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宇新股份_瑞银证券策略报告：监管新规力度温和，股债市场风险偏好上升

wx 2022-03-25 07:02:13 6

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瑞银证券战略陈述：监管新规力度温文，股债商场危险偏好上升

瑞银证券我国首席战略分析师高挺宣布最新战略陈述，提示金融监管继续推动，新规力度相对较为温文，商场危险偏好进步。且跟着近期人民币兑美元继续走强，资金外流引发境内流动性下降的危险也有所缓解。

金融监管继续推动，人民币汇率走强部分缓解流动性隐忧近期央行和证监会推出的方针接连了“查缺补漏”的基调，继续对同业链条和流动性危险加强管理。跟着近期人民币兑美元继续走强，资金外流引发境内流动性下降的危险也有所缓解。

9月初资金面好于预期，仍需重视接近月末的动摇9月前两周，银行间商场资金面全体较为富余，央行公开商场操作接连净回笼影响有限。9月7日央行MLF续做规划已略高于本月到期规划，咱们以为16日是否再度续做将取决于商场流动性情况，除非续做规划大幅高于预期，央行操刁难资金面和收益率的边沿影响有限。

融资融券净买入创年内新高曩昔两周内商场全体向上，融资融券净买入继续添加，两周到达373亿，为年内新高。创业板综指2周内反弹超越4.5%，且非创业板指成分公司涨幅更大，显现商场危险偏好进步。

股票质押新规：温文下降商场杠杆，加大防危险力度证监会于9月8日出台《股票质押式回购买卖及挂号结算事务方法（17年征求意见稿）》，其特色在于：（1）融资方不行所以金融机构（证券和基金，银行等途径暂未列入约束）；（2）融资规划门槛进步，不得低于500万，后续不低于50万；（3）股票质押率上限下降至60%；（4）质押集中度要求下降，单一证券公司、单一资管产品作为融出方承受单只股票质押份额不得超越30%、15%，单只A股股票商场全体质押份额不超越50%。咱们以为该方法从长时间看方针在于下降商场危险，短期内对商场影响不大。现在质押份额超越50%的公司数量不到3.5%；券商的股票质押率一般为30-50%；融资融券散户参加融资融券占比较小。而下降质押集中度，则有利下降单只股票的的危险扩展。因为老产品能够延期，新产品要依照新规则进行，整体而言，咱们以为方针的力度相对较为温文。

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