e000002_机会集中在局部 科技与顺周期板块站上风口

资源股近期取得资金显着重视，尽管走势有所动摇，但全体向上趋势显着。有剖析指出，经济复苏影响需求，商品价格继续上涨，是资源股首要上涨逻辑。在现在上涨逻辑不改的布景下，周期股仍有走高动力，主张出资者继续逢低重视钢铁、煤炭、有色等资源板块。

A新动力轿车销量创前史新高

中汽协2021年首月轿车产销数据显现，新动力轿车1月份别离产销19.4万、17.9万辆，别离同比添加285.8%和238.5%，新动力轿车现已接连7个月完成同比正添加。银河证券剖析师李泽晗指出，2021年新动力车销量出现高起步，环比走势好于预期，首要原因是新品新动力的拉动，近期爆款新品都是从家庭第二辆车和代步用车下手，体现了车市的添加进入高位平稳的添加特征。

2021年是“十四五”规划的局面之年，也是《规划》发动之年，方针仍然坚持友爱。万联证券剖析师周春林以为在方针支撑及供给端继续优化布景下，新动力轿车产销坚持高景气，主张继续重视新动力轿车工业链。

川财证券剖析师黄博表明，依照国家规划，到2025年我国新动力轿车销量浸透率达20%，各省份相继出台新动力轿车开展规划，这也将推进新动力轿车浸透率进一步提高。主张重视比亚迪、北汽蓝谷等整车企业，以及宁德年代、国轩高科、富临精工、德方纳米、当升科技、容百科技等锂电池及要害资料环节。

潜力股精选

比亚迪(002594)成绩拐点已现

公司是国内新动力轿车领导者。供给链方面，已完成从三电体系到整车出产的一体化布局；车型方面，聚集王朝系列与e系列，完善品牌架构并推进品牌向上战略。短期看，公司新一轮新动力车型周期已至，成绩拐点已现。开源证券指出，当新动力轿车职业从高端车型逐渐对中低端车型浸透的阶段时，本钱是重要竞赛要素。公司采纳一体化布局、多产品矩阵战略，有望凭仗超卓的供给链管控才能和本钱优势在中端车型商场制胜。在高端商场，汉已证明其竞赛力，差异化定位+补齐智能化短板助力公司站稳脚跟。远期看，公司定位为电动轿车解决方案提供商，供给链潜在价值开释。

宁德年代(300750)竞赛力进一步凸显

公司主营新动力轿车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭仗本钱和产品优势，公司活跃开辟国内外商场，未来市占率有望进一步提高。公司活跃布局储能工业链上下流，有望首先步入储能开展的快车道。跟着新动力轿车竞赛力提高，估计到2025年动力电池需求量约1013GWh。新年代证券指出，公司竞赛力强，运营方面，比较LGC等世界厂商，公司运营赢利率继续为正。客户方面，公司成功开辟了特斯拉、群众、奔跑、宝马等世界一流整车厂，反映出公司强壮竞赛力。跟着动力电池不断降本，未来公司的竞赛力进一步凸显。

国轩高科(002074)磷酸铁锂电池龙头

公司为磷酸铁锂电池职业巨子，2019年动力电池装机量3.2Gwh，国内第三，磷酸铁锂装机2.9Gwh，国内第二，铁锂市占率不断提高；2020年公司在未献身控制权情况下，拟引进群众为榜首股东，下流三元客户有望继续开辟。公司现在产能安稳爬坡，估计产能2020年达28Gwh，2023年80Gwh，2025年100Gwh。国盛证券指出，公司三元电池研制端单体能量密度可达302Wh/kg，职业抢先。群众入股后，公司拟扩产16Gwh，有望被逐渐归入群众在华电池供给体系并成为中心供给商，公司或将得益于群众做强电动车的实力与大志。

当升科技(300073)获益锂电销量添加

公司动力正极活跃开辟LG、SKI等优质客户，有望逐渐放量，直接获益锂电销量添加及市占率提高。国内方面，公司绑定比亚迪等优质客户，可享受更高盈余。信达证券指出，2020年上半年新能车TOP10销售量中，811车型市占率27%，咱们测算电池装机市占率24%，高镍浸透率快速提高。公司新增产能均以811/NCA规划，产能开释有望迈入高镍榜首队伍。一起公司依托股东矿冶科技集团及本身职业龙头位置，与原资料龙头签定战略协作协议及长时间供给协议，确保原资料安稳供给。一起公司依据对原资料价格动摇判别进行必定库存办理，坚持较高赢利水平。

B光伏终端需求超预期

我国提出2030年新动力消费比重到达25%左右，风电、光伏总装机容量将到达1200GW，国内十四五期间职业预期高添加。有行人士指出，从全球动力节奏上看，全球首要国家纷繁建立碳中和方针，欧盟、日本、韩国2050年碳中和，我国2060年碳中和，将加大加快以光伏为首的低碳清洁动力的开展趋势，未来光伏主体动力的位置有望建立。

从工业来看，新年以来的价格轮流上涨，反应的是终端需求超预期。兴业证券剖析师朱玥指出，硅料实属战略物资，2021几无新增产能投进，工业链抢料囤货心态严峻；下流旺盛的需求推进全工业链顺导硅料提价，工业链价格战利空现已幻灭；本轮提价前后，硅料环节毛利率，硅片，电池，组件价格均有不同程度上涨。

关于后续展望，朱玥表明，本年有限的硅料和充沛的硅片、电池、组件产能构成鲜明对比，一体化公司的抗危险才能将锋芒毕露加重职业分解，职业开工率也将大幅度摆开距离，挑选有工业链议价才能和格式边沿向好、把握定价权的环节，例如硅料和组件龙头。

尽管职业高度景气，但工业链将大幅度分解，龙头调整往后抱团将愈加坚决，朱玥继续首推隆基股份、通威股份，看好福斯特、晶澳科技、福莱特、阳光电源等，重视固德威、锦浪、亚玛顿等。

潜力股精选

隆基股份(601012)市占率继续走高

公司全年硅片出货约59GW，同比添加62.1%，测算市占率在45%，同比提高5%，估计2021年出货量将同比添加60%，测算市占率在50%，同比继续提高5%。2021年1-2月电池、组件降价布景下，公司各尺度报价坚持原价，盈余才能继续超预期，测算当时时点硅片毛利率仍坚持约25-30%。东吴证券指出，公司2020年全年组件出货量超越22GW，同比添加160%。公司2020年首登全球光伏组件榜首，测算市占率在15%，同比提高8%，2021年龙头位置继续强化，估计2021年一季度组件出货超越9GW，约为职业第二名出货规划的1.6倍。

通威股份(600438)龙头位置稳固

公司现有硅料产能8万吨，稳居职业榜首队伍，且仍在继续扩产，规划2021、2022、2023年产能别离扩至11.5-15万吨、15-22万吨和22-29万吨，龙头位置将继续稳固，获益于职业的可继续添加。华西证券指出，据2020年中报，公司多晶硅均匀出产本钱3.95万元/吨，其中新产能均匀出产本钱3.65万元/吨；咱们估计新产能出产本钱将进一步下降。别的，全球光伏开展趋势清晰，新增装机有望继续攀升，但近两年硅料新增有用产能有限，估计后续硅料将继续坚持供给偏紧格式，公司有望明显获益。

福斯特(603806)产能将逐渐开释

公司估计2020年完成归属于上市公司股东的净赢利与上年同期比较添加5.83亿元左右，同比添加61%左右；扣除非经常性损益后与上年同期比较添加6.87亿元左右，同比添加85%左右。公司2020年度预告成绩超商场预期。中银世界证券指出，到2020年三季度末，公司新建2亿平POE胶膜一期、2.16亿平感光干膜等产能已竣工转固，一起公司公告拟于嘉兴出资2.5亿平光伏胶膜与1.1亿平光伏背板项目。此前公司可转债已发行结束，募投项目滁州年产5亿平方米光伏胶膜产能估计将逐渐建造开释。一起跟着电子资料事务后续有望逐渐放量，对成绩添加构成必定支撑。

晶澳科技(002459)稳健运营穿越周期

公司建立至今超越15年，是极少数历经多轮周期仍坚持一线位置的组件龙头。稳健是公司的要害词，深耕光伏、布局全面、扩张匀速，财政稳健使得公司成为职业的长距离跑健将。东方证券指出，公司处于全球组件商场的榜首队伍。工业链布局上，一方面公司纵向延伸，硅片和电池产能约为组件的80%-100%；另一方面横向布局胶膜、电池浆料、石英坩埚等；公司毛利率自2017年以来也继续改进。跟着公司回A翻开融资途径，资产负债率有所优化，产能加快扩张；一起公司毛利率、ROE等目标也仅次于组件龙头隆基股份，竞赛力十足。

C消费电子迎来黄金十年

从PC-Notebook手机的消费电子开展进程来看，智能终端的小型化、便携化、络化是驱动开展的中心要素。安信证券剖析师马良指出，现在手机的全球销量现已到达一个相对安稳的量级，未来数量的突破点在于非洲等新式商场的开展，战场更多聚集于部分立异带来的ASP提高，比方屏下摄像头、液态镜头号光学部件立异、提高充电速度或许便利性的快充、无线充电部件立异、5G、WiFi、蓝牙、UWB等通讯部件立异等。从工业大势上面来看，5G、WiFi、蓝牙、UWB等通讯技能的不断迭代开展将会让以TWS、智能手表、VR、AR、智能家居为代表的可穿戴、AIOT产品的立异性和实用性越来越高，成为驱动消费电子开展的下一个黄金十年的中心产品形状。

展望2021年，中金公司以为，站在十年新周期的起点，2021年或许相似2008-2010年笔电回暖+智能手机进入迸发前夜，盈余、估值都有望进入扩张周期。榜首，手机等销量回暖，驱动盈余改进及AR、VR等立异动能，看好歌尔声学、立讯精细、蓝思科技、鹏鼎控股、信维通讯等体系拼装、零部件龙头，以及小米等品牌兴起+出海趋势，重视领益智造、传音控股；第二，轿车电动化、智能化敏捷推进，有望仿制曩昔10年智能手机的光辉，看好德赛西威、华阳世界、斯达半导、长盈精细等；第三，LED及元器件，获益于景气上行与需求周期共振，看好利亚德、三安光电等LED龙头，及三环集团、顺络电子等元器件龙头。

潜力股精选

歌尔股份(002241)产品有继续立异力

公司声学整机事务最大驱动力来自A客户TWS产品，全球耳机商场规划超越10亿副，苹果数亿存量客户，无线耳机正逐渐成为标配，职业远未到天花板。IDC发布最新数据，2020年四季度苹果公司手机出货量9010万部，同比添加22.2%，商场比例重回全球榜首，占比23.4%，公司声学零部件有望充沛获益。公司成绩发布成绩预告，成绩增速接近指引上限。新年代证券指出，公司是消费电子产品继续立异的中心龙头之一，坚持“零件+制品”的开展战略，在精细制作范畴构成较高壁垒，下流整机拓宽做大规划并反哺稳固上游优势，看好公司长时间生长。

立讯精细(002475)加强笔直一体化才能

公司宣告对日铠电脑进行出资，出资完成后，公司直接及直接累计持有标的公司50.013%股权，对标的公司构成控股。凯胜是全球金属结构件龙头企业之一，首要产能在上海、嘉善和盐城三地，处于盐城的日铠事务则首要包含Pad、Notebook、手机的机壳和部分金属小件，以及TopModule，是A客户的中心机构件供给商之一。广发证券指出，公司2020年收买iPhone的拼装工厂昆山纬新，摆开了手机拼装的前奏，此增资日铠电脑进一步补全了手机拼装笔直整合的才能，加强在整机+大部件+零组件三个层次的笔直一体化才能，一起公司入主后有望携手和硕进一步对日凯电脑的工艺才能补强。

德赛西威(002920)新客户新产品相继落地

公司2020年智能座舱、智能驾驭及联服务产品线成绩稳步提高，新客户、新产品相继落地和量产，运营收入同比添加；一起，公司继续推进精益运营、本钱优化和研制效能提高，估计归母净赢利5-5.2亿元，同比添加71.15%-77.99%。依据成绩预告，测算2020年四季度公司归母净赢利为1.82-2.02亿元，同比添加21.59%-34.98%，成绩体现超预期。新年代证券指出，公司在智能联轿车范畴具有完善的产品结构，技能和经历沉淀深沉，归纳竞赛优势明显，看好国内智能联龙头厂商开展。

三安光电(600703)商场比例有望继续提高

公司在LED范畴布局全面，LED芯片比例位列全球榜首，未来有望继续提高。MiniLED在小距离LED基础上进一步缩小灯珠距离尺度和芯片尺度，是小距离LED进一步精细化成果，且比较OLED具有本钱优势，被以为是未来显现技能的趋势和开展方向。东莞证券指出，公司在MiniLED范畴布局抢先，就MiniLED、MicroLED芯片已完成批量供货三星，并与TCL建立联合实验室推进MicroLED商场化进程。在以苹果、三星为代表的终端巨子的继续推进下，有望获益MiniLED浸透率提高。