成都智明达电子股份有限公司(汉邦高科发行价)

作为A股独角兽上市公司之一的工业富联，从闪电过会到快速上市，其上市前后引起了商场的高度重视。不过，谈及工业富联，它与其他新股异乎寻常的当地，则是采纳了确定股份的战略，并引入了一批实力战略投资者。依据其时的IPO战略配售成果剖析，算计20家战略投资者参加了工业富联的战略配售，占其发行总数量到达30%左右。

关于工业富联引入战略投资者的方法，对后来上市的大盘股起到了比较活跃的参阅效果。例如，作为此前上市的我国人保，算计发行战略配售数量到达约7.89亿股，占发行总数量到达43%左右。

引入战略投资者，且采纳确定股份的方法，对行将上市的大盘股上市公司来说，的确能够起到减缓商场资金分流压力的影响。可是，关于参加战略配售的资金，毕竟仍是离不开限售股解禁的问题。

其间，以近期限售股上市流转的工业富联为例，本年6月10日就有4.909亿股解禁流转，占比总股本到达2.47%，而这部分解禁股票首要来自于首发战略配售股份以及首发组织配售股份等。受此影响，在6月10日巨额限售股解禁当天，工业富联股价却呈现了大幅下挫的走势，盘中部分时刻还处于跌停板的方位之上。由此可见，关于巨额限售股解禁的冲击力的确不行小觑。

可是，需求留意的是，关于工业富联的限售股解禁却并不约束于此。依照之前参加战略配售资金的股份确定时，有的采纳了不低于12个月的股份确定时，而有的采纳了不低于36个月的确定时，更有甚者采纳不低于48个月的股份确定时。

纵观工业富联的限售股解禁时刻表，紧随其后的，还有多批次的限售股解禁需求。其间，包含2020年12月8日、2021年6月8日以及2021年12月7日，工业富联仍将面对巨额限售股解禁的压力，乃至比当时的限售股解禁压力更为显着。

谈及限售股解禁，商场倾向于失望解读，而工业富联股价的大幅下行，更是加重了后边巨额限售股解禁上市公司的股东不安心情。可是，回归A股二级商场，关于限售股解禁，即便归于巨额限售股解禁的类型，对上市公司股票价格的影响也并不是彻底利空。关于部分上市公司而言，即便面对巨额限售股解禁，其股票价格的抗跌才能却并不弱，乃至呈现当天不跌反涨的体现。

关于限售股解禁，关于不同上市公司或许会有不一样的解读。

其间，关于自身归于问题股、绩差股类型的上市公司，尤其是上市后不久成绩随即变脸的上市公司，需求警觉限售股解禁加重商场兜售压力的危险。至于牵涉到巨额限售股解禁的同类上市公司，则需求警觉解禁当天上市公司价格呈现非理性下行的危险。实践上，关于这类上市公司而言，大股东无心运营，巨额解禁往往意味着加快减持确定赢利，与原始股东极端低价的持股本钱比较，一般投资者明显处于晦气的方位之上。

再者，限售股解禁并非意味着立马减持，而限售股解禁对股票价格的影响，则很大程度上取决于解禁方对上市公司的情绪。例如，关于优质上市公司或稀缺上市公司而言，即便遭受限售股解禁的压力，董监高未必挑选减持确定赢利，乃至还挑选继续增持的战略，这也是上市公司董监高对上市公司开展抱有满足决心的体现。

与此同时，限售股解禁后，需考虑到减持新规的要素。实践上，减持新规从某种程度上减缓了本钱很多减持的压力，但关于存在减持需求的企业而言，既有企业缺钱的忧虑，又有大股东急于确定赢利的需求，严厉的规矩仅仅起到延伸减持周期的效果，却并未从本质上减轻商场减持兜售的压力。不过，关于上市公司来说，除了二级商场直接兜售股份外，仍能够经过大宗买卖、协议转让等方法直接完结减持的需求。此外，仍能够经过花式减持、组合式减持等战略逃避减持新规的束缚约束。对上市公司而言，集中式减持兜售会引发股价大幅下行，而上市公司时断时续分批次减持，则或许涣散上市公司的兜售压力，但会加重股票价格的阴跌危险。

除此以外，仍需求考虑到限售股解禁的详细目标。假设大股东归于国资性质，那么后续减持的压力不会特别大。与此同时，若大股东实践持股份额不高，且上市公司归于股权结构比较涣散的类型，那么关于质地杰出的上市公司，或许还会存在幻想的预期。

不过，值得留意的是，跟着IPO发行常态化的建立，那么A股商场现已不仅仅约束于IPO堰塞湖泄洪的问题，而限售股堰塞湖的泄洪要素或许更具有商场影响力与冲击力。换一种视点考虑，怎么实质性减缓限售股堰塞湖的泄洪压力，将会影响到A股商场的继续安稳走势。