中小板基金(人民币升值的影响)

我国财经8月14日讯(记者段思琦)昨日，“我国奶茶榜首股”香飘飘(603711.SH)发布了2019年上半年度财报。陈述显现，2019年上半年完成运营收入13.76亿元，同比添加58.26%；归归于上市公司股东的净赢利约为0.24亿元，同比扭亏，添加了0.79亿元；归归于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利仅为2万元，而2018年上半年则为负数，约为-0.69亿元。

香飘飘2019年半年度陈述

产品单一问题没有处理

揭露材料显现，香飘飘的主运营务为奶茶产品的研制、出产和出售，首要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。杯装奶茶归于冲泡奶茶的一种，其经过将粉包、果粒包、其他配料及吸管装入纸质或塑料杯中并进行封装的一种固体饮料形状；液体奶茶即经过将鲜牛奶、茶叶等其他配料调制加工成液体状奶茶装入杯中，并进行封装的一种液体饮料形状。

财报显现，2019年上半年，公司果汁茶完成营收5.89亿元，继续放量，营收占比到达近43%。冲泡类奶茶完成营收7.12亿元，同比下降2.81%；其间经典系列完成营收4.67亿元，同比添加7.9%；好料系列完成营收2.44亿元，同比下降18.34%。液体奶茶完成营收0.63亿元，同比下降50.6%。上半年成绩高增首要得益于果汁茶的继续放量。

“尽管果汁茶作为新产品，但现在产能建造仍在爬坡阶段，商场一向处于求过于供的状况。”香飘飘方面表明。

面临产品结构单一的危险，香飘飘在财报中坦言道：“陈述期内首要产品为杯装奶茶。公司液体饮料现在仍处于商场投入期，液体饮料项目完成预期的方针仍然需求投入较多的时刻和资源，公司产品单一状况将会在一段时刻内继续存在，假如杯装奶茶商场环境呈现较大改动，公司的运营状况将遭到较大影响。”

对此，香飘飘表明，本年下半年，旗下冲泡板块将进行全面改版晋级，在产品包装、产品系列、营销战略等方面都将做出改动。

成绩回暖但现金流仍为负

从半年报来看，香飘飘2019年上半年完成运营收入13.77亿元，同比添加58.26%；但扣非净赢利仅2.28万元，从半年报看，公司2019年上半年首要的非经常性损益为政府补助，计入当期损益的政府补助算计2304.78万元。

别的，香飘飘运营活动发生的现金流量净额约为-1.36亿元，与2018年上半年约为-4.64亿元比较，改进起伏在70.64%，但仍然为负数。与此一起值得注意的是，运营本钱、出售费用、管理费用、财务费用、研制费用均发生上涨。

香飘飘2019年半年度陈述

因销量添加以及产品结构调整导致运营本钱较上年同期上涨44.46%至6.01亿元；因运费、广告费、商场推广费等费用添加导致出售费用同比上涨23.16%至3.17亿元；因股权鼓励本钱、员工薪酬、办公费等费用添加导致管理费用大涨120.02%至4543.29万元；因运用敷衍收据添加导致收据利息费用添加导致财务费用上涨1674.05%至12.27万元；因研制项目添加导致研制费用同比上涨388.46%至368.28万元。

我国食品工业剖析师朱丹蓬向我国财经记者表明，香飘飘的成绩尽管有必定的添加，可是含金量并不高，其添加的背面更多的是赢利的缺失，所以能够看到其股价的下滑，阐明整个本钱端对香飘飘的运营形式并不认可。因而，香飘飘应该多在产品端发力，研制端发力，而不是仅依托营销手法、营销费用来打造未来的运营形式。

冲泡板块冷季自动去库存

财报显现，2019年上半年存货期初账面余额为1.53亿元，期末账面余额为1.15亿元，同比下降25.21%。存货贬价预备期初余额为64.81万元，期末余额为24.66万元。关于存货削减的原因，香飘飘方面表明，首要系出售冷季在产品、产制品及原材料削减所造成的。

香飘飘2019年半年度陈述

香飘飘相关负责人向记者表明，挑选在二季度这一冲泡事务出售冷季自动缩短该板块的出售方案，以消化途径库存，为新产品的上市铺路。

业内人士剖析以为，途径库存的消化，将为公司新品上市奠定坚实的根底。一起，冷季清库存，并不会对全年营收发生任何影响。一起，香飘飘在冲泡板块的产能建造已完成全国化布局，已有产能足以应对未来途径扩张以及产品晋级带来的需求添加。而跟着产品品种添加和途径下沉，该板块未来有望完成全新添加。