投资通的简单介绍

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来历：蒙特卡洛

一、股权与通证

传统金融范畴是股票、股权的全国，不管是你上市公司仍是一般的有限责任公司，权力和利益的区分都是经过股票的方法；

可是在区块链范畴，根本上是通证的全国，大部分项目都只发行了通证，并没有发行股票。

这是天壤之别的两种路途，根本上把传统企业和区块链企业区分成了两个国际：股权就彻底走股权的路途，走融资、上市、投票、分红这一套；通证就彻底走通证的路途，走交易所、毁掉、回购这一套，现在如同没有传闻哪家公司是既发行了通证又有自己的股票的。

二、选股票仍是选通证？

比方说比特大陆、嘉楠耘智这样的公司，他们发行了自己的股票，挑选了传统的本钱路途，没有发行通证；

比方说像币安这样的公司，他们发行了通证，没有发行自己的股票，并且未来应该也不会发行股票了。

呈现这种状况背面当然是有一些原因的，首要是因为现在通证还处于含糊地带，既有通证又有股票的架构在现在的法令下不被答应。并且公司未来假如有时机走上市、本钱运作路途，两者的权力也欠好区分，利益也欠好分配，简略埋下奋斗的种子。

举个简略的比方，假如一家公司既有通证又有股票，那么当公司挣钱之后，计划用赢利回购，这个时分到底是回购股票仍是回购通证呢？假如回购通证的话，那么股票持有人是分不到利益的，对股票持有人而言，这种分配是现金上的净丢失；可是假如回购股票，持有币的一方又得不到任何的利益，简略产生抵触情绪，币和股票根本上是处于不兼容的状况。

股票和通证是彻底不同的两个东西，它们背面对应的权益不一样。股票其实对应着公司的剩下收益的分配权，什么叫做剩下收益呢？也便是说当公司挣钱之后，这个钱得先缴税，得先还各种借款人的钱，付供货商的钱，付职工的薪酬，还得提早预留未来好几年扩展生产规划买财物的钱，剩下的部分假如有盈利再依据方针然后再分配给各位股东，这才是股票能够享用的权益。

也便是说，假如把公司当作一个全体的话，那么公司的全体收益并不是由股东一个集体共享，而是由国家税务机关、供货商、债权人、职工、股东等集体一起共享，其他人分完之后剩下的部分才归股东一切。当然了，也正是因为剩下的部分才归股东一切，所以股东和办理层更有精力把公司做好，更有精力扩展赢利、节省开支。除了分红之外，股票持有者还有一个附加的权力，便是股票的增值，当分红比较少的时分，大部分股票的收益都来历于价格的动摇。

可是在区块链职业，通证是什么，它背面代表什么权益现在在理论界是没有结论的，在国家法令法规上也没有详细的表现，现在普遍以为币代表的是一种运用权。比方说当你购买以太坊用于付出gas费用的时分，你其实买的是手续费的抵扣权，这是一种运用权；

股票和通证背面代表的权益不同，导致了它们在许多方面都有一些差异。

三、股票的颗粒度比较大，通证的颗粒度比较小

咱们或许习惯了股票的思想，以为股票是一种很好的计量方法，但其实股票算是十分粗线条的计量方法，用计算机专业术语说叫做颗粒度比较大。

比方，股票只能用来计量利益的分配，只对“利益”这一个层面能起到量化作用，在“决议计划权力”的量化层面就弱了许多，公司内部常常会呈现股权战役、董事会战役也便是这个原因，小股东的利益常常得不到确保便是这个原因。

并且，除了利益联系、权力联系，实在日子傍边还有十分多其它的联系，这些联系都不是股票、股权能够衡量的。

比方说某个城市正在测验推广城市积分方式，你做好人功德的话就给你加几分，假如你闯红灯、搞破坏就给你扣几分，像这种计分一般不对应清晰的权益，顶多在评选杰出市民、户口这些事上或许会有一些歪斜，但一般不会有清晰的利益联系，像这种时分股票就派不上用场了，这个时分需求的是一种愈加细分，颗粒度更低的量化单位，这便是通证派上用场的时分。

除此之外，还有许多方面，比方个人的数据变现、个人的信誉量化、个人的时刻价值量化、个人的影响力量化、个人的注意力量化等等，这些都需求一些清晰的量化单位，这些股票都无法担任，而通证则能够完美的担任。

这儿我要表达的意思是，假如说股票是代表股权，那么通证其实代表着一个更广泛的东西，咱们能够把它作为作为一个量化的根本计价单位，但凡需求量化的东西都能够用到通证，可是并不是一切需求量化的东西都需求用到股权。

四、股票对应着关闭的安排，掩盖的利益相关者较少；通证对应着敞开的安排，掩盖的利益相关者更多

一般来说，股票的利益相关者便是上面提到的国家税务机关、供货商、债权人、职工、股东这几类；可是通证的掩盖面积则大了许多，现在许多区块链企业，除了传统的这些利益相关者之外，又加了许多新的利益相关者人物，比方说用户、持币人大会、节点、自在开发者、基金会等等，现在许多发行了通证的公司，在某种程度上现已变成了敞开安排。

敞开安排的意思是没有清晰的职工，没有清晰的公司概念，谁都能成为公司、生态的一部分，咱们都在用自己的方法为这个生态奉献力量，这个时分，你没法用股票来衡量它们的利益和奉献，而通证则能够很好的衡量。

仅仅以股东这个集体为例，传统的股权门槛很高，一般的公司在未上市之前都有200名股东的约束，想成为大公司的股东需求你自身就有很高的社会地位，有足够多的资源，也能够说传统的股权方式对应着是关闭的方式，尽管上市成为大众公司之后，股票的持有人数量有所添加，但也根本上都在几千人左右，因为要持有股票，开设股票帐户也要经过一些手续，这些手续不难，但也或许阻挠一批人。

其实想通了也很好了解，股票毕竟是分钱的工作，人必定越少越好。

可是通证对应的是运用权，运用的人越多，公司越有生机，越能产生价值；毕竟是搞建造的事，人当然是越多越好。

从历史经验来看，每一次公司准则的开展都对应着利益相关者人数的数量级添加，从最早的个体户，到合伙企业，到有限责任公司，到后来的上市公司，公司的规划越来越大，受益者越来越多，越来越敞开，越来越多的一般人能够脱离公司的办理，直接参与公司的收益分配。

假如说经过股票方法，现已将公司的利益相关者扩展了一个数量级的话；那么经过通证方法，能够将公司的利益相关者在原有的基础上再扩展一个数量级。并且突变是能够引起突变的，当公司IPO股东人数打破200人时，咱们称这家公司为上市公司。它与非上市公司比较有了十分大的不同，比方说定时陈述准则，比方说承受证监会办理，比方说对大众担任等等。

当公司利益相关者在上市公司层面持续上升一个数量级的时分，有更多有意思的工作产生，这时的公司就不仅仅是上市公司，而是整个底层的经济逻辑就开端具有敞开性。

六、股票与通证的兼容问题

一个有意思的问题是，股票和通证两者是否能够兼容呢？也便是在一家公司傍边既有股票，也发行自己的通证，两者调和共存，尽管现在没有，未来有这种或许吗？

我个人以为或许有这个或许。

咱们之前提到通证和股票背面对应的权益不一样，假如把背面的权益区分好，两者或许是有时机兼容共存的。

比方说一家公司，背面仍是股权的方式，可是他又发行了自己的通证，这个通证能够作为积分或许某种功用运用权来用，这个通证能够不上交易所，由公司内部每年拨出必定的营销费用来固定兑换，当然也能够有其它的方式，可是大约便是这种意思。要想让两者共存，一方面依赖于企业办理层的顶层规划，把利益进行清晰的区分，另一方面也有赖于国家相关的法令确认。

这一块孟岩教师说的十分好：

当有了区块链今后，咱们现在能够把它再切出一部分来，即用算法确保的合同权益，这部分合同权益能够主动履行，不需求凭借任何人、第三方或威望安排。部分1：能够算法化的合同权益，由区块链来确保； 部分2：不能够算法化，用自然语言来描绘，能够事前预见到的这部分，仍是依托传统威望组织，比方法院或许裁定组织予以确保； 部分3：因为合同天然具有不齐备性，必定会留下许多剩下权力，这部分权力，一致交给股权的持有者来分配。

可是，更或许产生的是：股票和通证在未来很长一段时刻内共存，但终究颗粒度更高，量化作用更好，灵活性更强， 流动性更好的通证会在绵长的时刻内渐渐的替代股票，或许说股票也会转化成某一种方法的通证，然后完成两者的合二为一。