观点：种业是现代农业基石 新兴产业成中长期热点

7月1日抢权3只高送转股长线资金带动资金情绪回暖股指大涨 个股普涨科创收盘97涨19跌 1股涨超20%如何寻找十年十倍股之二：同有科技300302黑马聚焦创新可信、全闪存与云计算，缔造存储新生态

【新闻评论】

　　随着种业新政的出台，我国种子企业的并购重组进程有望提速，未来中小企业将被逐步淘汰，而大企业将会继续强者更强，全面提升我国农作物种业发展水平;投资机会上，建议重点关注具有强大的研发和创新能力，并且在规模上有优势的企业，包括隆平高科、登海种业、丰乐种业、大北农、荃银高科、万向德农等。

　　种业是现代农业基石

　　由于我国人口众多而相对耕地极为有限，肥沃农田更是匮乏，亟需提高土地单产，发展种子业重要性不言而喻。

　　目前，国际三大种子巨头控制着全世界65%的玉米市场和超过50%的大豆市场，并已经渗透我国的玉米、棉花、大豆等种业。

　　2011年2月，国务院通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，并且在4月18日全文发布。预计未来政府将以补贴、税收优惠、科研经费扶持等方式扶持国内种业，政策扶持力度将持续增加。

　　杂交水稻有望优先扶持

　　我国杂交水稻种子行业具备全球领先的育种制种技术优势，是少数拥有优势的种业，有望成为国家优势扶持对象。2010年国内杂交水稻市场价值达到101亿元。随着我国杂交水稻种子价格及普及率的提高，预计2030年国内杂交水稻市场价值将达到392亿元，比2010年增长250%以上。

　　市场对水稻种子企业较高的成长预期，其估值水平相对高于其他种子企业。在支持杂交水稻种子产业上升至国家战略背景下，杂交水稻种子龙头企业迎来历史性发展机遇，未来业绩将出现快速增长。

　　亚洲、非洲和拉丁美洲许多国家对稻米需求增长较快，已经超过了其水稻生产能力，引入中国杂交水稻是解决这些地区的水稻产出不足的有效途径之一，为中国杂交水稻种子的出口提供了广阔的市场空间。

　　推动企业兼并重组

　　行业散乱杂是当前限制种子产业发展的一大难题，农业部和国务院多次提出要提高行业集中度。据统计，目前全国持证种子企业接近万家，而其中注册资金在3000万元以上的仅200多家。近年来国外种业巨头及其他外资纷纷抢占我国种业市场，同内资企业展开竞争。

　　2011年随着政策支持力度的加强，注册资本门槛等大幅提高，全国8700家种子企业将压缩至1500家以内，行业面临重大整合机会，种业龙头企业有望在行业的兼并整合中受益。

　　投资机会上，建议重点关注具有强大的研发和创新能力，并且在规模上有优势的企业，将会获得最大程度的政策扶持，个股包括隆平高科、登海种业、丰乐种业、大北农、荃银高科、万向德农等。

　　过去一个月中，新兴产业板块经历了一定幅度的调整。莫尼塔指出，从风格指数上看，高、中、低PE指数之间的表现并没有明显差异，大、中、小盘之间的表现则有所差异，但总体也不明显，只有周期和非周期之间的表现差异显著。因此，最近周期性行业的启动成为压制新兴产业表现的主要原因。长远来看，未来几年中国将经历经济转型期，经济转型和产业结构调整将令新兴产业的重要性与日俱增，相关板块和个股有望获得提振，小盘股将持续跑赢大盘。

　　莫尼塔指出，2011年的中国与1992年的韩国可能具有极高的可比性，未来几年可能经历韩国1992年之后类似的经济转型阶段。从韩国经验来看，在转型期间，“内需消费+战略新兴产业”成为最优投资组合，持续获得明显超额收益。

　　“十二五”规划提出大力发展的七大新兴产业领域分别是：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业、新能源、新材料、新能源汽车产业。具体来看，区别于“十一五”规划，节能环保、高端装备制造业和新能源汽车在“十二五”规划中获得了更高的政策优先级;同时，节能环保中的资源循环利用以及高端装备制造中的智能装备值得高度关注。

　　中小板的空头要歇了

　　从4月6日大盘站上3000点，一直在3000点和3060点之间游走，多空双方从前期的进攻态势转入相持阶段。而行情表现总体上也以出低估值板块轮动为特征：蓝筹搭台，低价股唱戏，钢铁、化工、建材领涨市场。

　　截止到上周五，上证指数收报3010点，继续胶着。在3000点之上，很多变化正在形成，这可能预示着A股后市走势新秩序的逐步建立。

　　4月大盘逻辑：低估值蓝筹起义

　　如果要理解今年4月以来的行情逻辑，可以将时间纵深至去年10月。因为一定程度上，这是去年第四季度行情的延续。从市场配置来看，在去年第四季度得到增配的钢铁、水泥、有色金属、银行、房地产等二线蓝筹在今年一季度表现较好，而同期被减持的中小盘则开始走弱。这个过程也正是市场对前期中小盘股过度配置的一个缓慢修复，低估值蓝筹借势起义，并获得胜利。

　　去年10月开始，以煤炭股为先锋，有色、稀土永磁为两翼，A股市场发动了一次波澜壮阔的行情，很多蓝筹股在那一波行情中涨幅惊人，煤炭股如兖州煤业(600018.SH)稀土概念股如中科三环 (000970.SZ)、中色股份 (000758.SZ)等涨幅翻倍，另外一些机械股涨幅更是惊人。

　　去年四季度基金大量进入金融、机械、建筑建材、采掘、医药五大板块，增加了一季度这些板块的上行动力。同时，机械板块依然表现出色，特别是高铁板块。以晋亿实业(601002.SH)为首，中国南车(601766.SH)和中国北车(601299.SH)表现出色。

　　接力而上的则是建材股，尤其是水泥的强劲上涨。中央一号文件首次涉及水利，这给水泥股带来了极大的刺激，不少水泥股一个月时间内就实现了翻倍的收益。而3600万套保障房带来的水泥市场可能近万亿元。

　　当行情运行至三月中旬时，银行股开始发力，成为大盘的中流砥柱。建筑建材板块则贯穿去年底和今年初，中国建筑 (601668.SH)去年四季度被基金加仓达6亿股以上，而海螺水泥(600585.SH)也被加仓近3.9亿股。

　　3000点上方，大盘步入敏感区

　　经过二线蓝筹的不懈努力，大盘终于站上3000点，但如同一战期间的德国西线，并无战事，进入相持阶段。其实，这样的行情也说明大盘已经到达方向选择上的敏感区。

　　回顾市场的风格变化，一季度以来中小板指数和创业板指数明显弱于上证综指和沪深300，显示市场持续偏好市值相对较大的主流蓝筹公司。而有市场人士告诉记者，从历史来看，基金介入太深的板块和个股，一般后面的机会都不太大，更何况相关蓝筹有的已经涨幅很大。

　　从目前情况来看，A股市场的几大权重板块都有基金把持，部分股票型基金的仓位已经达到90%，如果市道生变，基金也有可能不计成本抛售。这会给市场带来较大冲击。

　　这种担忧不无道理。不然，为何标普降低美债信用评级，大盘就一根中阴线打掉8个交易日的涨幅，而上涨却如此缓慢且无量能的配合?归根结底，大盘此时步入敏感区，除了面临上方大量套牢盘，基本上二季度利多也将出尽。

　　蓝筹推动的上涨有助于化解套牢盘的压力。3100点上方的密集成交区有大量套牢盘，这里资金厮杀最猛烈，是A股要上行必须要过的一道大关。但是资金并没有明显扩大战线，本质上来说，主题轮动和现在低估值板块的轮动并无不同，均要求增量资金的不断强化。但实际上在目前调控周期未发生根本变化的情况下，资金面紧张情况依旧，一季度不断扩张战线的操作方式已经行不通。

　　而以收缩战线、指数回调的方式重新寻找平衡点可能是最佳选择之一。4月的这一轮上涨行情，已经积聚了相当风险，未来需谨防可能的回调。银行、电力等启动较晚的板块可能仍具有相对收益外，其他在一季度表现优秀的周期、主题类板块应防范回调。

　　从市场内部运行逻辑来看，业绩披露期周期股的估值修复以及基于通胀预期引领的投资品行情，是推动指数突破3000点向上的主要动力。不过，随着业绩披露进入尾声，靠优良业绩支撑的周期股估值修复行情已近尾声。上周五，煤炭、化工、水泥的题材都有衰减之势，市场风险已经积聚。

　　同时，4月是欧洲五国国债到期的高峰期。所以也是欧洲债务危机再度爆发最可能发生的时间窗口。目前葡萄牙已经申请欧盟救助，市场对西班牙的关注度在迅速提升。

　　后市把握三大主线

　　在全球通胀加剧、经济增长放缓的大背景下，中国经济面临复杂的局面。油价上涨、产业链冲击带来的输入性通胀难以避免，油价上涨对终端产品冲击在二季度更加明显。因此，对于市场，在二季度这个时间窗口，要把握三大主线。

　　首先，中小板和创业板中的优质公司，它们是大盘波动时的诺曼底，相对安全。中小板和创业板在一季度表现相对较差，高估值是板块调整的主要因素。

　　而中国未来几年成长的焦点逻辑就是经济转型，小盘成长股相对大盘周期股沉寂也不会太长时间。本轮转换的周期已经跨越3个月，小盘股与大盘股的估值差别已经缩小15%-20%，部分医药、消费优质小盘股2011年的市盈率已经进入20倍-25倍的合理估值区间。

　　中小板和创业板中，既有传统行业的增值配套公司，也有新兴产业细分行业龙头。因此投资者应关注细分行业领军企业，板块的调整会带来更好的介入机会。不过，需要摒弃业绩增长低于预期的创业板股票。

　　其次，非主流题材具备强大赚钱效应。江苏吴中(600200.SH)和海欣股份(600851.SH)的抗癌药引得无数资金竞折腰。并且，小金属的活跃程度一点都不逊于有色稀土，株冶集团(600961.SH)的铟、嘉宝集团(600622.SH)的锆，都使其有不错的涨幅。

　　最后，战略型新兴产业布局要遵循市场逻辑，战略新兴产业可以逢低做长期布局。