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基金金泰(封闭式基金的特点)

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基金金泰

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金融界基金12月31日讯 国泰金泰灵活配置混合型证券投资基金（简称基金金泰：国泰金泰灵活配置混合A基金金泰，代码519020）12月30日净值上涨1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2017元，累计净值为2.0842元。

国泰金泰灵活配置混合A基金成立以来收益135.03%，今年以来收益3.79%，近一月收益8.09%，近一年收益5.12%，近三年收益149.63%。

国泰金泰灵活配置混合A基金成立以来分红2次，累计分红金额0.10亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为李海，自2017年01月24日管理该基金，任职期内收益98.77%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有美的集团（持仓比例9.18%）、立讯精密（持仓比例8.85%）、顺丰控股（持仓比例8.85%）、传音控股（持仓比例8.78%）、吉比特（持仓比例8.74%）、海康威视（持仓比例8.51%）、三七互娱（持仓比例7.94%）、澜起科技（持仓比例6.62%）、汇顶科技（持仓比例6.49%）、信立泰（持仓比例5.18%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

“价值成长”是本基金的核心投资策略。

该策略的核心是以合理或低估的价格买入“好公司”，长期持有，伴随公司成长。

股权投资在本源上即投资者在当期以一定的价格，换取企业当期的资产净值，以及其全生命周期所产生的可供股东支配的自由现金流的现值。因此，本质上，股权投资的超额收益主要来自于两个方面：第一，企业拥有更强的创造自由现金流的能力；第二，更低的买入价格。在重要性的排序上，前者更为重要。因此历史上比较成功的价值投资人，都强调以合理价格买入伟大公司，要优于以低估的价格买入平庸公司。

“好公司”是核心。是否具备“可持续竞争优势”是对“好公司”定性的评判标准；能否实现“高质量成长”和“持续成长”则是对“好公司”定量的评判标准。

“低估值”是重要的补充。我们会结合宏观、行业和公司的分析，预测标的公司中长期的盈利和估值中枢，从而估算投资机会的潜在年复合收益率。如果预期潜在年复合收益率符合我们设定的标准，则我们认为标的公司当前的市值是低估的。

“好公司”在大多数情况下都不会出现好的价格，因此我们并不强调整个组合都具备“低估值”的特征，但我们非常重视“好公司”出现“低估值”这样的绝佳的投资机会。“低估值”往往会来自周期或危机，如果阶段性的困境导致“好公司”出现低估，我们会勇于建仓，敢于重仓。

我们组合构建的风险管理原则主要包括两个方面：

第一，在个股层面尽量追求足够的“安全边际”，不要付出过高的价格，时刻警惕过度的乐观情绪和市场泡沫。

第二，在组合层面追求“行业分散，个股集中”。行业充分分散，从而控制组合的波动；个股相对集中，从而保证研究的深度。

报告期内我们坚持了我们的投资策略，并且维持了较高的仓位。报告期，市场热衷于追逐所谓的热门行业和热门赛道，不少非常优秀甚至伟大的企业都出现了不同程度的低估，我们持续加仓了这些公司，使得我们的组合质量得到了较为显著的提升，且估值更低了。

报告期内基金的业绩表现

本基金A类本报告期内的净值增长率为-14.97%，同期业绩比较基准收益率为-2.55%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为-14.99%，同期业绩比较基准收益率为-2.55%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

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