吉恩镍业的简单介绍

改革开放后的40余年，重工业在东北地区一向都占有重要位置，鞍钢、大连造船厂、大庆石油等知名企业名声曾响彻全国。但是近数十年，东北的重工业却逐步走向式微，大型企业或关闭或重组，难以克复往日光辉。

而曾千亿市值的吉恩镍业（400069）也没有逃脱式微的命运。从2012年开端，吉恩镍业每年的负债都在百亿元以上，比年亏本，总算在2015-2017年期间每年亏本超20亿元、接连亏本高达70亿元人民币后，于2018年5月被摘牌。

摘牌后的吉恩镍业在退市收拾期间，股价从6.74元/股跳水至1.18元/股，此刻吉恩镍业开端计划停牌重组。但便是这份重组草案，被部分中小出资者称为是一场“残杀”。

吉恩镍业式微之路

成善于东北重工业摇篮的吉林吉恩镍业股份有限公司（简称“吉恩镍业”）建立于2000年，是吉林昊融集团股份有限公司（简称昊融集团）旗下最大控股子公司。昊融集团始建于1960年，在半个多世纪的发展中见证了我国工业的生长，而吉恩镍业的负债重组，也使昊融集团担负上了巨额债款。

背靠着昊融集团这座大山，吉恩镍业在建立后不久便在A股上市。2003年9月，作为一家首要从事镍金属的采矿、锻炼、加工以及镍、铜产品的出产出售公司，在每年营收数亿元，净利润数千万元的成绩布景下，吉恩镍业跨入沪市大门。

2007年，吉恩镍业的股价一度飙升至132元/股，总市值近千亿元人民币，而其时公司总财物也才42亿元，能够说商场对其极为看好，一时风景无限。

直至2010年，吉恩镍业仍是国内最大的镍盐出产基地之一，也是亚洲最大的硫酸镍出产商之一。其主导产品在国内商场占有率一向处于领先位置，其间硫酸镍在国内商场占有率榜首。彼时，吉恩镍业是国内仅有能以高冰镍为质料选用内循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺出产硫酸镍的企业。

但胜败也是一夕之间。

2007年-2010年，吉恩镍业的净利润不断下滑，从8.73亿元猛跌至0.83亿元，跌幅最大是在2008年，净利润只剩2.21亿元人民币，较2007年跌了近3/4。

但2010年之后状况持续恶化。2011年开端，吉恩镍业开端了长达8年的亏本之路，唯有2013年堪堪盈余570.5万元人民币。而与这570万比较，其他7年时刻的亏本远在其之上。

2011年，吉恩镍业亏本5136万元，2012年，再次亏本1.46亿元。假如说2013年的扭亏为盈刚给了出资者一点“生”的期望，那么接下来5年的巨额亏本直接宣告了吉恩镍业的落败。2014-2018年，吉恩镍业净利润分别为-6.07亿元、-29.99亿元、-20.99亿元、-23.93亿元、-23.94亿元，亏本额累计超越100亿元。

镍价跌落、计提减值是亏本原因吗？

吉恩镍业多年亏本的原因，每年的年报解说大致相同。2014年亏本原因是债款负担沉重、财务费用高，一起镍价格跌落，计提减值预备；2015年亏本归结为镍、铜价格跌落，计提减值预备，人民币价值下降形成汇兑丢失，银行利息导致财务费用添加；2016年是主业亏本，债款负担沉重、财务费用高，一起镍价格跌落，计提减值预备；2017年镍价低位徜徉，银行利息多，主营亏本，计提减值；2018年因债款逾期，计提减值，亏本原因与从前大体相似。

从以上能够看出，计提镍贬价减值是亏本的一个重要原因。但实践商场是否真如公告所述一向冷淡？

有材料显现，镍价只在2015年上半年跌落，从2015年下半年就开端上升，并一向高位震动至今。而吉恩镍业却一向计提贬价减值，即使是镍价上升也无法冲抵以往的计提。在出资者眼中，他们以为这么做的意图便是要把亏本扩展，以便日后下降私有化本钱，以极低的本钱“并吞”国有财物和股民利益。

我国本钱调查（zgzbgc）查阅了吉恩镍业近十年来的财务数据后发现，运营总本钱中，巨额费用及财物减值丢失拖了成绩的“后腿”。从2014年开端到2018年，吉恩镍业的费用及财物减值总额都在10亿元以上，财物减值丢失分别为人民币2.89亿元、15.5亿元、5.96亿元、5.61亿元、4.52亿元，总额超越30亿元人民币；而一起出售及办理费用比年递加，收入却未见起色，2017年及2018年两年，每年的利息费用也都在12亿元人民币以上。

重整草案为何被指“残杀”

在吉恩镍业的摘牌重整过程中，其股价仍在一路跌落，也正是这一跌不复返的股价，使中小出资者成为“俎上鱼肉”。

退市前，吉恩镍业的股价为6.74元/股，总市值为108.11亿元。依照退市相关方针，退市后进入退市收拾期进行买卖，这时股价从6.74元/股跌到1.18元/股，总市值只剩18.93亿元。

在股价跌至1.18元/股之时，也便是2018年12月7日之后，吉恩3（600049）进行了停牌重组。

据本年3月11日公告的重整草案显现，吉恩镍业计划在停牌前股价1.18元/股的基础上，原股份10股缩1股，16亿股等份额缩股成1.6亿股；完结缩股后，以缩股后的总股本为基数，依照每10股转增38.86股的份额转增算计约6.23亿股，总股数扩展至7.84亿股。上述转增股份不向原股东分配，悉数依照重整计划规则用于引进出资人和清偿债款人。

“其间，出资人将出资12亿元，依照2.71元/股价格受让约4.43亿股转增股份；剩下约1.80亿股悉数用于清偿债款。”

从上一年11月底开端，吉恩镍业破产重整办理人便已开端在揭露渠道招募出资人。依据招募公告，参加吉恩镍业重组的出资人需求满意实力，具有较高的社会职责感和杰出的商业诺言，一起未被人民法院列入失期名单，一起至少需求满意以下条件之一：上一年度财物总额不低于100 亿元，扣非净利润为正数；若为基金，则其办理的资金规划不低于100 亿元，一起有必要与工业出资者组成联合体，且该工业出资者最近三年接连盈余；两个及以上的出资者可联合参投，联合体中至少有一个出资者契合条件。

终究，中泽控股集团股份有限公司（简称“中泽集团”）于本年3月4日被确认为重整出资人。而中泽集团是一家以企业并购为中心事务的出资集团，从1995年建立的辽阳中泽出租车有限公司为雏形堆集而来。

依据以上草案，中泽集团将以12亿元人民币取得重整计划后的4.43亿股。在中小出资者看来，这相当于缩股前的44.3亿股，与停牌价1.18元/股比较，中泽集团的持股本钱低至0.27元/股。

据部分中小出资者称：停牌前，中小出资者大部分的持股本钱在6.74元/股以上，假如出资者解套，中泽集团的获利将达25倍之高；假定更有极点者，在吉恩镍业最光辉时买入股票一向未卖出，也便是以132元/股买入，一旦解套，中泽集团的获利将到达489倍。

出资人是否契合？

尽管中小出资者的极点假定状况距今已有11年之久，实践并不一定存在，但其忧虑并非毫无依据。

依照出资招募的条件，中泽集团实践是否契合并没有在重整草案中具体阐明。依据企查查信息显现，中泽集团注册本钱5亿元人民币，但实缴出资只要2亿元人民币，依据吉恩镍业重组草案公告，也无法得知中泽集团是否契合“上一年度财务报表显现财物总额不低于100亿元，且扣除非经常性损益后的净利润为正数”的条件。一起，中泽集团曾有4次前史失期被执行人记载，时刻跨度在2014年-2017年之间。

此外，中泽集团以往的并购案中，被并购主体大多是纺织企业，虽有向阳重型机器厂、辽宁省机械研究院、吉林铁合金股份有限公司和吉林炭素有限公司等重工业企业，但并无镍职业企业先例。这也标明，中泽集团并不一定有相关运营办理人才储藏，轻率接下吉恩镍业的摊子，协助其化解债款危机不免使得中小出资者心存疑窦。

而另一方面相同值得注意，在出资者招募公告发布后，仅有2方出资主体递送《出资意向书》，而在确认终究出资方之前，另一方出资人并未拿出终究重整计划。

在中小出资者对重整草案质疑后，吉恩镍业发布公告又称：中泽集团并非只是付出12亿元人民币的对价，这还未包括后续支撑吉恩镍业新增项目建造以及承当其债款等，所需出资资金总和超越35亿元人民币。

但即使如此，中泽集团的持股价仍低于中小出资者。一起，在中小出资者看来，作为大股东，昊融集团应为吉恩镍业的亏本破产负首要职责，其运营失利的结果不该该由出资者来买单。但在股权的缩股及让渡转化中，昊融集团与中小出资者并无不同对待，对中小出资者来说，这依然是对其权益的损害。

中泽集团何许人也？

材料显现，辽宁中泽集团建立于1997年，是一家工业链多元复合的大型民营企业集团。集团总部坐落辽宁沈阳。十几年来，集团以参加并购国有企业为首要本钱扩张方法。

关于上述问题，我国本钱调查（zgzbgc）向吉恩镍业揭露邮箱发送了采访函，到发稿并未取得回复。