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601898股票：2021港股投资机会分析：今年香港股市什么股票有价值？

wx 2022-03-26 11:48:20 6

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国盛战略以为：全体来看，当时港股比照A股商场有两个较为显着的优势：1）因为监管更为宽松且方位挨近，我国最优质、最能够代表和获益于经济转型晋级继续增长的科技龙头大多集结在港股；2）估值较低，AH价值龙头折价显着。

南下已超北上，加快争夺港股定价权

2020年，港股资金“南进”但“北退”。但2021年，港股商场南下资金继续流入将与海外资金回流共振，港股商场流动性将极度富余，并成为推进商场向上的重要驱动力。到12月28日，港股通南下资金累计净流入规划已达6533亿港元。但与此同时，港股商场外资则继续流出，不仅在1、2月我国大陆疫情顶峰时外资对腾讯、我国安全等几回施行过大规划的减持，即便在2月中旬以来大陆疫情逐渐平缓、甚至影响根本消除的现在，因为全球危险偏好的回落港股外资仍在流出。

但咱们此前现已着重，跟着全球经济复苏，疫情影响削弱，以及多个不确定性靴子落地，2021年全球危险偏好将迎来显着修正。受海外危险偏好回落影响而流出的外资，也将逐渐回流。与此同时，港股通南下资金继续大幅流入。港股商场将迎来南下和海外资金的共振流入，并推进港股商场上行。

而作为南下和海外资金最喜爱的板块，港股科技龙头将极大获益于南下和海外资金的共振流入、抢筹。调查陆股通南下资金与海外资金的持仓状况，能够看到：1）职业层面，无论是港股通南下资金、仍是海外资金，都对港股资讯科技职业有大规划的持仓。尤其是市值前5的职业龙头，在资讯科技职业界的持仓占比都挨近90%。2）个股层面，腾讯、美团、阿里等科技龙头也在南下资金和海外资金持仓中排名靠前。港股通持仓规划前20的个股中，科技职业的有4只，算计持仓占比22.5%。而外资持仓规划前20的个股中，科技职业的有5只，算计持仓占比31.4%。因而，2021年，跟着全球经济共振复苏、港股新一轮牛市敞开，在港股上市的、代表着我国大陆经济转型晋级方向的科技龙头，将极大获益于海内外资金的继续增配。

“廉价便是硬道理”，重视港股轻视值、高性价比的金融地产龙头

廉价便是硬道理，港股性价比凸显。2019年至今，港股体现全体落后于A股。当时，AH溢价已处于2010年以来前史最高位。纵观曩昔每次AH溢价走阔的进程，大多是因为A股相对港股的超涨。但是本轮有所不同，本轮AH溢价走阔在很大程度上是因为港股商场的弱势甚至超跌。后续，港股也将敞开估值修正进程。

尤其是H股中，已呈现了一批安全边沿较高，且AH溢价较大的金融地产周期龙头。咱们设定设定挑选规范为：1）PB估值处在2010年以来的10%分位以下；2）AH溢价水平处在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100亿以上；4）股息率在4%以上。成果显现，129家AH两地上市的公司中，当时已有28家契合规范，且根本会集在金融地产周期板块。

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