持有京汉股份的基金(电光科技)

笔者前几天编撰的长城轿车完成五次逆势添加的文章，引起了很多注重和评论。

一个原本早现已存在的现实，被咱们忽视了，我把它摆在大众面前，人们眼前一亮：

或惊呼：啊！长城轿车这么强，居然在十年中可以完成五次逆势添加。

或感叹：一家草根民企，起始于燕赵悲歌之地，无根无蔓，临风波波澜，气定神闲；遇坑坑洼洼，平稳前行，了不得！

或质疑：现在，长城轿车正在价格战的漩涡之中，以往其产品的价格不高，完成的逆势添加收益必定不会太好，弦外之音，长城轿车是低收益的逆势添加。

我对质疑之声感兴趣。随之，搜肠刮肚，查阅材料，重复考虑，重复比较，在纷繁杂乱之中，在时空拉长与凝缩之中，如入群山重峦，千寻万找，猛然发现，长城轿车在曩昔的十年里，不只做到了五次逆势添加，而且做到了高收益。

仅看轿车企业商场销量的添加，的确不能识别出企业的好坏，需求进行科学剖析。一般情况下，轿车企业的添加，大致有以下几种类型：

一是无效益添加。即：商场销量添加，但出售收入不添加，获利也不添加。

无效益添加可分为：策略性无效益添加和掩盖性无效益添加。

为了长时刻利益，献身短期或即期收益的添加，归于策略性无效益添加。比方：本年一些竞赛才干强的轿车企业声称宁可抛弃眼下收益，也要保商场，争比例，不只降价促销，还拿出曩昔取得的获利补助顾客。正如长城轿车魏建军董事长在上海轿车展上论述当时商场策略时说的：“销量这个工作是职业规则，咱们都在低迷的商场傍边，长城轿车必定是让利不让商场的，每个企业都会这样做，由于利可以从头再来，量一旦没有就欠好从头再来了，所以咱们要确保途径的安稳，确保供货商的安稳，确保相关方的安稳。”

掩盖性添加则与之相反，企业的竞赛才干原本现已式微，或许根本就没有什么竞赛才干，用虚伪的方法，不吝亏本，交换即期商场添加，制作虚伪昌盛，掩盖原本面目。现在，这种类型的企业不少，在商场上和大众面前，信誓旦旦，唱高调，喊标语，玩概念，掩盖自己的衰弱，用虚伪的添加，或圈钱，或圈地，或交换资源。这样的企业，重了说是诈骗，轻了说是强弩之末，终归会显出原形，挺不了多长时刻。

二是亏本添加。这种类型的添加，体现的比较通明，简单分辩。亏本添加，可分为：运营性亏本添加和战略性亏本添加。

运营性亏本添加的本质特征是原本可以盈余，但由于运营办理不力或许失误，形成虽有添加但亏本。这种类型的企业，现在现已比较少见了，可是，依然存在。

战略性亏本轿车企业是指那些当下或必定时期内涵运营上体现亏本，可是，技能和产品具有杰出远景，乃至具有颠覆性立异的企业。可是，由于轿车产业正处在大革新时期，新进入轿车职业的企业比较多，如过江之鲫，声称具有颠覆性立异才干的企业比较多，都声称自己当下的添加性亏本是战略性的，用各种方法来表达和论述自己亏本有理，亏本有道，亏本有节。以此，期望出资主体了解，给它们更多的时刻和资金；期望合作伙伴信任它们的方案，坚决一同走下去的决计和决计；期望用户感受到它们可信赖，继续托付它们为其供给服务。

三是盈余型添加。前几年，轿车商场接连上涨，需求旺盛，大都轿车企业都可以做到添加与效益同步。

盈余型添加可分为风口型盈余添加和实力型盈余添加。

风口型盈余添加的特征是随风而动，随势而变。商场需求旺盛，微观经济形势景气，经济添加的各种要素优秀时，做到了根本的办理、根本的运营、根本的技能，产品尽管没有杰出优势，品牌尽管不强，可是，有合适商场旺盛时的产品，加上品牌有必定的认知度，顺着高速添加的大势，在顺风顺水的环境里，完成了既添加又盈余。可是，这类企业的盈余一般不高。

实力型添加的特征是企业的立异才干、办理才干、战略高度都到达先进水平，不光在添加中可以完成盈余，而且可以为迎候新的应战，捉住新的开展机会，积累力气，预备备胎。这类企业，即期盈余才干或许不必定是最强的，可是，开展潜力大，潜力足，有经济实力。

（长城轿车俄罗斯图拉州哈弗轿车制作工厂）

四是高收益添加。明显，这种类型的添加是最优的。高收益添加便是不光做到了盈余添加，而且做到了高出职业的添加速度和盈余水平。

高收益添加类型企业数量有限，一般处在职业的抢先地位，是职业的领导者。我国轿车产业里，尤其在乘用车职业里，这种类型的企业大都是合资企业，我国品牌企业百里挑一，在适当长的时刻里，简直看不到我国品牌企业的身影。便是在高速开展阶段，我国品牌轿车企业绝大大都也没有做到高收益添加。

在添加的不坚定中，我国品牌轿车企业大都随之不坚定，简直与高收益添加无缘。当下，轿车商场呈现大幅度继续下降，商场需求疲软，有用需求严重不足，决计不坚定，轿车进入衰退期，完成高收益添加的概率简直为零。

以上添加类型的区分，主要依据出售收入、单车价格、单车盈余、获利与出售数量的联系确认的。这四种数据，其实是从收入、价格、获利三个维度来考量一家轿车企业添加效益的。

假如一家轿车企业出售数量添加，但收入未添加。这家企业，或许是产品层次低，或许是贱卖推销，或许存在严重运营危险。反之，则归于正常运营。

假如一家轿车企业数量添加，单车价格不添加或下降。这家企业，或许是在打价格战，或许是没有新车型投进。反之，单车价格添加，这家轿车企业的盈余才干必定也在添加。

假如一家轿车企业数量添加，单车价格相等或添加，单车盈余不添加或下降。这家轿车企业，或许是本钱加大，或许是有新的开展举动。反之，则可以取得更多收益，沉着组织和施行企业新的开展方案。

假如一家轿车企业数量添加，收入、单车价格、单车获利同步添加，获利不光会添加，而且或许会是高添加。

用收入、价格、获利三个维度区分出添加速度的四种类型，拿这四种类型衡量长城轿车的添加，尤其是衡量其五次逆势添加，我发现：长城轿车归于高收益类型添加。

我国轿车商场的榜首次不坚定发生在2008年。这一年，长城轿车完成逆势添加，笔者在上一篇文章中现已做了较为具体的剖析，在此不加以赘述。难能可贵的是，长城轿车完成逆势添加后，盈余才干随之大幅度进步。

2009年，长城轿车经营总收入为1239638.7万元，获利总额为107188万元，总计出售轿车209860辆，均匀单车价格为5.91万元，均匀单车获利为0.51万元。

2010年，长城轿车经营总收入为2217498.5万元，较2009年添加78.88%；获利总额为303857.7万元，较2009年添加183.48%；总计出售轿车363482辆，较2009年添加73.2%；均匀单车价格为6.1万元，较2009年添加3.28%；均匀单车获利为0.84万元，较2009年添加63.67%。

这一年，长城轿车的单车价格打破了6万元。我国轿车品牌长时刻在贱价中徘徊不前，靠贱价高配换商场，本钱高获利低，恶性循环。没有获利，就拿不出真金白银搞研制，产品的技能水平，质量，质量，品尝，就进步的慢，与合资品牌的距离就大。长城轿车当年可以单车价格抢先打破6万元，是严重前进，以此为起点，长城轿车加快了向上打破的速度。

这几年，我国品牌向上打破是一起的挑选，轿车业界高度注重，言论积极支撑，形成了我国品牌轿车向上包围的火热气氛。其实，长城轿车品牌向上包围的举动早就开端了。他们向上打破举动早，力度大，不是由于先知先觉，而是其生计根底、开展条件、企业价值观决议了他们有必要向商场要开展资金，有必要靠自己尽力赢得开展资源，单车价格进步才干有这全部。

单车价格打破6万元今后，长城轿车进入盈余才干添加幅度大于数量添加速度通道，企业的开展实力快速进步，投入加大，研制强度增强，商场体现与技能立异良性互动。获利才干与同期的我国品牌比，长城的体现出类拔萃，遥遥抢先。与同期的合资品牌比较，长城轿车也毫不差劲，处在抢先地位。

这时的长城轿车，尽管获利才干大幅度进步，可是，获利总额与合资轿车公司比较，还有较大距离，差劲不少，在业界还没有引起满足注重。所以，长城轿车在不坚定中逆势添加，在逆势添加中体现出来的巨大开展潜力，巨大盈余才干，巨大骤变或许，轿车职业疏忽了，竞赛对手小看了，政府部门无视了。

众人皆醉，顾客却醒着。他们从长城轿车看到了我国轿车品牌的期望，看到了我国轿车品牌的优势，看到了我国轿车品牌的可贵。他们喜欢长城轿车品牌，追逐长城轿车品牌，呵护长城轿车品牌。他们用实际举动支撑长城轿车，榜首辆车首选长城轿车，换车还选长城轿车，把真金白银坚决果断的掏出来买长城轿车。

因而，当新的商场不坚定降暂时，长城轿车依然坚持高收益添加。

2011年，我国轿车刚刚从世界金融危机中恢复过来，却又呈现了新的不坚定。长城轿车不为所动，坚持高收益添加。

这一年，长城轿车经营总收入为3008947.6万元，较2010年添加35.69%；获利总额为413065.1万元，较2010年添加35.94%；总计出售轿车462679辆，较2010年添加27.29%；均匀单车价格为6.5万元，较2010年添加6.6%；均匀单车获利为0.89万元，较2009年添加6.8%。

2012年，长城轿车经营总收入为4315996.7万元，较2011年添加43.44%；获利总额为684103.6万元，较2011年添加65.62%；总计出售轿车621438辆，较2011年添加34.31%；均匀单车价格为6.95万元，较2011年添加6.79%；均匀单车获利为1.10万元，较2011年添加23.31%。

这一年，长城轿车取得了一个划时代的成功，历史性的转机，长城轿车的单车获利打破了万元大关。这意味着长城轿车的产品向上战略取得了打破，立异才干登上了新台阶，竞赛实力进入新阵营。单车盈余万元，无论是在我国轿车品牌里，仍是在全球轿车范围内，都是处于前列的。

2013年，长城轿车经营总收入为5678431.4万元，较2012年添加31.57%；获利总额为991972万元，较2012年添加45%；总计出售轿车770619辆，较2012年添加24.01%；均匀单车价格为7.37万元，较2012年添加6.1%；均匀单车获利为1.29万元，较2012年添加16.93%。

（2013.3.29哈弗品牌独立，并发布全新LOGO）

这一年，长城轿车的单车价格从6万元水平上升到7万元，获利总额挨近百亿大关。

2014年，长城轿车经营总收入为6259910.4万元，较2013年添加10.24%；获利总额为964007.56万元，较2013年削减2.82%；总计出售轿车732989辆，较2013年削减4.88%；均匀单车价格为8.54万元，较2013年添加15.9%；均匀单车获利为1.32万元，较2013年添加2.17%。

这一年，长城轿车销量尽管略有下降，可是，收入却依然坚持10%以上的添加，单车价格却一会儿从7.37万元跳升到8.54万元，单车获利居然高达1.32万元。有媒体报道，当年长城轿车的单车获利进入全球前三。

2015年，是我国轿车商场的第三次不坚定年，这一年，长城轿车经营总收入为7603314.25万元，较2014年添加21.46%；获利总额为968857.68万元，较2014年添加0.5%；总计出售轿车846272辆，较2014年添加15.45%；均匀单车价格为8.98万元，较2014年添加5.2%；均匀单车获利为1.14万元，较2014年削减12.95%。

（2015.10.9哈弗H6、长城M4分获15万及10万以下A级SUV车型用户满意度冠军；哈弗品牌获自主品牌出售服务满意度冠军）

长城轿车不光完成了第三次逆势添加，而且继续坚持高收益。

2016年，长城轿车经营总收入为9861570.2万元，较2015年添加29.7%；获利总额为1248306.08万元，较2015年添加28.84%；总计出售轿车1069405辆，较2015年添加26.37%；均匀单车价格为9.22万元，较2015年添加2.64%；均匀单车获利为1.17万元，较2015年添加1.96%。

（2016年，WEY品牌正式建立）

这一年，长城轿车高收益添加态势微弱，完成了双百打破，即：销量打破百万，获利打破百亿。单车价格打破了9万元，到达了9.22万元。

这些目标，标志着长城轿车成为我国品牌轿车的抢先者，成为我国轿车强国战略的中心主干，成为有或许跻身世界一流轿车企业队伍的有力竞赛者，成为轿车产业革新中的重要推进力气。

长城轿车的巨大成功，杰出体现，招引了全球轿车的目光，引起了社会各界的广泛注重，取得了高度欣赏。

2017年，长城轿车经营总收入为10116949万元，较2016年添加2.59%；获利总额为623296.6万元，较2016年削减50.07%；总计出售轿车1061007辆，较2016年削减0.79%；均匀单车价格为9.54万元，较2016年添加3.4%；均匀单车获利为0.59万元，较2016年削减49.67%。

（2017.9.12我国奢华SUV开创者WEY携旗下多款创作冷艳露脸法兰克福世界轿车博览会）

2018年，长城轿车经营总收入为9922998.72万元，较2017年削减1.92%；获利总额为647707.2万元，较2017年添加3.92%；总计出售轿车1043707辆，较2017年削减1.63%；均匀单车价格为9.51万元，较2017年削减0.29%；均匀单车获利为0.62万元，较2017年添加5.64%。

（2018.8.28哈弗正式对外发布了面向90后消费集体的全新F系品牌及全新品牌标识）

在国家统计局的表单中，本年前4个月中，轿车产业成为细分领域中仅有一个同比负添加的，轿车消费零售额同比下降3.1%。而且从2018年5月以来，轿车消费零售额增幅已接连11个月为负值。就5月前2周的终端数据而言，估量接连第12个月下滑是跑不掉了。

此外，依据国家统计局发表的数据，轿车业是我国41个大类职业中，仅有工业添加值同比下降的细分职业，1-4月轿车工业添加值累计同比下降0.3%。

在这样的态势下，长城轿车现在依然坚持着较好添加，能否继续完成高收益添加是长城轿车面对的检测，可是，笔者以为，本年可以做到添加而且盈余便是高收益添加。由于，本年的微观经济形势不确认要素太多了，灰犀牛、黑天鹅随时或许呈现，世界贸易环境对立杰出，影响轿车商场的要素杂乱，出台的促进轿车消费的政策措施作用不明显，轿车产业面对着许多新应战、新问题、新挑选。

新能源和智能驾驭给轿车企业带来了史无前例的长时刻开展机会，可是，眼下的商场猛然大幅度继续下降，带来的困难、对立、难题，火烧眉毛，躲不开，绕不过，假如不能做到及时处理，恰当处置，平稳度过，或许瞬间演化成为危机，陷入困境，崩盘关闭，遭受重创，元气大伤，全部皆有或许。

笔者断语：这些，与长城轿车无缘。大浪淘沙中，长城轿车必定是那亮光的金子；波澜波浪中，长城轿车必定傲然挺立。不信，咱们走着瞧！