辽宁教育基金会(源达信息)

2月24日，A股三大指数持续下挫，在香港财政司司长表态方案将港股买卖印花税从0.1%进步至0.13%后，恒生指数、港交所股价齐跳水，随后进一步传导至A股。

这一日的惨状被友戏弄为“跌妈不认”，而以白酒为代表的抱团股加快分裂。

长时间重仓白酒股的公募基金也损失惨重，张坤办理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选，刘彦春办理的景顺长城鼎益混合(LOF)、景顺长城新式生长混合，王宗合办理的鹏华匠心精选A几只规划的基金实践净值跌幅大于仓位监测预算净值跌幅，这些红极一时的明星基金司理莫非团体做反了方向？

近期，有色、采掘和地产等强周期相继要强，白酒、新能源、科技等抱团概念大幅回落，商场不合加大。关于后市，博时微观战略部高档战略分析师刘扬提出，当时方位，主张不断下降仓位，防护为上。中期来看，银行、白酒和白电均是需求注重的方向；也有组织观念以为抱团股通过调整后估值仍在高位，估值压力持续存在，仍缺少出资吸引力。不过，有不少组织出资者仍旧达观。

张坤等明星基金司理反向操作？

据Choice计算，2月18日-24日，5个买卖日贵州茅台(600519.SH)市值缩水3542.48亿元，五粮液(000858.SZ)市值缩水1568.95亿元，山西汾酒(600809.SH)市值蒸腾953.89亿元，泸州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)市值别离缩水664.85亿元、294.47亿元，重仓它们的公募基金损失惨重。

明星基金司理中，易方达的张坤和萧楠、鹏华基金的王宗合以及景顺长城的刘彦春由于长时间重仓白酒而被友并称为“白酒四大天王”。24日，泸州老窖跌停，贵州茅台跌落5.11%，五粮液、山西汾酒均下挫逾6%。

榜首财经记者查阅揭露材料发现，24日，张坤办理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选净值别离跌落4.5%、5.13%，而当天通过仓位监测的预算净值跌幅别离为3.85%、4.36%，与实践净值体现存在较大误差，实践净值跌落更多。

到2020年12月31日，易方达中小盘前十大重仓股别离为贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液、通策医疗、美年健康、苏泊尔、上海机场、宇通客车、天坛生物，4只白酒股持有市值在基金净值中占比算计约四成；易方达蓝筹精选前十大重仓股别离为贵州茅台、美团-W、洋河股份、腾讯控股、五粮液、香港买卖所、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、颐海世界。

刘彦春办理的景顺长城鼎益混合(LOF)、景顺长城新式生长混合24日实践净值别离跌落4.46%、4.36%，预算净值跌幅别离为4.36%、4.00%。

到2020年12月31日，景顺长城鼎益混合(LOF)前十大重仓股别离为我国中免、泸州老窖、贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、山西汾酒、海大集团、晨光文具、恒瑞医药、伊利股份；景顺长城新式生长混合前十大重仓股别离为我国中免、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医药、晨光文具、海大集团、古井贡酒、美的集团。

王宗合办理的鹏华匠心精选A实践净值跌落4.15%，预算净值的跌幅为3.91%。到2020年12月31日，该产品前十大重仓股别离为美团-W、腾讯控股、贵州茅台、我国安全、小米集团-W、五粮液、山西汾酒、万华化学、药明生物、古井贡酒。

值得注意的是，上述每只基金在2020年四季度末的规划均在元以上，其间易方达蓝筹精选、易方达中小盘规划算计超千亿，景顺长城新式生长混合规划挨近400亿元。

有组织主张减仓：防护为上

白酒股再一次团体坍塌后，组织资金何去何从？

博时微观战略部高档战略分析师刘扬表明，本轮调整具有全球普遍性，高估值的国内权重抱团股和海外科技股均呈现了不同程度跌落，海外美债长端利率超预期上升或是导火线，但更多是A股中长时间性价比目标已相对极点所造成的，股票估值进入对利率动摇灵敏的阶段。后续跟着方针预期的承认落地，不管是“紧钱银+紧信誉”方针组合，仍是“稳钱银+紧信誉”组合，紧信誉的方向都是毋庸置疑的，商场预期不宜达观。

“当时方位，咱们主张不断下降仓位，防护为上。”刘扬指出，结构上，持续看好顺周期的有色和化工。中期来看，再通胀买卖的化工、有色、白酒，“紧钱银+紧信誉”阶段获益的银行、白酒和白电均是需求注重的方向。其间白酒板块一起获益于再通胀买卖、“紧钱银+紧信誉”阶段利好与Q2胜率高，调整中可考虑恰当择机买入。

安全基金全体达观，并以为，跟着经济的进一步修正，企业盈余改进的强度是清楚明了的。新年期间的消费状况超预期，依然看好消费板块的中心财物，A股白酒板块从基本面视点板块依然相对较好。

“对长时间的技术创新坚持达观，并且新发基金在加快，将对商场的资金量构成必定程度的弥补，最终尽管港股买卖成本上升将短线冲击出资心情，但长线不会有太大影响，究竟公司盈余增加、估值、远景才是决议出资者入市的最主要要素。”安全基金表明。

而招行私行的一篇《抱团分裂后A股还有哪些时机》写到，现在来看，风格切换的逻辑并未改动，近期大宗产品价格上涨，全球无风险利率上行等要素加快了抱团分裂。抱团股(主要指消费、医药、部分科技板块的优质龙头股票)通过调整后，估值仍在高位，估值压力持续存在，仍缺少出资吸引力。