山西汾酒股票(贵州茅台股票)

<p>文 | 杨万里</p><p>贵州茅台迎来了挑战者！</p><p>近期，山西汾酒董事长李秋喜在承受媒体采访时宣布豪言，15年内汾酒将逾越茅台。李秋喜并没有阐明是哪方面逾越茅台。外界剖析，考虑市值差异巨大，李秋喜说的可能是运营方针。</p><p>从成果看，李秋喜自2017年掌舵以来，山西汾酒在成果上取得了靓丽的成果，乃至2018年、2019年成果增速均高于龙头贵州茅台。</p><p>从二级商场看，从2017年至今，山西汾酒股价涨幅超19倍。2020年，山西汾酒股价涨幅超3倍，仅次于酒鬼酒。股价上涨的逻辑包含成果增速较高以及白酒板块景气量高，被组织资金追捧。</p><p>到1月21日收盘，山西汾酒总市值为3294亿，贵州茅台总市值为2.6万亿，两者相差超2.2万亿。</p><p>山西汾酒曾是白酒职业的龙头，但从90年开端逐步掉队。近年来，山西汾酒在追逐，除了引入战投，还完结了集团全体上市。但与茅台比较，该公司仍有距离，包含运营成果规划、盈余才能以及财政质量。</p>董事长放豪言<p>近期，山西汾酒董事长李秋喜在承受媒体采访时表明，“我国白酒企业里，真实能飞得高的，只要汾酒”、“15年内，汾酒将逾越茅台、五粮液”。</p><p>回忆白酒职业前史，山西汾酒有一段高光时间。早在上世纪八十年代中期，汾酒的销量一度占到国内白酒销量的一半以上。</p><p>李秋喜表明，“贵州茅台最早的工艺是汾酒工艺，我国的白酒，一切香型都源自于汾酒的清香型。”</p><p>但是，进入90年代后，山西汾酒被同行不断逾越。</p><p>从1994年开端，五粮液敏捷赶超，在价格和规划上，全面逾越山西汾酒，成为白酒职业新领军者。进入21世纪，贵州茅台又逾越了山西汾酒。2003年至2012年（白酒“黄金十年”昌盛期），山西汾酒运营收入添加超9倍。同期，贵州茅台运营收入添加近12倍。</p><p>反映到市值上，贵州茅台在A股一向占有着白酒板块首位，五粮液位居第二，山西汾酒在二级商场上只能位居老四。</p><p>李秋喜以为，山西汾酒的质量、文明、前史没有问题，仅仅是办理问题。他还总结道，“在计划经济向商场经济转轨的过程中，汾酒在上世纪80年代后期、90年代初期，失去了一个很好的战略机遇期，没有跟上国家开展战略的脚步。有点小步慢走，开展思路有点保存。”</p><p>2017年，当李秋喜升任汾酒集团党委书记、董事长后，干了两件大事。</p><p>第一件大事是引入战投华润集团，旨在完善本身的现代化办理制度。2018年2月，汾酒集团将持有的11.45%的山西汾酒股份转让给华润集团旗下的华创鑫睿。</p><p>第二件大事是完结汾酒集团全体上市。上一年12月，山西汾酒完结对山西杏花村汾酒集团酒业开展股份有限公司51%股权的收买，成为酒业首家“集团上市”企业。</p><p>李秋喜掌舵以来，山西汾酒在二级商场表现出色。K线数据显现，从2017年至今，山西汾酒涨幅超19倍。2020年，山西汾酒一年涨幅高达334%，位居白酒板块涨幅第二，涨幅仅次于酒鬼酒。现在，山西汾酒坐落白酒板块总市值第四位。</p><p>山西汾酒2020年走势</p><p>山西汾酒股价大涨，一方面是得益于成果增速较高。2017年至2019年，山西汾酒的营收增速分别为44.42%、48.46%和25.79%，归母净利润增速分别为57.39%、58.24%和28.63%。</p><p>同期，贵州茅台的营收增速为52.07%、26.43%和15.10%，归母净利润增速为61.97%、30%和17.05%。不难发现，2018年、2019年山西汾酒的成果增速均高于龙头贵州茅台。</p><p>另一方面是白酒板块景气量高，被组织资金追捧。上一年，白酒板块涨幅位居A股前五，一批组织持续抱团消费股。例如，上一年二季度有583只公募基金持有山西汾酒股票，占总股本份额达12.29%。</p><p>成果添加叠加市值飙升，给山西汾酒带来了更多自傲。李秋喜开释豪言背面，凸显了山西汾酒的进取心。不过，山西汾酒与贵州茅台比较，依然有不足之处。</p>与茅台距离较大<p>山西汾酒在运营成果规划、财政质量和盈余才能方面，与贵州茅台距离依然较大。</p><p>到上一年前三季度，贵州茅台的运营收入为672.1亿元，山西汾酒的运营收入为103.7亿元，两者相差超6倍。同期，贵州茅台的归母净利润为338.3亿元，山西汾酒的归母净利润为24.61亿元，两者相差超13倍。</p><p>到上一年前三季度，山西汾酒营收同比添加13.05%，归母净利润同比添加43.78%。同期，贵州茅台营收同比添加9.55%，归母净利润同比添加11.07%。</p><p>尽管山西汾酒的在成果增速方面逾越了贵州茅台，但在成果规划上还有很大一段距离要追逐。</p><p>有媒体曾报导称，山西汾酒一边在加大宣扬中高端白酒，另一边经过增员扩编来生产中低端酒，提高销售额。经过这种方法能否完结在白酒职业包围呢？有商场人士曾剖析称，跟着白酒职业竞赛加重，像贵州茅台、五粮液、泸州老窖等走高端道路的酒企优势更显着。</p><p>有投资者直言道&#34;贵公司只要次高端白酒 ，为什么公司不能像茅台、五粮液和泸州老窖那样开展高端白酒呢？&#34;</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-03-30/62441fb3bc359.jpeg" title="山西汾酒股票(贵州茅台股票)" alt="山西汾酒股票(贵州茅台股票)"></p><p>除了运营成果规划方面，山西汾酒在财政质量和盈余才能方面也弱于贵州茅台。</p><p>到上一年三季度，山西汾酒的资产负债率为46.24%，同期贵州茅台的资产负债率仅为16.47%，前者资产负债率比后者高29.77个百分点。</p><p>再看运营现金流，上一年前三季度，山西汾酒的运营活动发生的现金流量净额为17.81亿元，同比下降21.07%。同期贵州茅台的现金流量净额为251.1亿元，同比下降8.07%。不难发现，山西汾酒的现金流降幅更大。</p><p>山西汾酒对此解说称，首要系本期原酒产能添加、员工薪酬添加以及付出上年度年终绩效薪酬所造成的。 </p><p>此外，在2017年至2019年期间，山西汾酒的销售费用从11.40亿元添加至25.81亿元，增幅为127%。同期，公司营收总额从63.61亿元添加至118.8亿元，增幅为86.7%。</p><p>山西汾酒在2019年年报中发表称，&#34;公司加大全国商场开辟力度，加大央视广告及网络媒体广告投进，提高品牌影响力；加大扩点出场投入，陈设费、展现费等添加；强化商场办理，相应扩大业务人员及地聘人员，并加大鼓励力度，员工薪酬及劳务费等添加。&#34;</p><p>销售费用不断攀升，会限制企业的盈余才能。近三年，山西汾酒的净利率一向未逾越24%，而贵州茅台的净利率坚持在50%以上。</p><p>一般来说，二级商场给龙头企业估值更高。因为山西汾酒成果规划、盈余才能和财政质量等方面不及贵州茅台，导致两家公司的估值也不同。现在贵州茅台的总市值已达2.6万亿，而山西汾酒总市值还未超4千亿。</p><p>后续，山西汾酒又会采纳什么方法追逐贵州茅台呢？咱们将持续坚持重视！</p>