证券从业考试通过(今日股市行情)

当失望预期实现，利空也就不是利空了。

影院关停两个多月，院线企业的日子不太好过。

4月14日晚间，万达电影发布了2020年一季度成绩预告，估计净赢利亏本5.5亿-6.5亿元，相较去年同期盈余4亿元，同比下滑超200%。

事实上，受影院暂停运营影响，不仅是万达影视，包含金逸影视、美好蓝海在内的多家院线上市公司本年一季度均估计呈现大幅亏本。

比较这些上市公司的亏本，中小影视公司更是要阅历生死考验。据媒体报道，数据显现，2020年头至今，有5328家影视公司刊出或撤消，是2019年全年刊出或撤消数量的1.78倍；本年前两个月，影院类企业新增不到8000家，与2019年同期比较，新增数量下滑25%；全国影院票房简直归零，很多剧组暂停作业，不少已运作项目的前期剧本创作及后期制造也有所推迟。

多家影院预亏超亿元

近来，多家院线上市公司先后发布2020年一季度成绩预告。

昨日晚间，金逸影视也发布了2020年第一季度成绩预告，估计归属于上市公司股东的净赢利亏本1.45亿-1.6亿元，相较去年同期的盈余3231.03万元，同比由盈转亏。

此前，美好蓝海发布的成绩预告显现，陈述期内归属于上市公司股东的净赢利估计亏本1亿-1.05亿元，而上年同期为盈余1321.8万元。

《世界金融报》记者整理发现，在解说成绩大幅预亏的原因是，上述企业均将表明，主要是受新冠肺炎疫情影响，根据各地疫情防控及职业监管要求，旗下影院悉数暂停运营，且现在仍未复工，这直接影响了公司的运营收入，但公司在此期间仍需承当相应的固定本钱，导致陈述期内呈现亏本。

关于上述成绩体现，国海证券传媒职业剖析师朱珠在承受《世界金融报》记者采访时直言：“契合预期。”

一周前，朱珠就指出，因为疫情，自2020年1月24日院线电影连续撤档及调档，第三方票房数据渠道暂停更新数据，若4月24日前院线未全面复工，那么院线在整3个月无收入的状况下仍需付出固定费用，因而2020年一季度的院线成绩预期为亏本，失望预期已逐步体现。

西部证券日前发布研报指出，近五年，新年档票房占全年票房的份额从5%上升至9%，一季度票房占全年票房份额约在30%左右，一季度影院上市公司净赢利占全年赢利的比重大约在25%左右。因为本钱刚性，新年档甚至一季度影院关门对影院成绩影响较大。

不过，值得一提的是，在相继发布预亏公告后，院线上市公司今天的股价体现仍算平稳。到收盘，金逸影视跌幅收窄至1.04%，万达电影更是小幅上涨2.22%。

对此，朱珠表明，“当失望预期实现，利空也就不是利空了。”

中小影院迎“生死局”

当时，线下影院的详细敞开时间仍遥遥无期。

据了解，因为新冠肺炎疫情的迸发，自1月24日起，院线电影连续撤档或调档，影院也全面关门歇业。尽管3月中旬，一些低危险区域的影院曾时间短敞开，企图复工，但又于3月27日被紧迫叫停。

4月9日，国务院联防联控机制印发《关于进一步做好要点场所要点单位要点人群新冠肺炎疫情防控相关作业的告知》，主张密闭式文娱、休闲场所暂不开业，详细要求由各地根据本地疫情局势研讨确认，影院作为相对封闭的人员密集型场所短期内仍复工无望。

朱珠曾告知记者，电影职业康复正常的标准是电影院正常运营，头部运营定档。因而，眼下来看，电影职业间隔康复正常为时尚早。

在此困局下，不少影院迸发危机。裁人、闭店成为影视职业的关键词。

有在小县城运营小影院的人士对记者感叹：“前两年生意不错，赚了些钱，为了跟上局势，特别对影院进行了装饰。但本年日子欠好过了，预备先把库存的零食出清了，卖完大约就正式歇业了。”

此外，有音讯称，为了缓解现金流压力，韩国CJ集团旗下主打高端精品的CGV影院已经在我国打开裁人，份额高达30%。拓普电影智库的数据显现，2019年，CGV影投旗下影院的总票房为17.5亿元，在全国影投中排名第四。

有业界人士剖析称，影院没有全面复工，未来仍将持续零收入，困难程度可想而知，估计职业界会有500余间制造公司以及超3000间影院会封闭。

朱珠告知记者：“裁人、关店是正常的市场化行为。”当时影视职业各大事务所受影响不同，但整体而言，小体量的企业遭到的现金流压力愈加显着，估计小影投会在现金流压力下被迫退出。

不过，朱珠仍对我国头部院线的未来开展持乐观态度。在他看来，2020年4月3日，国家电影局发布《活跃和谐出台政策措施》，和谐财政部、发改委、税务总局等部分，研讨推出“免征电影工作开展专项资金”以及其他财税优惠政策，一起提出要加大对要点影片的创作和宣发支撑力度，这有利于未来头部院线以及电影制造头部企业的开展。

西部证券也给出了相似的判别。其在研报中指出，我国影院大规模扩张从2011年开端，2010年及之前每年净增影院数量100家左右，2011年开端每年净增1000家左右的影院，意味着2021年前后每年有1000家以上的影院租约到期，占现在影院总数量的10%左右，估计部分影院难以承受新的租金条款(比较10年前涨幅较大)而封闭，疫情加快了这一进程。而龙头企业选址、运营和资金状况较好，抵挡危险才能更强，以及更有才能敞开并购，估计市占率将得到进步。