西南证券官_又一电商品牌跌落神坛，曾估值30亿美元，如今股价下跌80%

都说女人的钱最好赚，“她经济”也孕育出了许多超卓的企业。其间的代表就有聚美优品、唯品会、美图等，而相同有着“她经济”概念股之称的蘑菇街，上市半年，市值却暴降80%，就连榜首大股东腾讯都带不动！

宿世此生

2011年，安身“她经济”的蘑菇街正式上线，建立之初，蘑菇街主打内容导购形式：也便是用户在渠道上选中产品后，会直接跳转至淘宝，而蘑菇街从中赚取导流分红。

而那时的电商盈余还处于高速添加期，所以蘑菇街也是充沛享受了电商盈余带来的优点。

在2012-2013年，依托杰出的口碑敏捷发展壮大，日新月异的蘑菇街，也被很多出资组织喜爱。

在2014年，完结C轮融资，估值高达10亿美元。

2015年，蘑菇街又祭出大手笔——为“打天下”的一众老职工们涨薪50%，全部看起来都是那么美丽！

由于2013年年中，阿里巴巴封杀第三方导购站，蘑菇街也没有逃过，导致流量一泻千里。

从天堂到阴间，也便是一会儿的工作。失去了淘宝支撑的蘑菇街，不得已转型自己做电商渠道。

这也意味着它从一个导购站、消费社区到电商导购，完全变成了一家电商渠道，可是现已无法跟往日混为一谈。

其实，在封杀后不久，阿里就自动抛出橄榄枝，想以2亿美元的价格，收买蘑菇街，可是硬气的蘑菇街不想就此屈从，所以断然拒绝了。

而其时相同遭到淘宝封杀影响的还有“美丽说”，尽管蘑菇街与美丽说是竞争对手，可是被淘宝封杀后，都是元气大伤，所以两家决议进行兼并，打造一个针对女人用户的电商渠道。

2016年头，蘑菇街与美丽说正式宣告兼并，估值一度到达了30亿美元。

一般状况下，兼并之后的企业，战斗力应该直线上升，并且，蘑菇街还搞起了红直播、商家导流，乃至开设店肆等一系列动作。

而兼并后的蘑菇街交易额却大幅下滑，导致两家销售额近200亿元的公司，兼并后年销售额仅有90亿。

这个市值仅仅是蘑菇街兼并美丽说时的一半，不少手握期权做着财政自在梦的老职工瞬间梦碎。

而用户添加也堕入阻滞，一度传出裁人音讯，蘑菇街的出路，一片苍茫。

被逼上市

上市往往代表着一家企业的“鲤鱼跳龙门”、一夜暴富的功德，可是，蘑菇街的招股书也将它的问题露出于众：

一、营收及盈余才能欠安。

从收入来看，蘑菇街的体现也不算好。

2018年财年，蘑菇街的总营收为9.732亿元，同比2017年财年的11.099亿元，跌落12%，净亏本尽管由2017年的9.391亿元，收窄至5.581亿元，但说到底仍是亏得乌烟瘴气。

而本年1-3月，蘑菇街总收入只要2.18亿，严峻连累成绩。

从2017年开端蘑菇街的营销服务收入一直在快速下降，而何时扭亏为盈，仍是个不知道的难题。

二、活泼用户添加简直堕入阻滞。

亏本之外，蘑菇街还面对的一大瓶颈是用户数的添加。

依照最新数据，2017年9月30日前12个月，与2018年9月30日前12个月比较，蘑菇街MAU（月活泼用户人数）从6200万添加至6260万，活泼买家从3170万添加到3280万，这种几十万的添加量，可以说简直没有添加。

而近几年，活泼用户数量一直在3000万左右起浮，并未有大幅变化。

依据其最新发布的财报显现，到2019年3月31日的前12个月，蘑菇街渠道的年度活泼用户数为3280万，相较于2018年12月31日发布的3450万减少了170万。

要知道，活泼用户数是电商渠道最重要的衡量方针，没有之一，用户添加堕入阻滞，也就意味着公司事务形式出现问题，蘑菇街出路渺茫。

三、公司现金流堪忧

蘑菇街现在的现金流状况，保持往后的运营仍是非常困难的。

2017财年年头，公司现金及等价物为23.54亿元。2017财年净流出10.8亿元。

不过，到了2018年9月底，蘑菇街现金及等价物只要8.915亿元，同比暴降27%。

而蘑菇街发布的2019财年的财报，这也是其上市以来发布的榜首份年报。数据显现，蘑菇街的营收同比添加了10.4%，不过净利润却亏本了2.4亿元。

除此之外，蘑菇街的股价也是不断跌落，截止到7月2号，股价现已跌至2.8美元，跌落起伏超越80%，市值蒸腾了12亿美元。

这些数据表明，蘑菇街好像“活”得并不够好。

而腾讯作为蘑菇街持股18%的榜首大股东，给予了蘑菇街巨大的支撑，微信付出和QQ钱包均为蘑菇街设置了入口通道，但这一行为成效并不显着。

而外界乃至纷繁猜想，蘑菇街之所以挑选上市，也是无法之举：由于从当下的现金流状况来看底子难以保持渠道健康运作，加上估值现已到达百亿等级，后边的融资将会很困难，除了上市，蘑菇街没有更好的挑选。

不容易的“她经济”

美图自上市以来，市值已被腰斩，屡次寻求转型后依然未能盈余；

聚美优品自上市以来，市值现已蒸腾超越90%，股价跌得简直连发行价的零头都不剩。

对蘑菇街来说，上市或许是出口，但远不是结尾。

现在其最首要的使命是有必要赶快康复用户添加。一旦用户添加堕入阻滞乃至下滑，势必会严峻影响资本商场的决心。

而关于处在亏本状况，未来乃至会长时间亏本的蘑菇街而言，资本商场的支撑尤为重要。

另一方面，从笔直电商商场发展规律来看，直播带货只能解蘑菇街暂时之急，但绝非长久之计，究竟直播+仅仅“术”而不是“道”。

假如蘑菇街期望真实完成包围，有必要要对现在的商业形式做出颠覆性革新，挖掘出方针用户深层需求，激起潜在用户集体的消费愿望，完成盈余，成为了蘑菇街当时最重要的问题。

参阅收拾自：电商之家、懂懂笔记、商学院、天山童姥日志等