智通财经得悉,西部证券发布研究报告称,贝泰妮处化妆品职业优质赛道。预公司21/22/23年收入为38.1/52.2/69.0亿元,归母净润别为8.3/12.0/16.2亿元。新股主张关。
西部证券指出,贝泰妮主打的皮肤学级护肤品赛道亮眼,复增长率为23.2%,远高于化妆品职业同9.9%的整增速。西部证券以为,贝泰妮适应产品之势,未来生长空间宽广。
西部证券首要观念如下:
功能性护肤品增速、壁垒强、空间大,是化妆品职业优质赛道。
增速:贝泰妮主打的皮肤学级护肤品赛道亮眼。据Euromonitor数据,国皮肤学级护肤品2014-2019的年均复增长率为23.2%,远高于化妆品职业同9.9%的整增速。
壁垒强:因为顾客十分垂青其产品力、一旦构成购买后忠诚度较高,功能性护肤品赛道具有高粘性与高复购率特性,集程度更高。因为研制难度高、顾客切换本钱大,潜在进入者少,具有强壁垒特性。
空间大:西部证券依据艾瑞咨询的灵敏肌顾客画像测算,以为灵敏肌护肤品市场规模上限保存估量4176亿元,未来生长空间宽广。
因而立、因势而为,贝泰妮是功能性护肤品赛道的优质标的。
短:顺势而为,享用赛道红。西部证券以为,贝泰妮适应产品之势,经过灵敏肌单品切入功能性护肤品赛道,扩配套品类提高客单;适应途径之势,线下经过医院、药房沉积品牌与口碑,发力电商途径完成弯道超车;适应营销形式之势,用专家直播建立形象,转种草经济兼具口碑与流量。
长:沉积研制和品牌,构成壁垒穿越间。在顺势而为的同,公司研制的产品力壁垒、口碑的品牌力壁垒会跟着间逐渐加强,构成愈久弥坚的公司竞赛力。
危险提示:职业途径营销改变、竞赛加重、获客本钱添加