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经观大健康 余诗琪/文 不只是是中小型医药公司在港股吃闭门羹沃森生物股票，现在连腰部以上的公司也出问题了。

近来沃森生物股票，疫苗龙头沃森生物（300142.SZ）宣告停止发行H股事项并撤回相关文件。这意味着从上一年十月就开端推动的“A+H”之路画上了停止符。

其时沃森生物股票，沃森生物称港股上市方案是其全面国际化战略部署的重要组成部分。中心还一度传出它方案在港股募资的10亿美元，将用于加速推动新产品和技能的研制、临床试验及产业化建造、扩展运营规划、展开收买买卖的音讯。

即便在本年8月的公司成绩交流会上，沃森生物高管仍是对IPO进程很达观，给出本年就能完结上市发行的预判。

关于停止原因，沃森生物并没有做过多的解说，只是表明根据其时资本商场的环境改变要素，归纳考虑做出的决议。经观大健康记者就停止原因及后续是否还会发动IPO与沃森生物的相关工作人员交流，被奉告以官方公告信息为准暂时无法供给更多信息。

事实上，在本年10月底的三季度会议上，沃森生物的口风现已有些变了。有高管称考虑到A股和H股股价联动的影响，想等一等。也有金融商场从业者对经观大健康表明，沃森生物只是在初期对IPO发展盯得挺急，没过多久就好像按下了暂停键，项目一向没发展。

某种程度上，这算是当下商场环境改变的缩影。下半年以来，整个港股商场由热转冷。大批中小型创新药公司因各种原因迟迟无法挂牌，整个IPO进程变相拉长。“牵强”挂牌的，破发又成常态。即使是凯莱英这样的千亿龙头也不破例，第三季度上市的心玮医疗、创胜集团、堃博医疗、先瑞达医疗等都在上市首日破发。有媒体计算，第三季度以来，生物科技股的破发率超越七成。

疫苗股实际上更“惨”，本身在港股商场上就相对边际，本年包含沃森生物在内的三家疫苗公司的赴港IPO进程都不顺畅。前有艾美疫苗上市请求被港交所发回，后有三叶草生物成功挂牌，上市首日收跌2.99%，次日收盘暴降近30%。

并且沃森生物高管说到的两地股价联动所带来的影响，也不是无的放矢。被称为“港股疫苗榜首股”的康希诺就比较典型，现在其H股股价还不到A股股价的一半。

当然，叫停港股IPO关于沃森生物来说，冲击或许不像更“烧钱”的创新药企那么大。作为国内头部疫苗企业，有必定的造血才能。

但失掉新的募资途径，沃森生物立刻面对的是几个“烧钱”的管线该怎么办沃森生物股票？

首先是新冠疫苗。相同被列入疫苗界“三驾马车”的智飞生物和康泰生物的新冠疫苗现已先后获批，也直接成了赢利添加点。沃森生物也布局了mRNA、腺病毒载体、重组新式冠状病毒疫苗（CHO细胞）三个方向，但现在发展最快的产品只处于临床III期。

这也使得智飞生物在本年前三季度完结营收218.29亿元，同比添加97.55%，净赢利84.04亿元，同比添加239.05%。沃森生物前三季度的营收只要前者的十分之一，净赢利更是只要3.64亿元，不及前者的零头。康泰生物尽管前三季度营收只要23.77亿元，但净赢利到达10.36亿元，挨近沃森生物的三倍。

其高管在成绩会上说到，上一年现已在新冠疫苗研制上投入了上亿元，本年估计还需要投入10亿元量级的资金。

另一个是HPV疫苗，跟新冠疫苗相同，沃森生物又是起大早、下重注却终究赶了晚集。且在HPV疫苗上，它是国内最早研制二价疫苗的厂商，现已投入了4到5亿元，但终究却被万泰生物抢先获批。上一年底，沃森生物乃至一度方案卖掉该产品，引起了投资人极大的不满，导致买卖终究不了了之。其时公司高管表明出售原因是把产品推上市或许还需要十几亿元。

只是这两块事务就需要超越20亿元的资金储藏。本年三季报显现，沃森生物货币资金为25.1亿元，假如无法融到新的资金，要完结两条管线的推动，它要烧掉自己一切的钱。

更为难的是，这两个产品都现已很内卷了。以新冠疫苗为例，到现在，全球共有21款新冠疫苗上市及30款候选疫苗处于临床期。跟着遍及度的添加，康希诺的销售额从2季度的16亿元快速下滑至3季度的10亿元，赢利更是环比下降了50%。根据该商场状况，上一年初以mRNA疫苗为方向的本乡企业多达十余家，本年上半年至少有6家现已“弃赛”。

在停止挂牌之后，沃森生物并没有对外发布后续管线的规划。

这或许是一个大难题，假如无法完结募资，沃森生物只要调整现有的产品规划。能够预见到的是，之后它还会匹配一系列的动作去“补偿”上市未果对公司的影响，乃至会重启卖掉某条产品线。关于它来说，保住头部玩家的位置或许都不是最重要的事了，别被现金流拖垮，活下去，才或许有时机。经观大健康将继续重视该疫苗巨子的意向。