中欧基金管理有限公司(国泰基金管理有限公司)

<p>2022年2月23日众业达（002441）发布公告称：中欧基金办理有限公司王颖于2022年2月22日调研我司。</p><p>本次调研首要内容：</p><p></p><p>问：工业电气职业分销形式构成及公司分销价值</p><p>答：分销形式是工业电气产品出售的重要形式。工业电气产品包含电力设备、电力体系及输配电产品、自动操控体系及产品、安全与环保设备、照明及温度操控体系等使用在多个范畴的体系设备和产品。正是因为工业电气产品的多样性、复杂性和使用的广泛性，产品制作商无法满意来自各行各业的客户不同的个性化需求，因而有必要由专业的分销商经过产品分销、仓储物流、体系集成和成套制作等多个环节来满意终端客户的多样化需求。经过多年的展开，工业电气产品制作商与专业分销商之间现已构成清晰的专业分工和安稳的战略协作关系。公司作为国内最大的工业电气分销服务商，出售途径掩盖全国，能向不同客户供给性价比最高的多种产品组合的专业服务，然后满意不同地域及不同职业客户的各种需求；公司分销的产品掩盖品牌近200个、类型70多万种，能够依据客户需求为其供给不同标准、不同品牌和不同价格的产品，为客户完结了工业电气产品的“一站式”收购；公司搭建了全国性工业技能服务网络，且有集成制作中心，能经过技能服务、体系集成和成套制作等专业服务满意客户个性化需求的全体处理方案；公司具有全国性的物流网络体系，能为客户供给物流配送、存货办理、产品办理、工程规划和招标支撑、技能和服务支撑等增值服务，进步了客户的粘性。</p><p>问：众业达分销品牌</p><p>答：公司分销的产品掩盖品牌近200个、类型70多万种。2020年公司前五大供货商为施耐德、ABB、西门子、常熟开关、德力西，其收购额占公司2020年度收购总额的份额分别为35.22%、20.17%、11.20%、8.06%、3.32%，合计77.97%。前五大供货商的收购额尽管逐年有所添加，但占收购总额的占比逐年有所下降。近几年，公司也拓宽了菲尼克斯、天正、德力西、欧姆龙等品牌，2022年，公司将会与SMC打开协作。为完结多品牌战略，未来公司会结合商场及客户需求不断添加品牌和品类。</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-03-30/62436ab02bd6a.jpeg" title="中欧基金管理有限公司(国泰基金管理有限公司)" alt="中欧基金管理有限公司(国泰基金管理有限公司)"></p><p></p><p>问：众业达客户类型</p><p>答：众业达的下流客户首要有盘厂、集成商、二级分销商、原始设备制作商、工程安装公司。商城除了上述客户类型，还有贸易商、MRO、职业客户、五金门店、装修规划公司等其他类型的客户，且客户占比相对涣散。</p><p>问：公司的赢利相关情况</p><p>答：公司的盈余一方面来自于分销事务的产品出售溢价和供货商按季度和按年度给予的出售扣头，另一方面来自于从事体系集成和成套事务取得的赢利。公司每年均与供货商签定分销协议，按约好供货商每年会归纳考虑公司的收购方针完结情况、商场拓宽情况、服务支撑情况等，按季度、年度给予公司收购量必定份额的出售扣头。实务操作中，公司一般在取得供货商有关出售扣头承认函或开票信息后抵减本钱。一般情况下公司当年取得的出售扣头包含了当年前三季度的季度出售扣头和上一年第四季度的季度出售扣头及上一年度的年度出售扣头。未来，公司将经过掩盖全国的分销网络以及众业达商城，进步物流呼应才能，进步技能服务网建造，进步客户的粘性和对客户的服务才能，然后进步对客户的议价才能，进步公司的毛利率。一起，经过精细化办理、严控费用增加，然后进步净利率。</p><p>问：公司产品的收购与出售形式</p><p>答：公司分销事务大部分选用订单出售形式，分销子公司将订单汇总到公司，公司库房无备货或缺乏部分由公司会集向供货商收购，供货商依据情况将货品发运给公司库房或子公司库房，少部分货品由供货商直接发给客户。公司收购以总部会集收购为主，少数产品由子公司涣散收购，出售首要以子公司直接出售为主，少数产品由总部进行出售。</p><p>问：公司的充电站事务情况</p><p>答：公司充电站为自主研制及出产，其首要特色有：具有技能先进性，支撑大功率大速率充电；产品结构紧凑，节省充电站占用场所的面积；现场施工方便快捷，可缩短项目建造周期；智能化充电战略，进步业主的运营办理功率；规划适应性强，可二次搬家，最大维护业主出资；充电站建造的归纳本钱相对较低，社会效益高。现在公司已累计出售充电站50多套、运营4套，掩盖全国十来个城市。公司后续将依据商场技能趋势和事务时机对该事务进行拓宽。</p><p>问：公司数字化建造情况</p><p>答：公司继续进行数字化建造与晋级，ERP体系作为整个众业达集团事务体系的中心，日常有2000以上的并发用户，日处理各类单据数量达10万张以上，并与多个供货商的订单渠道经过EDI接口进行订单等数据的交流。别的，依据不同事务及日常工作需求，还存有多套事务支撑体系，比方供给决策依据的BI体系、进行仓储及物流办理的WMS体系、对客户关系进行办理剖析的CRM体系、电子商务渠道ZYDMALL及自动化工作渠道OA、HR体系等。经过数字化办理东西的全面推行，赋能事务，推进公司与其他竞争对手的差异化展开，进步客户体会和粘度，完结事务的可继续展开。</p><p>问：公司物流及仓储情况</p><p>答：公司具有8个中心物流，散布在：汕头、北京、姑苏、广州、成都、郑州、西安、沈阳。50多个物流中转仓即每家子公司都有独立的仓储中心，完结200公里规模内自有车辆配送，保证时效性。</p><p>问：公司的存货情况</p><p>答：公司存货金额较大且逐年增加，这是由公司的分销形式决议的：公司大部分的分销产品都是先从供货商处买断后再出售给下流客户，这种分销形式决议了公司有必要保有必定的存货量以满意下流客户随时收购的需求，并且跟着事务规划的扩展，存货量也相应扩展。别的，一般情况下，供货商每年给予公司两次定时或不定时的退货时机，公司能够将或许构成滞销的部分产品退给供货商，协助下降存货积压的危险。一起，公司也有拟定相应的办法来进步及操控存货周转率。</p><p>问：众业达商城的相关情况</p><p>答：公司的工业品电气数字化专业服务渠道“众业达商城”首要出售众业达签约品牌的产品，能满意客户不同需求的“一站式工业品服务渠道”。一起，作为线下事务的重要弥补，快速有用掩盖中小客户和长尾商场。作为公司电子化订单的接进口，也大幅进步工作人员的工作功率，使得工作人员能腾出更多精力掩盖更多的大客户。现在众业达商城的首要协作品牌有施耐德、ABB、西门子、菲尼克斯、德力西等国内外闻名电气品牌商，跟着这几年产线的拓宽也开端和博世、百塔、3M、得力等东西和劳保品牌展开协作。众业达商城首要面向的客户是小B客户，和C端客户不同，B端的客户对收购产品的需求是继续性的，众业达商城具有多品牌多品类的特色，且彻底向会员敞开公司的实时库存，并且众业达商城在很多的工业类电商渠道中电气类产品是具有权威性的，商城中的产品概况描绘彻底与品牌官方同步，且开发的技能选型模块能够让一些技能根底较差的客户很轻松地找到自己需求的产品，使客户构成很高的粘度；商城开发的营销体系经过联合品牌商做品牌的产品推行活动，把产品精准地推送到方针使用客户，处理以往“客户找产品”和“产品找客户”难的职业痛点。</p><p>问：公司事务的展开空间</p><p>答：工业电气产品下流散布广泛，产品广泛使用于电力、通讯、配备制作、市政、新能源、自动化、电子、轨道交通、根底设施、智能制作等各个范畴。全体职业商场遭到国家微观经济展开周期的影响，工业电气产品分销职业的增速与GDP的增速根本坚持一致，公司作为职业龙头企业，增速坚持高于职业增速的展开。不同的职业周期，均有杰出展开的下流职业带动整个工业电气职业的安稳增加。依照工业电气产品使用范畴散布情况，未来包含新基建、智能电网、碳中和、新能源、自动化、轨道交通、智能制作以及数字化等相关使用范畴职业的快速展开，将有利于工业电气产品商场的增加，为公司带来更多的事务时机。</p><p>众业达主营事务：公司是工业电气产品的专业分销商,主营事务为经过自有的出售网络分销签约供货商的工业电气元器件产品,以及进行体系集成产品和成套制作产品的出产和出售。</p><p>众业达2021三季报显现，公司主营收入92.64亿元，同比上升21.22%；归母净赢利3.19亿元，同比上升21.17%；扣非净赢利3.17亿元，同比上升21.31%；其间2021年第三季度，公司单季度主营收入33.3亿元，同比上升3.71%；单季度归母净赢利1.08亿元，同比上升18.52%；单季度扣非净赢利1.08亿元，同比上升18.91%；负债率36.16%，出资收益-485.65万元，财务费用-3153.19万元，毛利率9.94%。</p><p>该股最近90天内共有1家组织给出评级，增持评级1家。证券之星估值剖析东西显现，众业达（002441）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)</p><p>以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。</p>