华谊兄弟上市_万马股份定增

第2次转型现已4年万马股份定增，张德还未能止住万马股份成绩下滑气势。

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现年70岁的张德在其不惑之年始创业万马股份定增，入30万元兴办杭州临安特种电子电缆厂万马股份定增，敏捷完结原始积累万马股份定增，并于2009年在A股IPO重启之顺进入资本市场。2014年，公司进行二次转型至充电桩范畴，现在来看，远未到成功之。

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运营成绩数据显现，万马股份上一年净润为1.08亿元，仅为2016年的一半，且连续三年下降，与2016年前的10年持续增加相形见绌。

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不仅如此，近年来，公司应收账款大幅攀升，负债飙升带动财政费用速增加，引发活动性缺乏，财政压力不小。

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与净润连续下滑比照的是，万马股份控股股东及董监巨大举减持套现。

据长江商报记者开始统计，多名董监高计施行了近百次减持操作，累计套现过亿元。而控股股东万马集团从2014年始减持，计套现挨近21亿元。董监高和控股股东计套现约22亿元。

转型三年净连降三年

进入充电桩范畴以来，万马股份的运营成绩跌跌不休。

2月25日晚，万马股份发布的成绩报显现，2018年，公司完结运营收入87.39亿元，同比增加17.95％，对应净润1.08亿元，同比下降6％。

从陈述看，上一年一季度，尽管公司的净润亏本了2825.48万元，但同比增加了10.4％。二季度扭亏为盈，使得上半年净润到达3892.81万元，但较上年同下降31.93％。上一年前9个月，净润为6694.80万元，同比下降18.58％。

比照发现，上一年四季度相较前三个季度，盈才能显着增强。不过，因为公司未发表正式年报，四季度是否存在补助、资收益等非经常性损益以增厚润，尚不得而知。

从上一年半年报看，公司电力产品收入有较大增幅，高子资料收入有所下降，二者毛率有小幅变化。仅有影响公司盈才能的是充电桩事务。

承载公司充电桩事务主要是万马联新能源资有限公司、浙江气势磅礴新能源工业有限公司两家子公司。上一年上半年，二者别完结运营收入3431.23万元、4792.92万元，净润为-3417.07万元、-926.27万元。

上一年净润下降仅仅是转型充电桩以来盈才能转弱的连续。

公资料显现，1989年，张德创业之始，其产品便是电气电缆。开始成功后，始多元化，相继进入电气、通讯设备、高子资料、医药制作等多个职业。2005年，张德缩短阵线，聚集电力电缆，这被张德视作初次工业转型。两年后，公司完结股改，并于2009年7月在小板挂牌。

长江商报记者查询发现，2006年至2015年，公司完结了净润长达10年的稳步增加。

2014年，张德推进万马股份二次转型，向充电桩进军。仅仅，没想到，转型之路并不是很顺。2016年、2017年，公司运营收入同比增幅为-6.83％、16.13％，净润同比下降20.84％、46.59％。

活动性缺乏债款结构失衡

盈才能连续下滑的万马股份还存在不小的偿债压力。

到上一年9月末，公司债款悉数为短债款，无长债款。其，短告贷为12.30亿元、一年内到的非活动负债3亿元，计为15.30亿元。

短债款占比100％带给公司巨大的偿债压力。同，公司货币资金为9.22亿元，而这仍是在2017年下半年完结定增募资8.75亿元后的财政现状。不考虑受限资金等问题，单纯从账面仅有的货币资金看，也难以归还一年内到的债款。

危急关头，公司赶紧回笼资金。上一年前三季度，公司运营现金流净流入5.44亿元，同比增加155.60％。即便如此，公司仍旧存在较大财政压力。

形成公司活动性缺乏的直接原因，除了布局新事务需求不断外，也与公司应收账款（含应收据）居高不下密切相关。

到上一年9月底，公司应收账款高达35.51亿元，占公司总财物的46.90％，占活动财物的59.99％。

财报显现，2015年来，公司应收账款呈逐年增高之势，而应收账款周转速度较慢。上一年前三季度，其应收账款周转天数为129天。

此外，上述同，公司存货为8.03亿元，与应收账款一起计为43.54亿元，约占活动财物的73.56％。

应收账款和存货占比显着偏高，一旦二者周转速度放缓、回款才能削弱，将更进一步加重公司活动性压力。

大股东及董监高累计套现约22亿

在万马股份顶着较大财政压力之，公司控股股东万马集团及其共同行动听却早已将巨额资金揣进了荷包。

上市之初，万马集团（前身为电气电缆集团）曾许诺36个月不减持。2014年，限售股解禁，万马集团始大举减持。

长江商报记者整理发现，2014年至2017年，万马集团先后进行了四轮减持。具为，2014年2月27日，减持4660万股，套现2.53亿元。关于此次减持，公司解说称，系期望经过以股权为枢纽，引入浙江硅谷天堂旗下的工业基金作为公司战略资者，整方资源，活跃推进公司战略扩张和并购整，提高公司工业运作功率。

2015年5月11日，万马集团进行第2次减持，这次一口气减持4100万股，套现8.41亿元。第三次减持发在2016年3月，其别于3月4日、7日、8日减持800万股、2000万股、1800万股，计套现9亿元。2017年9月26日、27日，万马集团施行了第四次减持，合计减持740万股。

上述减持合计套现20.76亿元。隔30年，张德最初30万资变成了20.76亿元现金（不含其它财物及股），增幅高达7000。

值得一提的是，上一年4月，浙江证监局对万马集团具罚单，因其未在减持万马股份股份额到达5％暂停买卖并告诉上市公司予以公告。

除了控股股东大举减持外，万马股份的董监高也密布施行减持。长江商报记者查询发现，从2010年始，公司多名董监高频频施行减持，减持操作次数挨近百次，这些董监高计累计套现超越亿元。

本文源自长江商报

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