观点：战略新兴产业发展政策出炉 私募踏空十月净值为负

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【新闻评论】

　　国务院昨天下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将从财税金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业。到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右。

　　《决定》指出，根据战略性新兴产业的特征，立足我国国情和科技、产业基础，现阶段将重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业。

　　根据规划，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。

　　《决定》称，增强自主创新能力是培育和发展战略性新兴产业的中心环节，必须完善以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，发挥国家科技重大专项的核心引领作用，结合实施产业发展规划，突破关键核心技术，加强创新成果产业化，提升产业核心竞争力。

　　《决定》还指出，加快培育和发展战略性新兴产业，必须健全财税金融政策支持体系，加大扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。

　　根据安排，将进一步完善创业板市场制度，支持符合条件的企业上市融资。推进场外证券交易市场的建设，满足处于不同发展阶段创业企业的需求。完善不同层次市场之间的转板机制，逐步实现各层次市场间有机衔接。

　　同时，大力发展债券市场，扩大中小企业集合债券和集合票据发行规模，积极探索开发低信用等级高收益债券和私募可转债等金融产品，稳步推进企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据发展，拓宽企业债务融资渠道。

　　财政方面，在整合现有政策资源和资金渠道的基础上，设立战略性新兴产业发展专项资金，建立稳定的财政投入增长机制，增加中央财政投入，创新支持方式，着力支持重大关键技术研发、重大产业创新发展工程、重大创新成果产业化、重大应用示范工程、创新能力建设等。

　　税收方面，在全面落实现行各项促进科技投入和科技成果转化、支持高技术产业发展等方面的税收政策的基础上，结合税制改革方向和税种特征，针对战略性新兴产业的特点，研究完善鼓励创新、引导投资和消费的税收支持政策。

　　此外，《决定》还要求，大力发展创业投资和股权投资基金。建立和完善促进创业投资和股权投资行业健康发展的配套政策体系与监管体系。在风险可控的范围内为保险公司、社保基金、企业年金管理机构和其他机构投资者参与新兴产业创业投资和股权投资基金创造条件。

　　国庆长假前，不少阳光私募都在纠结于持币还是持股，长假后，以资源、金融、地产为代表的大盘股出现大幅飙涨，部分持币过节和前期放弃有色股的阳光私募受到了重重一击。

　　以深圳某大型阳光私募为例，由于持有大量医药和消费股，并且换仓不及时，10月以来净值出现了不小折损。统计显示，该公司旗下7只产品中5只产品10月15日公布了单位净值，而对比这5只产品9月30日公布的单位净值，半个月以来，5只产品单位净值下跌幅度均超过了4%，而同期沪深300指数上涨超过15%。

　　深圳另一家阳光私募也同样踏空了本轮大涨。该公司旗下一只产品9月30日的单位净值为1.4463元，而10月15日公布的单位净值为1.4208元，半个月下跌了1.76%。

　　也有部分阳光私募虽然净值略有增长，但仍跑输大盘。以上海某阳光私募为例，该公司旗下6只产品10月8日公布了单位净值，其中一只产品9月30日单位净值为1.0934元，10月15日公布的单位净值为1.1443元，虽然涨幅不及沪深300涨幅，但是半个月也上涨了4.66%。

　　深圳一家阳光私募公司总经理表示，国庆节前，他去某地方银行为新产品做路演时，就意识到资源股肯定会有一波行情，因为美元走势疲软，而以美元计价的金属、商品肯定会有所表现。“节前我找券商帮我做资源股的组合，但是还没有做出来股价就已经启动，我不喜欢追高，只好当看客。”

　　上海一家大型阳光私募市场部负责人表示，我们去年配备了一个有色金属研究员，但是有色股一直没有表现，因此，今年我们让那个有色研究员放弃有色股，转看新能源股票。目前公司没有研究员覆盖有色金属行业，而根据公司的投资流程，没有研究员撰写投资报告的股票是无法投资的，因此，今年我们错失了这一波行情。

　　伴随着多只已经报批的量化基金等待获批，这个曾经的“冷门”产品慢慢热起来。面对国内尚处于萌芽状态的量化基金，这个“冷门”产品在中国市场是否行得通、量化基金产品的前景如何、目前选择量化基金是否具有风险等等，这都成了当前投资者关心的问题。

　　一位从事国内量化投资研究多年的专家告诉记者，经过一轮牛熊转换之后，A股市场的投资者结构和市场有效性都得到了明显的改进，虽然相对于海外成熟市场来讲有效性还是偏弱，但这就意味着目前在A股使用量化投资不会因为市场数据无效而不可靠。

　　据了解，除了正在发行的长信量化先锋，另一只量化产品华富量子生命力也已上报多时，量化产品渐渐成了业内完善产品线的工具。对此，业内专家表示，无论是从市场环境、基金公司还是投资者的角度来看，经历了6年的本土化运作，可以说量化投资的时机已经到来。

　　其实，就市场环境而言，一方面，当今市场上的信息量越来越大且传播速度越来越快，以强大的计算机技术为特点的量化投资在此背景下可谓“如鱼得水”。另一方面，国内资本市场发展已有20年，A股市场的容量、复杂度和有效性都有了较大的增加，基金管理的资金规模也越来越大，股指期货和融资融券等金融创新的推出，也使得定量化的分析技术在基金的产品创新和投资策略创新方面有了更广阔的用武之地。

　　长信基金金融工程部副总监胡倩介绍，国内量化基金总数较少，数量化模型的重叠度较低，提高了投资策略的有效性，因此获利机会也可能相对较高。就投资者而言，虽然对于量化投资这种专业的投资模式还较为陌生，但是通过专家代为理财的量化基金产品，投资者仍可以参与具有客观、理性、全面等优势的数量化先进投资方式。而经过6年的摸索、发展，不少基金公司在量化投资理念上也日渐成熟，投研人员配备也日趋完善。

　　以今年第十只量化基金——长信量化先锋为例，其在量化投资理念上，将量化模型贯彻到大类资产配置、行业资产配置等各个层面，树立了系统的量化投资观。该公司也拥有强大的数量化投资及研究团队，其间既有从事海外量化投资的资深经理人，也有具备国际、国内从事量化投资分析研究经验的专业人士，人才结构丰富，专业背景多元，共同为长信量化先锋基金的运作以及投资者的收益“护航”。