐明泸州老窖一季度的赢利是经过赢利调理来的，是经过开释预收款，才使得自己的赢利能够增加不下滑。而泸州老窖的营收和洋河相同都差不多下降15%，这非常能阐明商场的真实状况。

洋河呢？洋河的预收款在2019年底是67亿，2020年一季度是64亿，阐明洋河的赢利不是靠开释预收款得到的，是靠自己实打实的。

而洋河上一年一季度的预收款是多少呢？是20亿！！

这阐明什么？

阐明本年的洋河在上一年的根底上，多囤了44亿的预收款，2020年洋河的运营方针是与2019年成绩相等，可就一季度的状况来看，是大幅好于2019年的，换句话说，洋河藏了赢利！！

这样一份，看似能够打入冷宫的报表，实践反应公司最差的时分已通曩昔，留有不少余力，正在迎来拐点。

继续看好洋河

咱们在之前五粮液、泸州老窖的文章中都说过，这两家公司之前遇上运营窘境，很大一个原因便是旗下产品太多，尤其是泸州老窖，最奇葩的时分，旗下产品条码多达8700个......导致公司资源不能会集，乃至公司内部品牌彼此抄袭、内讧。

洋河呢？洋河从一开端，产品线就非常明晰，从群众到高端，都有布局，中档和次高端是公司的中心优势地点，现在产品升级为大趋势，在茅台的酒遍及终端价格3000元左右时，高端白酒千元系列就呈现了断档。

正是在这个趋势下，泸州老窖的国窖系列以及五粮液的普五系列，才如此有商场，洋河，明显不是傻子，公司在 2019 年中期推出战略单品 M6+，终端零价格规划在 700 元左右。

就现在的商场反应来看，M6+的卡位，是非常成功的！

因为职工与公司的深度绑缚，公司的营销实力，为全职业榜首，出售人员仍然为全职业榜首，《价值事务所》以为，一旦洋河的M6+成功，非常简单带动全产品线的开展，从而使职业进入茅洋五格式。

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