一号文件预期促农村电商概(660006)念股腾飞 农村电商概念股龙头解析

一号文件预期促 乡村电商概念股 腾飞 乡村电商概念股龙头解析 离本年的中心乡村作业会议举行还有一个月时刻，商场上对2016年中心一号文件的等待正逐渐升温。在详细细分范畴方面，展开乡村电子商务将接连第四年写入文件，并且对其扶持的力度和曩昔比较或有较

一号文件预期促乡村电商概念股腾飞 乡村电商概念股龙头解析

湖北蓝田股份？湖北蓝田股份

离本年的中心乡村作业会议举行还有一个月时刻，商场上对2016年中心一号文件的等待正逐渐升温。在详细细分范畴方面，展开乡村电子商务将接连第四年写入文件，并且对其扶持的力度和曩昔比较或有较大打破。实际上，从半年前商务部《“互联+流通”行动方案》将电子商务进乡村确定为榜首大方针以来，政府各个部门也相继“发声”，就连国务院常务会议也针对加快展开乡村电商进行过专门布置。而进入11月份以来，方针红包更是接踵而来。11月9日，国务院办公厅发布《关于促进乡村电子商务加快展开的辅导定见》；17日，财政部印发《农业归纳开发扶持农业优势特征工业促进农业工业化展开的辅导定见》，鼓舞展开“互联+农业”，活跃支持优势特征农产品电子商务途径建造；23日，国务院发布《关于活跃发挥新消费引领效果加快培养构成新供应新动力的辅导定见》，表示支持各类社会资本参加涉农电商途径建造，促进线下工业展开途径和线上电商交易途径结合。

人民日报?股市,人民日报?股市

北大荒：整理整理完结，追求展开落子

000839股票行情,000839股票行情

北大荒 600598

上海汇得科技股份有限公司,上海汇得科技股份有限公司

研究机构：信达证券 剖析师：康敬东 编撰日期：2015-11-23

事情点评

事情：近来，公司拟经过黑龙江北大荒出资办理有限公司（以下简称“北大荒出资办理公司”）与北京佳沃龙江出资办理中心（有限合伙）等企业一起树立佳沃北大荒农业控股有限公司（以工商注册挂号为准，以下简称“佳北控股”），注册资金3亿元。其间北大荒出资办理公司出资0.9亿元，占总股本的30%。。

点评：

国退民进的协作形式。依据出资组织，佳龙出资12000万元，持股40%;北大荒出资办理公司9000万元，持股30%;九三集团5400万元，持股18%;智恒里海3600万元，持股12%。上述出资将在往后三年内分三次投入。依据咱们了解，智恒里海应为佳沃一起行为人。从这个层面来看，北大荒集团方面持股48%，而联想佳沃方面持股52%。一起董事长也来自佳沃。依据协作协议，佳北控股应与公司活跃展开事务协作，至佳北控股收取运营执照之日五年后，力求事务协作所触及的土地面积不低于50万亩。事实上公司具有的有机农地也只要50万亩。全体上，公司与佳沃的协作是一次重要的战略挑选，倾泻了很大的赌注 全体来看，此次协作标志着公司在内部整理整理之后，开端追求展开的重要里程碑。

束缚条款力度不大。依据两边协议，假如佳北控股到2016年（财政年度）未完结盈余，或至2017年（财政年度）事务协作所触及的北大荒土地面积低于5万亩，北大荒出资办理公司有权挑选缴付本次悉数出资;或挑选抛弃剩下未缴出资，由其他股东进行认缴。

强强联合打造我国农业新品牌。合资公司佳北控股将打造全工业链大米商场高端品牌。使用联想佳沃集团的品牌优势，营销推行优势，现代企业办理优势以及互联技能优势;北大荒及九三集团土地资源优势，本身商场优势，丰厚优质的产品资源优势，顶级农业科技人才优势;智恒里海公司的海外商场优势及海外产地优势。充分发挥股权多元化的系统机制优势，可以补偿公司在商场营销、产品运营方面的缺乏，并有利于带动公司有机绿色农产品的栽培事务，有利于优化产品结构，进步产品层次。

协作预期不宜过高。此次协作机遇得天独厚，不光适应了混改精力，也契合《关于进一步推进农垦变革展开的定见》提出“农场公司化”即去行政化和减负以及垦区集团化，以及农垦集团工业化运营，鼓舞财物证券化。一起在国有财物不丢失的布景下适度鼓舞股权多元化。理顺农垦内部机制、协助企业厘清前史包袱、经过工业链延伸和系统内外部的资源整合协助企业做大做强。也契合北大荒办理层之前提出的展开方向，顺乎许多出资者的毅力。正如之前咱们指出的那样，农垦变革很难一往无前，具有农垦血脉的北大荒集团层面与民营的联想在协作进程中，跟着时刻的推进必然会呈现许多冲突和问题，处理这些问题要比为再者架起鹊桥困难得多。一起农业出财物出进程相对要长得多，期间变数依然不行轻视。

盈余猜测及评级：咱们估计公司15~17年运营收入别离为48/49/50亿元，归属母公司净赢利别离为11/13/15亿元，对应公司2015~2017年EPS为0.65/0.74/0.87元。对应2015年11月20日收盘价（15.32元）的市盈率别离为24倍、21倍、18倍。坚持对公司的“增持”评级。

危险要素：国家相关农业方针晦气改动、战略协作不顺畅、办理团队的变化等。

金正大：新产品放量，电商途径建造展开杰出

金正大 002470

研究机构：财富证券 剖析师：刘雪晴 编撰日期：2015-10-22

出资要害

公司单三季度运营收入大幅添加60.52%，净赢利增速低于运营收入增速。公司2015年前三季度完结运营收入162.35亿元，同比添加46.00%;归属于上市公司股东净赢利10.99亿元，同比添加34.82%。其间单三季度公司完结运营收入65.38亿元，同比添加60.52%;归属于上市公司股东净赢利4.53亿元，同比添加34.94%。公司净赢利增速低于运营收入增速首要原因是期间费用和应收账款的添加，公司因股权鼓励颁发产生费用和加强促销选用赊销办法使得二者在陈述期内增幅较大。公司估计2015全年净赢利增速区间为25%-35%，即10.83亿元至11.70亿元。

运营收入大幅添加源于新产能投进和新产品放量。2015年上半年，公司在菏泽基地60万吨的硝基肥、临沭基地10万吨的水溶肥、广东基地15万吨的新式肥料和贵州基地20万吨水溶肥均已投产。现在，公司不只具有全球榜首的控释肥出产才干约180万吨，并且硝基肥160万吨和水溶肥140万吨的产能状况也处于职业抢先地位。公司是职业营销龙头，途径优势显着：以套餐肥新产品推行为主线，以品牌建造、参谋式营销、要点县建造、等为手法，一般复合肥、控释复合肥销量稳步添加;硝基肥等新式肥料销量添加敏捷。前三季度硝基肥产值约80万吨、水溶肥产值约8万吨，增速在40%以上。别的，“农商1号”电商途径基本完结上线作业，且已在山东和四川等区域发动，展开杰出。

客户为抵挡增值税涨价危险提早备货，公司赊销致应收账款大幅添加。公司三季度末应收账款为6.28亿元，较年头添加3543.23%。这首要是因为复合肥经销商为了应对13%增值税从头征收而纷繁提早备货，公司对一些协作关系安稳的优质经销商准予赊销构成的，客户清晰于2015年11月底完结付出承认。估计2015年末应收账款大幅回落至正常水平，且单四季度运营收入起伏较去年将会有所下降。

盈余猜测：公司往后将着从头式复合肥（控释肥、水溶肥和生物肥）的出产，且进一步扩宽出售途径和线上项目建造。估计公司2015/2016年EPS为0.74/0.96元，对应PE为27.2/20.9倍。依据同职业公司史丹利、新洋丰等估值水平，给予公司2016年30倍PE，方针价29元，给予“引荐”评级。

危险提示：新式复合肥出产状况不及预期、线上项目危险、新产品推行不及预期等。

诺普信：定添加码田田圈及农药事务，鼓励方案进步公司凝聚力

诺普信 002215

研究机构：安信证券 剖析师：王席鑫，孙琦祥 编撰日期：2015-11-17

事情1：公司发布定增预案：公司拟向不超越10个特定目标以不低于15.16元/股的价格发行不超越11250万股，征集总额不超越17.44亿元，用于“依据田田圈互联生态系统的线下运营系统建造”和“农药专利化合物和新专利产品研制、挂号项目”，旨在提高公司全体营销服务才干，树立一体化、扁平化的农资大途径和强化公司专利化合物新产品战略、扩展“三证”资源优势。

事情2：公司发布股票期权与限制性股票鼓励方案预案，鼓励方案的股票来历为公司向鼓励目标定向发行新股。其间股票期权鼓励方案：公司拟向鼓励目标颁发3462万份股票期权，占公司总股本的3.79%。本次颁发价格为16.05元，预留股票期权行权价格在颁发时由董事会决议。限制性股票鼓励方案：公司拟向鼓励目标颁发1141万股公司限制性股票，占公司总股本的1.25%，颁发价格为8.42元/股。

股权鼓励和限制性股票鼓励行权分五期进行，行权条件为以2015年为基数，16-20年营收增速别离不低于40%、80%、130%、230%、360%。

田田圈布局展开顺畅，打造大三农生态圈：剖析见下页;

乡村电商现已扑面而来，线下资源抢夺成为要害：剖析见下页;

强化专利产品研制，提高公司竞赛力：剖析见下页;

推出鼓励方案，提高公司凝聚力：剖析见下页;

持续看好公司成为农业电商龙头，坚持“买入-A”评级：跟着农集、田田圈及P2P事务快速展开，公司努力构建O2O/B2B农业大途径的脚步坚实，打造三农交际〃服务生态圈的开端构架现已完结，展开顺畅。咱们持续看好公司的转型方向、转型决计和履行力，等待公司成为我国最优异的互联三农企业。咱们猜测公司15-17年EPS别离为0.26、0.36、0.52元，坚持“买入-A”的出资评级。

危险提示：农药职业添加低于预期，互联生态圈建造进展低于预期的危险

辉丰股份：产品线不断丰厚的触农化新星

辉丰股份 002496

研究机构：华融证券 剖析师：丁思德 编撰日期：2015-10-13

细分职业龙头，历年运营安稳。

公司成立于1999年，于2010年末上市，公司是全球最大的咪鲜胺原药出产企业，国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药出产企业。跟着募投项目的达产，公司产品线现已拓宽到中间体、除草剂、杀菌剂、杀虫剂、调节剂等。公司还经过活跃对外出资参股、控股种子、复合肥等产品制作范畴，使得农化工业链进一步完善。数据显现，公司近几年来收入、赢利坚持了必定的增速，毛利率也坚持在20%以上，运营较为安稳。

农药职业环境正在产生改动。

近年来，农药职业环境正在产生着改动，从大的环境上看，土地流通方针的施行将加快现代化农药的进程，规划化运营的农场势必将逐渐添加，因为单一栽培户专业知识相对较差，对高端农化产品的需求量也较小，未来农业栽培或将向集约化、规划化展开，到时农场运营者将会更介意科学的栽培办法，到时将有用拉动高端、高效的农化产品的需求。农药结构方面，呈现除草剂占比添加、杀菌剂增速显着、高效低毒农药逐渐成为干流的特色，农药企业只要不断丰厚本身产品线，才干脱节产品单一带来的危险，一起不断进步高效农药的占比才干在竞赛中立于不败之地。

“农一”有望持续发力。

“农一”是公司联合我国农药展开与使用协会等单位一起建议树立的专门从事农资电子商务的公司，方案在未来三年展开2000个县域作业站运营中心与20万个村级植保信息化服务站，经过线上线下相结合的形式，以推进我国农药电商的快速展开。现在该项目还处于培养期，盈余状况欠佳，未来有望成为推进公司成绩添加的重要来历。

盈余猜测及估值。

依据三季报预告状况，咱们对公司盈余猜测进行小幅调整，估计公司2015-2017年每股收益别离为0.66元、0.87元和1.28元，以昨日收盘价核算对应的动态市盈率别离为26倍、20倍和14倍。选取与公司事务附近的金正大、史丹利、诺普信作为样本进行比较，成果显现，样本公司2015年平均动态PE为33倍，公司估值为26倍，低于样本公司平均水平，坚持公司“引荐”评级。

危险提示。

新产能建造不达预期危险;安全出产危险;新事务展开晦气危险。

大败农：调整期行将曩昔，预备迎候新一轮生长

大败农 002385

研究机构：安全证券 剖析师：文献，汤玮亮，张宇光 编撰日期：2015-11-02

事项：10月30日大败农发表三季报，1-3Q15营收116亿元，同比-11.7%，归母净利3.94亿元，同比-10.2%，EPS0.16元。其间，3Q15营收43.1亿元，同比-13.2%，归母净利1.88亿元，同比+22.3%。公司估计15全年归母净利同比增速区间为-20%至+10%。

安全观念：

3Q15营收同比-13%低于咱们预期的-6%，净利同比+22%超咱们预期的+11%，前者因公司客户集体受职业调整压力更大，后者受出资收益影响。

生猪存栏复苏慢、客户调整影响持续发酵。2Q15开端猪价持续上升，但饲养户补栏速度低于预期，至9月份母猪存栏环比仍在下降。且大败农此前客户群以中小饲养户为主，受本轮调整退出商场的份额更大，故连累大败农营收。因为生猪饲养职业集中度提高速度超预期，公司自2H14已开端大力转向中大猪场，这契合未来下流趋势，虽4Q15营收增速难回正，但营收同比下滑的调整期行将曩昔。

15年是赢利低点，16年开端赢利弹性值得等待。劳累于营收同比下滑， 虽然出售费用下降、豆粕等首要原料价格下降利好毛利率，但大败农15年净利弹性未能表现。跟着职业复苏、公司客户集体改变、出售系统持续缩员增效， 加上增发弥补资金下降财政费用，16年大败农赢利弹性值得等待。

坚持大败农猪饲料整合最或许赢家判别。12年大败农养猪服务途径已开端成型，15年公司加快打造以猪联为中心的途径，然后抢占中等规划饲养户和大规划猪场，这或许推进公司新一轮生长。公司办理层战略抢先、履行才干强，公司在战略转型、技能根底、产品系统上遥遥抢先于同行，最或许成为生猪工业链整合赢家。

坚持“强烈引荐”评级。考虑生猪存栏上升速度低于预期，下调16年归母净利约7%至11亿元，估计15-17年EPS 别离为0.27、0.41、0.55元，同比-8%、+54%、+34%，动态PE 为45、29和22倍。咱们看好大败农优异办理层和已树立的途径优势，增发或许助推公司进入新一轮3-5年的生长期，且16年净利弹性值得等待，坚持“强烈引荐”评级。

危险提示。经济疲软连累猪肉需求，或迸发严峻生猪疫病，连累成绩。