太平洋同花顺_斗鱼上市：市值37亿美元，盈利难题缓解

（观察者文/一鸣）在阅历一系列弯曲后，7月17日晚，国内游戏直播巨子斗鱼登陆美国纳斯达克买卖所，股票代码“DOYU”，发行价为每美国存托凭据（下称：ADS）11.5美元，坐落招股价格区间的底端。斗鱼的上市标志着国内直播榜首队伍现已悉数完结上市。

斗鱼贱价发行

按方案，斗鱼在本次IPO中总计发行约67,387,110股ADS（不包含承销商超量配售的10108060股ADS），每10股美国存托凭据相当于1股普通股，承销商享有总计10,108,060股ADS的超量配售权。若承销商彻底行使超量配售，斗鱼将最高融资8.89亿美元，现在斗鱼市值为36.9亿美元。

《新京报》征引挨近斗鱼高管人士表明，斗鱼之所以挑选11.5美元的贱价区间发行，是期望有更多长线基金购买股票，这样有利于公司长时刻开展，削减股价动摇。该人士还称，斗鱼团队并不忧虑短期内股价涨跌，期望上市后更厚实做好产品，看好直播和游戏工作长时刻开展。

斗鱼并没有像其他企业相同安排上市典礼，而是由CEO陈少杰带着PDD、女流、YYF、旭旭宝宝在等多名当红主播前往敲钟，并对上市活动全程直播，富途证券CEO邬必伟、斗鱼产品司理黄辜睿担任说明嘉宾。

“这是公司开展进程中最具有要害含义的里程碑，曩昔的5年里，咱们掌握住了直播工作开展的关键，也饱尝住了各种的困难和检测。”陈少杰在上市致辞中说到，“今天是斗鱼的高光时刻，但肯定不是巅峰时刻。”

上市进程好事多磨

的确，关于斗鱼而言，敲钟上市能够算是开展史上的高光时刻，但这一切的背面却难掩其上市进程的弯曲。

2018年1月，外媒曾发布音讯，斗鱼方案进行3亿美元至4亿美元的IPO。但随后斗鱼的上市方案数次“跳票”，阅历了上市地址三次改变、上市周期延伸、上市时刻不断推延等变化。

2018年6月，据《南华早报》报导，知情人士泄漏，斗鱼方案第三季度在香港IPO，融资总额高达7亿美元。7月，英国《金融》发布了斗鱼IPO的最新进展：拟在美国初次揭露募股，筹资6亿至7亿美元。

与之相对的是，在这一年，直播领域中虎牙、映客相继成功上市。

本年4月22日，斗鱼正式向SEC提交了IPO请求，并方案在5月6日开端路演、16日正式上市；依据招股书显现，估计融资规划为5亿美元，拟挂牌纽交所，买卖代码为“DOYU”。但随后彭博又报导称，斗鱼原定于5月16日的上市方案将推延一周。直到延期两个月后，斗鱼才在纳斯达克完结上市。

现在，斗鱼的老对手虎牙在纽交所的市值约为49.9亿美元，也就是说斗鱼现在的市值约为虎牙市值的7成。

腾讯掌控游戏直播

依据斗鱼7月2日向美国证券买卖委员会提交更新后的招股书，显现斗鱼一季度净营收14.891亿元，同比增加123.24%；净利润1820万元，上一年同期亏本1.557亿元；归属于股东的净利润为1880万元，上一年同期亏本1.623亿元；调整股权鼓励费用后，净利润达3530万元，较上年同期增加1.852亿元。

这份财务数据最大的亮点是斗鱼现已扭亏为盈。曩昔三年里，斗鱼亏本数字别离是：7.83亿、6.13亿和8.76亿元。

斗鱼在招股书中还披露了公司高管和股东的持股信息，腾讯全资子公司NectarineInvestmentLimited现在持股份额为43.1%，是斗鱼的最大股东；公司创始人兼首席执行官陈少杰在招股书提交曾经实益持股份额为15.4%；公司创始人兼联席首席执行官张文明实益持股份额为3.2%，公司董事和高管共有18.6%的股份。

在斗鱼如愿上市后，腾讯现已完结关于国内游戏直播渠道的全面布局。而这一布局早在2018年3月8日就现已完结，当天腾讯连续宣告别离以6.3亿美元和4.6亿美元完结对斗鱼和虎牙的巨额出资，足以见出其决计和野心之大。

此次IPO后，陈少杰和张文明的持股份额别离将降至13.3%和1.7%；腾讯和红杉本钱将别离持有37.2%和9.1%的股份。此外，腾讯互动文娱游戏直播业务部总司理殷婷和腾讯出资与并购部董事总司理余海洋担任斗鱼董事。

虎牙于4月26日向美国证券买卖委员会递送的年报则显现，到2019年3月31日，相聚年代CEO、虎牙董事长李学凌持股3.0%，虎牙CEO董荣杰持股3.2%，并具有3.1%的投票权。

前路愈加漫漫

不过，现在国内直播工作的最好年代好像现已曩昔了。通过直播工作的“百团大战”最初的玩家或并购、或关闭，只剩虎牙与斗鱼完结了盈余。

想分游戏直播这块蛋糕的人却多了，后起之秀快手现在站内游戏直播移动端DAU到达了3500万，超越了斗鱼+虎牙的日活总数，还独自推出了游戏直播渠道电喵直播。

好在从用户数来看，斗鱼依旧是用户基数最大的游戏直播渠道，注册用户到达2.809亿，PC均匀月活泼用户数为1.10亿，移动均匀月活泼用户数为4910万，整体均匀月活泼用户数为1.59亿，与去年同期的1.27亿比较增加25.7%。领先于虎牙的1.238亿。

榜首季度斗鱼付费用户量达600万，比上年同期的360万增加66.7%；每付费用户均匀收益（ARPPU）达226元，比上年同期的149元增加51.7%。

用户时长方面，2019年榜首季度，斗鱼用户累计观看时长约为23亿小时，比上年同期增加43.8%；活泼用户日均观看时长约为2600万小时，比上年同期的1730万小时进步50.3%。

主播方面，到2019年3月，斗鱼渠道注册的主播数到达650万，头部主播6500位。其间，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，包含8位TOP10主播。2018年，具有工作电竞布景的48位头部主播招引了超越1.2亿用户观看。

有剖析人士指出，现在主播议价权高，营收来历单一都是斗鱼的硬伤。此外，斗鱼除了面对虎牙的竞赛，还要应对音、快手这种“游手好闲”的选手应战。怎么在用户获取本钱激增的前提下，持续推动商业化进程，将是未来斗鱼需求处理的最大问题。