210004_扣非净利润连续下滑 LED封装企业旭宇光电闯关科创板

重新三板摘牌后，处于LED产业链中游封装环节的旭宇光电(深圳)股份有限公司(以下简称旭宇光电)正在冲刺科创板，近来已获得上交所问询。旭宇光电首要从事LED封装器材的研制、出产和出售，首要产品分为通用照明光源、紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照光源和红外光源等。

通用照明光源是旭宇光电第一大主营产品，不过陈述期内(2017年-2020年上半年)该产品收入添加乏力，出售比重从95.42%逐年下滑到70.41%。现在，旭宇光电逐渐专心中高端商场并大力开展LED立异使用范畴产品，紫外光源等产品出售收入逐年添加，但添加能否继续，乃至替代通用照明光源的传统位置，需要商场验证。

成绩添加较为乏力

现在A股商场从事LED器材封装的企业较多，与同职业公司比较，旭宇光电运营体量较小。

从旭宇光电自身成绩来看，2017年-2020年上半年，公司别离完成经营收入3.16亿元、3.35亿元、3.05亿元、1.32亿元，别离完成归母净利润1998.84万元、2051.05万元、2035.22万元、1550.60万元，扣非归母净利润则别离为1962.65万元、1684.77万元、1374.36万元、1177.00万元。收入和归母净利润添加都不显着，且有动摇下滑的状况。

2019年，旭宇光电收入呈现下滑，首要原因是其第一大主营产品通用照明光源的经营收入下降了2944.55万元。

国内LED封装职业商场集中度较低，企业数量很多，商场竞争较为剧烈，旭宇光电的传统主营产品通用照明光源遭到的影响就较为显着，出售单价逐年下滑。2017年-2020年单价别离为4.81万元/KK、4.06万元/KK、3.69万元/KK、3.46万元/KK(注：KK为LED通用的数量单位)，首要原因包含原材料芯片收购价格下降、通用照明光源商场竞争剧烈等。

在此状况下，旭宇光电将首要资源和精力歪斜于中高端商场，要点开发并开辟LED立异使用范畴商场，通用照明光源的收入占比正逐年下滑，2017年-2020年别离为95.42%、90.20%、88.89%和70.41%。

现在来看，通用照明光源仍是旭宇光电最大的收入来历，2017年-2020年上半年收入别离为2.99亿元、2.99亿元、2.70亿元、9187.38万元，2018年在销量添加18.81%的状况下收入相等，2019年销量改变不大的状况下收入下降。由此可见，通用照明光源的出售单价是否会连续下降趋势，仍是影响旭宇光电收入的原因之一。

疫情推进紫外光源出售添加

旭宇光电的立异使用产品首要包含紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照用光源、红外光源等。

曩昔几年，可见光全光谱光源是旭宇光电收入较高的立异使用产品，不过好像也遇到了继续开展难题。2019年，为躲避恶性竞争，保护立异产品可继续开展，旭宇光电自动减少了部分薄利客户出售，可见光全光谱光源收入减少了1253.20万元。

2020年，旭宇光电的亮点则是此前不起眼的紫外光源事务。2017年-2019年，紫外光源别离完成收入28.81万元、203.00万元、201.34万元，规划添加较慢。2020年上半年，紫外光源完成收入1654.80万元，上升为第二大收入来历，占比12.68%。首要原因是遭到新冠肺炎疫情影响，国内外抵消毒灭菌产品需求大增，旭宇光电的紫外光源产品可使用于消毒灭菌范畴，该项事务收入大幅添加。

值得注意的是，2019年紫外光源在销量大增的状况下，因为单价下降，收入仍略有下降。紫外光源是否也会呈现可见光全光谱光源面对的恶性竞争问题，现在还无法确认，而旭宇光电表明，跟着海外疫情继续，紫外光源出售收入有望继续性添加。

《招股说明书(申报稿)》显现，依据CSAResearch商场调研，紫外LED商场年均复合添加率约为21%，消费类使用范畴及印刷等部分工业固化对紫外LED商场奉献较大。

曩昔几年，旭宇光电的紫外光源首要用于固化使用范畴，但收入规划并不大，2017年-2019年产能利用率仅1.80%、7.31%、22.11%，事务开展并未跟上商场添加脚步。