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导读：支撑延伸买卖时长的观念以为，现在A股买卖时长是世界干流商场中最短的，考虑到进一步和世界接轨以及提高定价功率，应当恰当延伸买卖时刻。

来 源丨21世纪经济报导（ID：jjbd21）

记 者丨谷枫、薛邦熠

编 辑丨张星

图 / 图虫

证监会推广资本商场全面深化改革以来，商场上有关A股根底买卖准则的革新的评论热度就提高了不少，包含是否将现在的T+1买卖准则改为T+0等，除此之外，延伸A股买卖时长也是本年以来的热门论题。

本年全国两会期间便有代表委员建议延伸A股的买卖时长。近来，上海交大上海高档金融学院教授陈欣进一步提出“延伸A股买卖时长正当时”的观念，再次引发了商场对有关论题的火热评论。

不过依据21世纪经济报导记者采访交流的情况来看，现在商场上关于A股延伸买卖时长存在着必定的不合。

支撑延伸买卖时长的观念以为，现在A股买卖时长是世界干流商场中最短的，考虑到进一步和世界接轨以及提高定价功率，应当恰当延伸买卖时刻。但也并非一切商场参加者都以为延伸A股买卖时长是现阶段必需求进行修正的根底买卖准则，如T+0等准则的修正愈加急切。

A股买卖时长最短

依据A股现在的买卖规矩，假如不考虑盘前的集合竞价时段的情况下，A股买卖时刻分为上下午两个时段，共四小时整，上午时段为9：30-11：30，下午时段为13：00-15：00。这一规矩自商场建立至今没有有过改变。但比照其他干流商场，A股商场的买卖时长是最短的。

依据陈欣整理，纽约证券买卖所和纳斯达克买卖所，股票买卖时长为6.5小时，远超沪深商场。伦敦证券买卖所的买卖时刻更是长达8.5小时；德国法兰克福证券买卖所和巴黎泛欧证券买卖所也是8.5小时。

图片来历：证券时报

能够看到A股商场和欧美商场的买卖时长有较大差异，更重要的是这样的买卖时长不利于当下和欧美商场进一步互联互通。

陈欣便指出，比照起来，沪深商场不只午休时刻长达1.5小时，并且闭市时刻刚好便是欧洲三大证券买卖所夏令时的开市时刻，与全球买卖体系的买卖时刻堆叠显着缺乏。在亚太地区，澳大利亚、韩国等商场现在都是全天无间断买卖，都尽量使自己的买卖时刻能联接上其他首要商场的买卖时刻，还争夺与欧洲三个首要证券买卖所的夏令时买卖时段存在堆叠。

正如陈欣所讲，东京证券买卖所、香港买卖所都将买卖时长延伸至5小时以上。而新加坡证券买卖所更是撤销午间休市，买卖时长达8小时，已挨近欧洲首要买卖所的买卖时长。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也告知记者，自己支撑延伸A股买卖时刻也源于此。他表明，欧美的股市买卖时刻一般在7小时之上，我国资本商场的双向敞开有必要充分地考虑、充分地对接欧美商场的买卖时刻的长度。其次，和香港商场的互联互通方面，也应该尽或许让三地买卖地点买卖规矩，包含买卖时长方面完结一体化。

除了与世界首要商场的联接问题外，商场以为延伸买卖时长能够必定程度上提高A股商场定价功率。

在此之前，本年全国两会期间，全国人大代表，全国工商联副主席，TCL创始人、董事长李东生提交的其间一份建议便说到：现在国内A股证券商场买卖时刻仅为每天4小时，已难以满意商场每日上千亿乃至万亿级的买卖需求。因为买卖时刻缺乏，商场信息或许难以被及时反映在股票当日价格中，降低了商场流动性，削弱了证券商场的定价功率。

陈欣也以为，以A股的同步性目标来看，我国A股商场回报率能解说个股动摇的份额高达40%左右，处于全球首要商场中最高的水平，近十几年并未有实质性的跌落。这阐明，A股的价格动摇中包含的与个股内涵价值相关的信息较少，投资者多依据微观信息进行买卖决议计划。而这恰恰阐明，A股的定价功率还有较大改进空间。结合当时我国经济高质量开展、加大资本商场服务实体经济力度的需求，进一步完善包含买卖时段在内的A股商场准则规划，增进商场定价功率，实有必要。

现阶段怎么延伸？

不过，并不是一切商场参加者都以为延伸A股买卖时长是个好主意。有的商场观念指出，延伸买卖时长后或会导致投资者参加买卖过于涣散，或许会在某些时段引发商场呈现流动性缺乏的情况；还有观念提出，延伸买卖时刻需求相关商场主体对买卖软硬件体系进行晋级，以处理延伸买卖时段的相关事务，这会添加相应的人力物力本钱。

关于以上种种问题，陈欣以为，延伸股市买卖时刻相同也存在不少潜在的本钱。但考虑到我国股市向来交投活泼，买卖所和证券公司向来高度重视买卖信息体系晋级换代，这些新增本钱应该都在可接受规模之内。

事实上，记者在采访业内人士时也了解到，商场普遍以为延伸A股买卖时刻并没有实质性的妨碍，买卖体系更新这些细节问题在短时刻内都能够快速完结。

那么，最终也是最重要的问题，假如A股要延伸买卖时长，现阶段怎样的调整又是最合适的？明显一会儿将A股的买卖时长延伸至欧美商场的水平是不切实际的。李东升便建议将A股证券商场每天买卖时刻添加到5小时。

陈欣则建议分步延伸A股买卖时刻。首要应该拖延下午时段的闭市时刻，然后是缩短或撤销午间休市，最终待时机老练，再考虑逐渐提早开市时刻。而第一阶段拖延下午时段买卖至16：00闭市。首要考虑为添加与香港证券商场的同步性，且与欧洲证券商场发生必定买卖时刻的交集。这个办法延伸的时刻本就在我国干流的上班时刻内，本钱较低，易于施行，因而建议首要施行。

董登新也以为，假如要延伸A股买卖时刻的话，应该先与香港商场同步。他表明：“现在来讲香港商场明显要先进、兴旺、老练一些，咱们A股的买卖时刻太短，所以我建议首要促进香港和内地买卖时刻的一致性。咱们能够率先把A股买卖时刻延伸到港交所相同，和港交所保持一致的时刻长度。”