000887中鼎股份：八大券商主题策略：爆发式上涨 商品牛“疯”了！有色产业链标的名单来了

每日主题战略评论，东方财富汇总八大券商观念，揭秘职业现状，调查行情走势，提前为您评脉A股。

华创证券：产品牛市下继续引荐生长个股

全球经济复苏微弱不断强化通胀预期，根本金属价格呈现爆发式上涨，其间LME铜价创前史新高，铝价也创近十年新高。根本面：消费旺季下，铜铝根本面继续向好，下流不惧高价继续回暖，然后带动库存继续下降。中短期，美国非农工作数据不及预期，佐证宽松钱银方针基调不变，经济复苏的动摇将有望迎来拜登进一步的财政方针；长时间，“碳中和”布景下，动力结构的改变将不断推升根本金属需求。铝下一年有望触及产能天花板，供应弹性缺失下，铝价将好于其他产品价格。

个股方面：跟着铝价不断改写近十年新高，铝板块继续上涨。中短期，经济复苏布景下价格仍为上行趋势，叠加个股成绩继续改进且估值低，个股仍看好。长时间，因碳中和致铝好于其他产品，生长标的仍为首选。继续首推生长型大白马天山铝业和紫金矿业。其次可重视生长标的神火股份、云铝股份和西部矿业。港股重视我国宏桥和我国有色矿业。

锂精矿缺少格式不改。新动力轿车销量继续上涨，锂需求向好，六氟磷酸锂大涨，氢氧化锂上涨3.7%。中短期，锂矿偏紧难改且仍有缺口，锂价上涨趋势不改。钴矿供应继续添加但需求坚持较高增加，钴价下行空间有限。中期，锂供需仍存缺口；长时间新动力轿车高开展确定性较高，锂镍钴铜箔需求高生长可期。长时间，锂镍钴铜箔前驱体等需求高增加或将带动公司成绩生长。锂资源具有稀缺特点和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。

个股方面，重视未来两年锂精矿产值继续翻倍增加的融捷股份，其他可重视：锂：天齐锂业和盛新锂能；钴镍：洛阳钼业、寒锐钴业和盛屯矿业；三元前驱体：格林美、中伟股份和华友钴业；正极：当升科技和容百科技；铜箔：诺德股份和嘉元科技。

东吴证券：看好碳中和及流动性推动的有色金属时机

看好碳中和及流动性推动的有色金属时机。疫苗开展顺畅、流动性富余拉升全球经济复苏预期，叠加碳中和布景下大宗品供应端的约束，咱们判别有色金属职业全体进入需求和流动性共振的上升期，特别是对制作业需求灵敏的、有供需缺口的种类弹性最大。

1)继续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是排扩大、高耗能的电解铝职业，主张重视：神火股份、云铝股份、索通开展、紫金矿业、西部矿业、云南铜业、江西铜业。2)回调不改看好新动力上游资料，碳中和大布景下清洁动力增速更好，锂、钴、铜箔、稀土、磁材等需求景气量可期，重视天齐锂业、融捷股份、永兴资料、赣锋锂业、北方稀土、盛和资源等。

民生证券：金属价格有望保持强势继续看好铜铝锂子板块

金属价格自2020年3月后继续上行，2020年有色板块公司成绩逐渐康复，2021Q1价格的上涨对上市公司成绩的拉动开端闪现。供需共振，金属价格有望保持强势，后续板块成绩有望继续保持高增加，继续看好铜铝锂子板块。

工业金属方面，铜：4-5月国内多家冶炼厂进行检修，供应扰动显着；国订单Q2逐渐落地，一起地产、家电需求继续向上，铜价有望继续上行。铝：产能红线将近，内蒙因能耗双控现已限产，碳中和或继续影响供应增速，铝价有望震动向上。氧化铝保持过剩，吨铝赢利保持高位。引荐紫金矿业、神火股份；加工股引荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。

新动力金属方面，锂：澳矿供应缩短，Orocobre与Galaxy吞并加剧职业资源严重忧虑，锂精矿短期难有增量，供应偏紧形势不变，继续看好精矿价格上行；一起，欧洲产销逐渐康复高增加，氢氧化锂价格有望逐渐上行，继续看好赣锋锂业，重视国内锂矿资源重估的融捷股份。钴：Mutanda矿山停产后质料供应严重继续，继续看好3C+动力需求康复，钴价中枢逐渐上移，继续引荐华友钴业，重视洛阳钼业。

贵金属方面，短期美国经济复苏以及名义利率上行预期现已部分定价，美债收益率短期或难以继续上行，美元走弱，黄金短期有望连续反弹。仍然看好2021Q2开端的美国通胀上行，中期看多金价。美元长时间弱势(美国经济相对优势削弱、美元超发)+利率长时间低位+通胀预期上行逻辑不变，保持贵金属长时间上行判别，重视白银补涨。引荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。

国盛证券：环绕三条主线布局出资贵金属有望迎来阶段性时机

从贵金属来看，弱工作、强消费叠加偏鸽钱银方针，通胀预期或进一步提振金价。从根本金属来看，铜铝现货节后正常小幅累库，国内下流收购持稳、海外需求预期抬升或支撑铜铝价格连续高位。从动力金属来看，锂矿供应严重局势加深；硫酸镍需求景气量连续。

引荐继续环绕危险偏好上升下通胀预期升温、库存低位下供需边沿好转以及EV上游动力金属三条主线布局出资。①通胀预期升温：美国弱工作、强消费叠加偏鸽钱银方针，通胀预期进一步抬升，贵金属有望迎来阶段性时机；②低库存下供需连续好转：铝铜价格快速上行下商场库存整体保持去化，加工费上行佐证下流高景气，海外需求预期抬升有望支撑价格高位运转；③EV上游高景气：锂辉石供应不确定性加剧，工业赢利向上游搬运；需求旺盛与进口质料缺少助力镍价高位，主张环绕上游质料优选标的。

东北证券：继续激烈看好锂矿主线锂矿标的成绩有望继续开释

展望2021全年，咱们继续激烈看好锂矿主线——全球电动化浪潮带来强β，工业结构性改变中强α凸显。1)两点边沿改变：①锂资源端集中度不断进步，议价才能增强。在阅历了部分矿山破产停产、巨子吞并后，海外锂资源供应格式由“澳洲7大矿企+南美4大盐湖企业”变为“澳洲2大矿企+南美4大盐湖企业”，20年产能因而呈现减缩。②矿端库存继续去化。国内方面，天齐及融捷2020年底锂精矿库存算计19.5万吨，同比下滑23.7%。海外方面，西澳锂矿Pilbara及MtCattlin2020年底锂精矿库存算计19.5万吨，同比-47.2%，1Q21进一步降至4.4万吨；

2)职业供需强支撑：纵观未来数年，锂资源有用新增缺乏，显着不及每年8万吨LCE+的需求增加，锂矿紧缺起伏或超预期。优质的“白色资源”有望迎来严重价值重估；3)要点重视我国锂资源：融捷股份(坐拥亚洲最优锂矿，挖掘本钱世界领先，采选产能有望继续开释)；科达制作、永兴资料；主张重视资源自给率较高的龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、天华超净等。

兴业证券：“强复苏+碳中和”之下工业金属或进一步走高

2021Q2展望：①工业金属：“强复苏+碳中和”，工业金属或进一步走高。跟着美国全面疫苗与基建法案的逐渐推动，经济复苏进展继续超预期，海外需求复苏节奏显着快于供应端康复进展，消费旺季降临，美基建法案进展继续推动的情况下，或将加剧低库存下的供需错配，工业金属景气量继续走高。且跟着“碳中和”推动，有色出资逻辑有望进一步强化。从供应端来看，限产、限电、禁止新增等紧缩电解铝新增供应与开工率，加剧低库存下，消费旺季的电解铝供需错配，铝价有望继续走高。从需求端来看，新基建和碳中和或翻开铜消费新增加点，且钱银环境继续宽松，铜价或创新高。

②新动力板块：新动力轿车+5G需求继续放量，资源严重程度或将有用支撑价格上行弹性。欧洲政府补助方针、罚款方针左右开弓，有用提振受疫情影响的新动力轿车工业，一起，我国政府也宣告“补助延期、退坡陡峭”，上游钴锂产品需求确定性进一步进步。从供应端来看，Mutanda停产继续大幅影响钴产品供应，国内冶炼厂现已进入去库存周期。此外，因为Altura破产关停，全球锂资源多被长单确定，有限的锂资源增量使锂产品稀缺性益发显着，严重的供需格式有望进一步支撑钴锂产品价格上行逻辑。

保持职业“引荐”评级。要点引荐工业金属：铜板块：紫金矿业、西部矿业，主张重视五矿资源；铝板块：南山铝业、云铝股份、神火股份、索通开展；新动力：华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材；贵金属：银泰黄金、赤峰黄金，主张重视恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

华金证券：工业金属板块有望获得较好商场行情体现

工业金属铜、铝：短期来看，二季度为我国工业金属需求的传统消费旺季，叠加海外经济的继续快速复苏，咱们以为工业金属板块有望获得较好商场行情体现。

长周期来看，“碳达峰、碳中和”布景下，风电电源基建、电建造，新动力轿车均为铜的需求端带来新的增量，铝方面电解铝产能遭到操控，供应继续受限，板块盈余才能有望保持在高位；稀土永磁：获益于全球经济复苏，我国作为钕铁硼资料的首要生产国(产值占全球比重约87%)，职业有望充沛获益。短期需求有保证，长时间需求有增量，工业需求景气量有望继续快速攀升；钛资料：我国当时国防建造由“才能建造”逐渐转向“放量建造”。航空钛材有望获益于我国军机放量及代际进步，带动需求快速增加；我国民机项目为航空钛材带来新的商场空间。

五矿证券：我国本乡的未来白色石油“锂资源”将收成战略重估

西澳锂矿正在从小型资源商年代整合步入锂资源巨子年代，定价才能将增强。不同于常因为短期运营/财政压力而“折腰”、难以抵挡价格周期性动摇的小型草创资源商，咱们估计吞并重组后的大型锂矿商关于锂产品的定价才能将边沿增强。与此一起，海外宽余的钱银环境、长时间的低利率，叠加高涨的锂盐价格以及活跃的长时间需求预期，也将为更多的顺周期并购供应丰沃的土壤。

区域供应链兴起，海外锂资源商的方针客户将愈加地域多元。到现在，海外锂辉石矿均需经过我国锂盐厂转化处理、加工成为电池级锂盐后，方可进入全球锂电系统。但随同欧洲、美国新动力轿车终端的上量，以及区域供应链的兴起，未来电池级锂盐的全球产能散布将走向愈加多元，一起海外资源商的方针客户也将愈加地域多元。作为应对，咱们以为我国工业链有必要更前瞻、更自动的夯实上游，然后保证电池金属供应长时间安稳、本钱可控。

日系企业对Olaroz盐湖提锂、对ORE的战略出资值得学习。由日本JOGMEC担保、日系银行供应的长周期低息债款融资，是Olaroz一期优化爬坡背面的坚实后台，更是二期扩能的要害条件。虽然ORE报表不尽人意，但丰田互易商货作为其战略股东，仍然可从股权增值中充沛获利，更重要的是，作为其碳酸锂产品的独家出售署理，完成了资源保供的战略方针。未来在相似的项目中，中资企业若能更深度参加运营、注入工艺knowhow，将收成更大的成功。

落地于出资：继续引荐科达制作，重视赣锋锂业、天齐锂业。鉴于海外锂资源供应集中度的进步，咱们进一步着重“我国锂职业有必要打造双循环格式的上游资源保证系统”以及“我国本乡的未来白色石油--锂资源将收成战略重估”的职业中心逻辑。继续引荐科达制作，继续重视长时间稳健生长的赣锋锂业，此外可重视天齐锂业旗下国内外优质锂资源财物的重估时机。