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新股左江科技300799申购价值分析

wx 2021-11-24 16:51:09 6

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6月17日：短线大盘盘中还将有反复结构性

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　　主营业务

　　左江科技于2007年8月成立，公司成立专注于国家网络信息安全领域相关技术的研发与应用，主要从事国家网络信息安全应用相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。左江科技是国家高新技术企业、中关村高新技术企业、中关村科技园2015、2016、2017和2018年度“瞪羚企业”。公司网络信息安全产品主要向国家单位进行销售。公司是国家网络信息安全装备的供应商与研制单位。

　　行业分析

　　上游：上游企业主要为印制板、工控机模块、芯片裸片等电子元器件产品制造商;

　　下游：下游行业主要是指国家单位，下游行业用户的信息安全保障需求对本行业的发展具有较大的促进作用。

　　行业情况：

　　1、信息安全行业发展状况

　　根据赛迪顾问发布的《2019中国网络安全发展白皮书》，2018年，全球网络信息安全市场规模达到1,269.80亿美元，同比增长8.50%，而中国网络信息安全市场达到了495.20亿元，比2017年增长20.90%

　　2、信息化时代的国家网络信息安全需求迫切

　　由于我国信息安全技术及其产业化应用起步较晚，基础软硬件技术尤其是芯片、操作系统相对较落后，导致我国网络信息安全技术落后部分发达国家，我国网络信息安全技术劣势主要表现在密码技术、访问控制、防火墙、计算机网络病毒防御、鉴别技术、信息泄露防护、身份认证等信息安全产品和技术上。我国信息安全技术自主体系建设早期观点是先软件后硬件，但由于软件适配工作由国外企业或社区完成，因此再从外部引进的硬件架构基础上无法培养我国相关领域的核心能力。

　　3、行业技术状况

　　目前信息安全的主流安全技术包括信息系统自身的安全技术、信息自身的安全技术、信息利用的安全技术。

　　4，行业未来的发展趋势

　　(1)信息安全在国家网络信息系统中的核心战略地位和重要性日渐增强;

　　(2)创新性的安全运维服务或云安全服务会成为国家网络信息安全领域的一个新兴增长点;

　　(3)信息安全产品向多功能方向发展，集成的安全解决方案将成为用户首选。

　　财务状况

　　根据招股书显示，2014年至2017年上半年，左江科技实现营业收入分别为2526.68万元、4585.90万元、6863.26万元及4201.18万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为708.89万元、1623.96万元、2300.75万元、1174.69万元。

　　可见，左江科技归属于母公司所有者的净利润连续三年均不足3000万元。而在此之前，IPO市场普遍认为“创业板年净利润3000万元”为审核的“隐形红线”。

　　净利润打了擦边球，左江科技的经营活动现金流也在2016年出现了大幅度的下降。

　　2014年-2016年经营活动产生的现金流量净额分别为1761.1万元、1302.16万元及-1670.86万元，呈现逐年下降的趋势，其中2016年经营活动现金净流出远远超过了净流入，且现金流量净额较2015年下降了228.31%。

　　值得一提的是，左江科技2017年1-6月经营活动的现金流出也大于现金流入，净额为-1281.21万元。对于现金流净额大幅跳水，公司并没有任何说明。