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中海达股票_【招商宏观】经济内生动力增强需关注宏观审慎政策力度——2021年3月PMI分析

wx 2022-03-20 04:38:43 6

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事情：

3月31日，国家统计局发布：3月我国制造业PMI为51.9%，前值50.6%；非制造业商务活动指数56.3%，前值51.4%。

点评：

3月制造业PMI数据反映出国内经济内生动力的不断增强：榜首，供、需两头升温，节后复工、疫情受控，企业出产提速，需求带动库存去化。第二，出口遭到美国财务影响方案落地等要素的支撑。第三，中小企业景气好转，各地稳岗扩岗方针渐见成效。第四，价格全面上行，中下游制造业赢利或承压。第五，建筑业和服务业PMI均见扩张提速，前者和房地产出资增速偏强构成印证。总归，在国内经济景气向好、房地产部分升温的状况下，应重视下一步的微观审慎方针力度。

一、制造业PMI指数及其分项指数：

1。供、需两头升温：3月PMI出产指数53.9%(前值51.9%)，新订单指数53.6%(前值51.5%)。收购量加快至53.1%(前值51.6%)，原材料库存相应降幅收窄至48.4%(前值47.7%)；一起产制品库存在加快去化，为46.7%(前值48%)。供货商配送时刻回升至50.0%(前值47.9%)。跟着节后复工、部分疫情受控，制造业企业的出产和收购提速，需求带动库存去化，配送和交给状况亦有好转。

2。多要素支撑出口：在美国财务影响方案落地、德国等部分欧盟国家疫情再度严峻和东盟国家对我国出口增速拉动日益增强等多要素支撑下，新出口订单大幅升至51.2%(前值48.8%)；进口为51.1%(前值49.6%)。

3。小企业和从业人员回到隆替线上：大型企业扩张加快至52.7%(前值为52.2%)。中小型企业别离升至51.6%和50.4%(前值为49.6%和48.3%)，从业人员亦回升至50.1%(前值48.1%)。中小企业景气好转，各地稳岗扩岗方针强化作用渐显。

4。价格继续高位，重视中下游制造业企业赢利：首要原材料购进价格升至69.4%(前值66.7%)，出厂价格在59.8%(前值58.5%)。3月，布伦特原油均价在65.86美元/桶左右，虽较2月均价小幅上涨，下旬已见回落；国内工业金属价格有显着上行，螺纹钢期货结算价已向上打破4800元/吨。

二、非制造业PMI指数

1。建筑业PMI扩张提速：建筑业PMI大幅升至62.3%(前值54.7%)，新订单升至59.0%(前值53.4%)。价格指数均有上行，投入品价格为63.6%(前值60.2%)，销售价格55.0%(前值52.5%)。事务活动预期保持高位68.1%(前值68.2%)。这与房地产出资增速较强和螺纹钢等商品价格构成了印证。

2。服务业PMI上行，部分疫情和节假影响衰退：服务业PMI升至55.2%(前值50.8%)，新订单大幅回升至55.4%(前值48.1%)。价格亦见升温，投入品价格54.8%(前值53.7%)，销售价格51.7%(前值49.7%)。

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