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大咖论市丨10月份债市再度反弹，基金称还有挣钱时机

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大咖论市丨10月份债市再度反弹，基金称还有挣钱时机

肯定值2018-10-3118:42:42

肯定值

简介：10月份债市再度反弹基金称还有挣钱时机

与本年一路跌落的A股比较，债券市场这边景色独好。不过利率债在积累了必定涨幅后，后市能否持续上涨？别的，年内信誉债一再爆雷，也令人担忧债市的投资环境。

本年上半年，债券市场从2016年末以来的阴霾中走出来，形成了一波小慢牛行情。进入下半年后，有所回落，从8月起回调了2个月，不过10月份又昂首上行。Wind数据显现，10年期国债期货在10月期间涨1.08%，年内涨幅已有2.84%。

（截图来历：Wind）

关于后市，多家基金公司表明，国内经济仍有下行压力，金融市场仍旧不稳定，而在货币方针或将持续宽松的预期下，债市仍有时机。

长信基金剖析称，从高频数据来看，中国市场各财物前三季度都呈现出典型的衰退期体现，估计国内经济下行的压力大概率会持续。而根本面连续下行的趋势，对债券市场依然有利。

浦银安盛基金也表明，经济下行压力仍存在，支撑债市走牛的根本要素未改动。

四季度经济面全体呈现稳中承压趋势，紧信誉环境使得社融增速有所回落，叠加外部买卖冲突，使得宏观经济的不确定性进一步加大。

博时基金相同以为，货币方针将持续坚持宽松态势，资金面会持续坚持较为富余的状况，估计下一年上半年经济根本面将呈现明显下行压力，从根本面和资金面上都是支撑债市的进一步下行。

不过，广发基金代宇提示道，通胀预期、中美利差以及汇率压力等要素不利于债市体现。

从详细分类来看，关于利率债，长信基金以为，现在债券市场对经济下行的预期现已较为充沛，利率债收益率处于上一年二、三季度的震动区间中，持续向下需求找到突破点。不过全体看，债市通过调整后，时机大于危险，四季度国内利率债在前期收益率下行后仍有较高的装备价值。

博时基金也仍旧看好利率债体现。尽管本年利率债下行起伏不小，年头至今下行了100BP左右，但从肯定收益率来看，现在仍处在前史的较高分位数，仍具有进一步下行的空间（即债券价格有上涨空间）。

信誉债方面，长信基金表明，在下行趋势不变的状况下，未来企业盈余才能将影响信誉才能即信誉债的危险状况。信誉债等级利差仍有持续扩展趋势，信誉危险发酵未完毕。

不过，在博时基金看来，政府出台了多项方针推进“宽信誉”，打通资金流向实体的融资途径，民企的融资环境将会得到必定的改进，尤其是龙头企业，“方针底”现已较为清晰，在此拐点窗口加大信誉的装备未来将获取较高收益。

浦银安盛基金也以为，在流动性相对宽松环境下，高评级信誉债的装备价值凸现，杠杆后的收益率较为可观，一起收益率曲线上或许存在买卖性时机。

（肯定值戴先喜）

责编：肯定值

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