东吴证券和科德投资最新内部传真纪要（11月13日）

关于增加广发证券为富国创新科技混合型证券投资基金代理销售机构的公告 富国创新科技 : 关于增加广发证券为富国创新科技混合型证券投资基金代理销售机构亨通光电(600487)股票06月30日行情观点：基本面差，短期需观望关于旗下部分基金参加交通银行股份有限公司手机银行申购及定期定额投资手续费率优惠活动的公告 中融基金 : 关于旗下部分基金参加交通银行股份有限公司手机银行申购及定期定额投资手续费率优惠活动中国石化(600028)股票06月30日行情观点：基本面差，空头趋势，建议调仓换股中国软件(600536)股票06月30日行情观点：业绩平稳，走势一般，建议考虑波段操作兴业银行(601166)股票06月30日行情观点：业绩平稳，走势较弱，短期需持币观望

成交量迟迟不能突破前面高点，大盘缺乏反弹动能，但底部支撑力度很强。因此短期恐难出现趋势性上升行情，但结构性机会涌现。建议逢低适当布局属于“美丽中国”概念的环保股。

周一，沪深两市没有承接上一交易日的跌势，早盘双双高开，随后沪指在2075点一带窄幅震荡整理。午后大盘受酿酒和医药等板块的拖累，快速下行，但是由于跟风盘不足，股指又迅速翻红并且小幅震荡上攻，最终以一根带上下影线的小阳线报收。成交量与上一个交易日相比，基本持平。盘面上看，飞机制造、环保、家具等板块表现相对较好，相比之下，生物制药、酿酒、水泥等板块表现持续低迷。

从消息面看，证监会频出利好消息，密集出台多项措施。10月10日，证监会新闻发言人在通气会上表示，为优化资本市场投资者结构，鼓励和引导长期投资，有关部门已原则同意近期实施股息红利差别化个人所得税政策。另外，证监会与有关部门就在原有700亿元RQFII投资额度的基础上，继续增加2000亿元额度一事，原则上达成一致，将有计划、有步骤地实施。

从刚公布的10月份的宏观经济数据来看，我国经济总体延续了9月份的回升态势。首先，从经济的先行指标来看，10月份制造业和非制造业的PMI同比分别增长0.4%和1.8%，企业的新订单情况也出现了一定的回升，预示经济正逐步企稳回升;其次，从规模以上工业增速、社会消费品零售品总额以及全社会固定资产投资来看，环比继续增长，表明拉动经济增长的三驾马车投资、出口和消费均有所发力;最后，从CPI来看，10月CPI同比上涨1.7%，创下了33个月新低。考虑到欧美主要经济体经济仍较为疲弱以及总体物价因消费需求较为稳定的现实，在可以预计未来相当一段时期内，我国面临的输入型和内生性通胀压力不大，货币政策有望延续当前较为宽松的格局。经济基本面的逐步企稳以及通胀压力的减轻将给股票市场的回暖提供重要保障，在经过前期持续下挫后，业绩风险的释放已近尾声，未来随着多重利好因素的共振，股市迎来估值修复性反弹值得期待。

技面上，首先从均线上看，60日均线是多空双方兵家必争之地，沪指上方的60日均线2087点将对股指上行构成非常强的压力，短期内突破60日均线难度非常大。其次从K线上看，大盘在2093点到2092点之间有一个跳空向下缺口，预示在此点位空方力量十分强大。从成交量上看，最近连续数个交易日，大盘成交量都迟迟不能突破前面高点附近的量能，说明资金正在逐步流出A股市场，大盘缺乏反弹动能。但是我们也应该看到，大盘周线MACD已经出现了底背离形态，从指标上看已经超卖，预示底部支撑力度很强。因此综合技术面判断，我们认为大盘上下两难，后市有望维持在2145点-1999点箱体内震荡整理，短期恐难出现趋势性上升行情，但结构性机会涌现。

操作上，建议稳健型投资者仍需耐心等待上升趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可逢低适当布局属于“美丽中国”概念的环保股。

科德投资

受证监会将推多重政策利好刺激，周一沪深两市高开，多头力图推动市场上攻，环保水务、水利建设、军工、地产等板块个股领涨，但后续量能跟进不足，大盘上行缺乏量能配合，午后股指一度快速下挫，尾盘逢低买盘介入，蓝筹回稳力保大盘保持升势，截止收盘沪指报收于2079.27点。

一方面，监管层积极采取行动，解除各种阻碍资本市场健康发展弊端和建立促进资本市场健康发展的制度规则，如：积极改革新股发行制度和再融资制度，建立多层次的债券市场，扩大机构投资者队伍特别是QFII和RQFII培育市场价值投资理念，减免投资者税费负担特别是即将推出差别化征收股息红利税政策等，这些系列动作将有助于提高投资者对市场的信心，有助于资本市场向成熟资本市场迈进。另一方面，一方面，十八大召开，党的政治和经济路线明朗化，新的党中央领导班子成员也将确立，而十八大得出何种会议成果能否超市场预期将在很大程度上左右短期市场运行;同时美国大选落幕，奥巴马当选连任，接下来美国两党仍将面临削减财政赤字谈判，能否达成一致将成为美国能否平稳度过财政悬崖的关键，也将成为国际资本市场稳定与否的关键因素之一，也将影响A股运行。而国内经济政策积极因素仍在增多发酵，第一、随着央行频繁在公开市场实施逆回购，极大地缓解了近期市场资金面紧张状况，利于大盘企稳，但降低了市场对央行实施降准的预期，继续向市场输入央行偏向于实施相对温和的货币政策意图。第二、中国PMI重回荣枯线，继汇丰PMI、发电量、工业企业利润增速、工业增速等指标陆续走好，经济企稳回升信号进一步明确，进一步增强了市场对经济开始向好预期。第三，随着A股最大的机构投资者中国人寿(行情 股吧 资金流)表态A股已进入合理估值区间，坚定看好A股，加上之前的社保基金、海外长线投资机构，这些机构投资者的态度有助于加速改善投资者对A股的预期，加速多头队伍壮大。第四，随着三季报披露完毕，业绩下滑风险充分释放，减轻了后续市场回升的阻力，而业绩持续增长和业绩处于拐点的行业则为资金布局四季度乃至跨年度行情提供了依据和方向。鉴于上述情形，短期市场仍将维持箱体波动，但市场已完全消化三季度业绩下滑风险，随着未来市场经济回升的预期进一步强化和利好推出，大盘将企稳回升突破箱体，重回蓝筹估值修复主导的阶段性行情。

1。 11月12日消息，央行今日数据显示10月份人民币贷款增加5052亿元，创出13个月新低。但10月份社会融资规模达到1.29万亿元，其中信托及企业债占比超过34%。分析称10月新增信贷低于市场预期，银行吸储压力较大，但社会融资结构均衡化明显加快。

2。上海证券报报道，十八大代表，中国证监会主席、党委书记郭树清昨日在京接受媒体集体采访，就QFII与RQFII发展、国际板推出进程、推动债券市场统一互联、加快多层次资本市场发展、发行体制改革等九大资本市场改革发展热点问题回答记者提问。郭树清表示，证监会与相关部门已就RQFII在原有基础上再增加2000亿元投资额度事宜原则上达成一致，将按照计划有步骤地实施，同时考虑根据具体情况提高单家QFII投资额度上限，而加大引入境外机构投资者力度，是为了加快引入专业化机构投资者的步伐。他透露，近期没有推出国际板的计划，推出国际板涉及很多问题，包括交易、法律、会计、监管等诸多方面，这些都需要妥善安排解决。

3。上海证券报报道，证监会新闻发言人日前举行通气会，就资本市场改革发展问题回答了记者的提问。该发言人表示，中国证监会将认真学习贯彻党的十八大精神，进一步深化证券期货领域的各项改革，稳步发展多层次资本市场，着力提升服务经济社会发展全局的能力。记者：市场一直在呼吁实行股息红利差别化个人所得税政策，请问目前有没有更新的进展?新闻发言人：为优化资本市场投资者结构，鼓励和引导长期投资，促进资本市场长期健康发展，有关部门已原则同意近期实施股息红利差别化个人所得税政策。这次税收政策调整，主要是针对投资者从上市公司取得的股息红利按照持股期限长短，实行不同幅度的应纳税所得额，持股期限越长减计应纳税所得额越多，税负越低。税收政策的杠杆作用将引导投资者长期持有股票，高派红公司将受到市场的更多关注。有关部门正积极推进相关技术准备工作，条件具备后新政策很快就会公布实施。

4。证券时报网消息，国家发改委主任张平日前在十八大新闻中心举办的记者招待会上表示，我国经济企稳迹象明显，今年全年的经济增速可以保持在7.5%以上。他说，在分析上半年经济形势的时候，所使用的词是“缓中趋稳”，到公布9月份经济指标的时候，统计局使用了“触底企稳”。到10月份，经济企稳的迹象更加明显。“我们完全有信心实现今年经济发展的目标，也就是说今年的经济增速可以保持在7.5%以上。”

5。上海证券报报道，在美国“双反”终裁落地、欧洲“单反”升级为“双反”之际，国内政策对光伏行业的扶持层层加码。10日，财政部、科技部、住建部、国家能源局联合发布通知，将在今年上半年金太阳和太阳能光电建筑应用示范工作基础上，于今年年底前再次启动一批示范项目。通知规定，组织项目申报工作的有关部门，应于11月15日前上报相关文件和材料。这是继国家能源局发布申报分布式光伏发电规模化应用示范区，国家电网公司执行《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见》后，又一扶持光伏产业的强力措施。

6。中国证券报报道，权威人士近日向记者透露，印染行业废水排放标准正在酝酿升级，新的国家标准有望在近期出台。与现行标准相比，新标准对印染企业的废水排放“门槛”大幅提高。标准出台或将促进一大批污染治理能力差的小企业被淘汰出局，印染行业的集中度有望进一步提高。

7。第一财经报道，多家资讯机构数据显示，国内成品油挂靠的(辛塔、迪拜、伦敦布伦特DTD)三地原油连续22日移动加权均价跌幅有望于明天(13日)达到4%的调价红线，成品油调价窗口将于14日凌晨打开。

第一、美国、中国处于向新领导人过度期，经济政策走向存在一定的不确定性，以及给美国削减财政刺激蒙上阴影，加剧了市场对美国明年初将面临财政悬崖的担忧。第二、全球一致实施刺激经济增长政策，欧洲央行宣布无限量购买重债务国债券，欧元区财长将启动欧洲稳定机制(ESM)，中国密集批复启动大量基础设施投资，美联储宣布实施第三轮量化宽松货币政策，全球三大经济体相继采取政策提振经济，有效地提振了全球资本市场，也为未来资本市场走好奠定了基础。第三、中国经济增长短期面临风险，中国政府密集推出各种刺激政策稳定经济增长，①央行采取下调存款准备金率、实施正逆回购，下调市场利率等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济;②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大;③积极发挥财政政策作用，加大基础设施投资，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境;④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济。综合看外围不确定性仍在一定程度上制约着全球经济复苏，牵制着A股，但随着中国各种稳经济政策发挥作用，经济发展方式成功转型，经济实现稳定增长，资本市场制度逐渐完善，市场崇尚价值投资理念，这些正面因素推动A股中长期走好。