首先,虽然大盘受到石化股走强的干扰,但市场环境仍然有利,本周进入“两会”周期,政策环境偏暖、维稳行情、新股暂停仍将延续,没有明显利空预期形成干扰,有利于大盘持续春季行情。只是由于市场行情谨慎情绪有所升温,因此震荡反复的情况会有所增加。从这一点看,或许两地股指上升空间有限,但个股活跃、局部热点的格局仍将延续,转入轻指数、重个股的操作阶段。
其次,上周石化股的冲高回落再次证明,权重股的走强缺乏市场基础,追涨权重股吃套机会较大。在此情形下,盘中资金将回归到原先市场架构中,对中小市值的品种保持关注,尤其是那些基本面有题材、业绩有成长、股价有弹性的“三有”品种,仍将成为强者恒强的典范。
从技术面看,虽然下半周股指回落明显,但上升通道尚未破坏,短期均线形成支撑,尤其是创业板指保持强势,拒绝明显下调。同时成交量保持活跃,市场关注度较高,预计未来随着石化股逐渐稳定,大盘在2100点附近顺势完成洗筹,并有望借助重要会议期间的改革预期,展开新一轮春季反弹。因此,投资者在操作上仍可持股观望。
受利好消息的影响,上周市场继续向上拓展空间,并一度突破60日、半年线和年线的压制,最高冲至2177点,上海石化(3.31, -0.17, -4.89%)、中国石化[微博](4.75, -0.26,-5.19%)等权重股的上涨,对指数影响积极。但同时,市场分歧继续加大,最终形成冲高回落的走势,在周K线上收出带长上影的小阴线,预示着上方抛压明显,短线市场需要整固。
上周市场利好因素较多,对市场构成正面影响。首先,1月新增人民币贷款创出近四年的新高,其中,中长期贷款明显反弹,这虽然与银行年初集中放贷有很大的关系,但是也表明投资增速或有所回升,对经济增长带来一定的帮助。其次,央行[微博]确定今年的信贷政策,支持信息消费、集成电路、新能源汽车、光伏等战略新兴产业的发展,通过创新和产业升级来促使经济的转型。再次,保监会确定险资投资权益类资产比例上限,不高于30%。目前险资投资权益类资金在10%左右,如果提高5%-10%的话,有望给市场带来4000-8000亿元增量资金,市场有望继续引来活水。
一些不利的因素也存在着。一是,汇丰2月制造业PMI为48.3,为去年7月以来最低水平,除季节性因素外,内外需乏力、产能过剩以及库存增加等都对中小企业制造业产生一定的影响。随着季节性因素的消除,PMI数据的参考意义可能更大。基本面的变化,对市场的整体走势影响深远。二是,资金面有收紧预期。在收回节前的4500亿元后,央行上周继续正回购操作,收回流动性1080亿元。虽然上海同业拆放短期利率继续下行,流动性宽裕没有改变,对市场影响也较小,但是央行的紧平衡操作思路没有改变。
展望后市,由于相关重要会议临近,一些受益于政策预期的板块和个股,如节能环保、教育医疗以及养老服务等,预计会有所表现。而国企改革方面,仍有一定想象空间。从技术上看,即使2177点是阶段性高点,也有回抽确认的可能,主要关注2132-2136点跳空缺口能否顺利回补,该缺口在短期内回补,说明市场强势特征比较明显,否则,应谨慎应对后市。