证券市场的基本功能(风险与收益的关系)

第一章 证券市场基础知识

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有价证券分类 广义证券市场的基本功能：商品/货币/资本

狭义证券市场的基本功能：资本 按发行主体：政府/政府机构/公司

按是否在证交所挂牌上市：上市/非上市

按募集方式：公募/私募

按所代表的权利性质：股票/债券/其它

l 有价证券特性：期限性、收益性、流动性、风险性

l 证券市场的特征：1、价值直接交换2、财产权利直接交换3、风险直接交换

l 证券市场的基本功能：1、筹资投资2、资本定价3、资本配置

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证券市场的分类 按顺序：发行/交易

按品种：股票/债券/基金/衍生品

按交易场所：有形/无形

l 股票的性质：有价/要式/证权/资本/综合权利

l 股票的特征：永久性、参与性、收益性、流动性、风险性

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股票的分类：一般分类 按股东享有权利不同：普通/优先

按是否记载股东姓名：记名/不记名

我国分类 按投资主体分：国家/法人/社会公众/外资

　　 按流通是否受限：非流通/流通

l 股票的价格：理论价格/市场价格

n 公式：理论价格=预期股息/必要收益率

n 例：投资者预计某上市公司自一年后开始分发红利，红利为4元/股，必要收益率为8%，则该股票的理论价格=4/8%=50元

l 股票的价值：票面价值/账面价值/清算价值/内在价值

l 债券的票面要素：票面价值/到期期限/票面利率/发行者名称

l 债券的特征：偿还性/安全性/流动性/收益性

l 债券的分类：1、按发行主体：政府/金融/公司

2、按计息方式：单利/复利

3、按付息方式：零息/附息/息票累积/浮动利率

4、按债券形态：实物/凭证式/记帐式

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我国债券的分类：国债 普通国债：凭证式/记帐式/储蓄国债

特殊国债：定向/特别/专项

金融债：央行票据/政策性银行金融债券/商业银行债券（次级债/混合资本债）/证券公司债券/保险公司债券/财务公司债券

企业债

l 股票与债券异同点：

同：有价证券/筹措资金的手段/收益率互相影响

异：权利不同/目的不同/期限不同/收益不同/风险性不同

l 金融衍生工具的特征：跨期性/杠杆性/联动性/不确定性或高风险性

l 金融衍生工具的一般分类：金融远期合约/金融期货/金融期权/金融互换/结构化金融衍生工具

l 我国主要金融衍生工具：权证/可转换公司债券/分离交易的可转换公司债券/股指期货/资产证券化

l 金融衍生工具的基本功能：套期保值/价格发现/投机/套利

l 证券发行市场的作用：1、筹资证券市场的基本功能；2、投资获利；3、资金流动的收益导向

l 证券发行市场的构成：证券发行人、证券投资者、证券服务机构

l 证券发行制度：注册制（公开管理）、核准制（实质管理，我国采用核准制）

l 股票发行方式：对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合

l 债券发行方式：定向发行、承购包销、招标发行（荷兰式、美式；价格、收益率、缴款期）

l 股票发行的定价方式：协商定价、一般询价、累计投标询价、上网竞价

l 我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格

l 上市公司发行新股确定发行价格：询价或与主承销商协商确定发行价格

l 债券发行价格：平价、折价、溢价

l 证券交易方式：现货交易、远期交易和期货交易、回购交易、信用交易

l 股价指数的编制：1、选择样本股2、选定基期3、计算计算期平均股价或市值，并做必要修正4、指数化

第二章 证券投资基金概述

●　　证券投资基金特点

1. 集合理财、专业管理

2. 组合投资、分散风险

3. 利益共享、风险共担

4. 严格监管、信息透明

5. 独立托管、保障安全

l 证券投资基金分类

1. 根据法律形式不同：契约型、公司型

2. 根据份额是否固定：封闭式、开放式

3. 根据投资目标不同：成长型、收入型、平衡型

4. 根据投资对象不同：股票型、混合型、债权型、货币型

5. 根据投资理念不同：主动型、被动（指数）型

6. 根据募集方式不同：公募、私募

除此之外还有保本、LOF、ETF等

● 证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款、保险产品、信托产品、银行理财产品和券商集合理财产品的区别：

1. 基金与股票、债券的区别：反映的经济关系不同：所筹资金投向不同；风险收益特征不同

2. 基金与银行储蓄存款区别：性质不同、风险收益特征不同、信息披露程度不同

3. 基金与保险投资产品区别：投资目标不同、预期收益不同、流动性、灵活性不同

4. 基金与银行理财产品区别：投资范围不同、流动性不同、投资起点不同、信息披露程度不同

5. 基金与券商合作计划区别：投资起点不同、流动性不同、收费模式不同

6. 基金与信托产品区别：业务范围不同、资金运用形式不同、投资流动性不同、资金募集要求不同

● 证券投资基金的运作机制（基金运作关系图）

● 证券投资基金的参与主体

7. 基金当事人：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人

8. 基金市场服务机构：基金销售机构、基金投资咨询机构、其他服务机构

9. 基金监管机构和自律组织

第三章 基金的类型和分析方法

● 股票基金在投资组合中的作用:追求长期资本增长；高风险高收益；有效抵御通货膨胀风险的投资工具；

● 股票基金与股票的区别：

10. 股票基金是组合投资，风险相对分散化；单一股票投资风险相对集中，投资风险较大；

11. 股票价格由投资者买卖股票数量的大小和强弱对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于申购赎回数量的多少受到影响；

12. 评判标准不同

13. 股票交易价格在每一交易日处于变动之中；股票基金净值每日只计算一次。　　　　　　　

● 股票基金的分类

14. 按投资市场分：国内、国外、全球

15. 按基金投资风格：大盘成长、中盘成长、小盘成长；大盘价值、中盘价值、小盘价值；大盘平衡、中盘平衡、小盘平衡。

16. 行业型基金

● 股票基金的投资风险：系统风险、非系统风险、基金管理运作风险

● 股票基金的分析方法：

17. 反映基金经营业绩指标：基金分红、已实现收益、净值增长率

18. 股票型基金风险评价指标：净值增长率标准差、持股集中度、行业投资集中度

19. 反映基金运作成本指标：费用率

20. 反映基金操作策略的指标：基金周转率

● 债券基金在投资组合中的作用：追求稳定收入；较好分散投资风险；可与股票基金搭配进行组合投资。

● 债券基金与债券的区别：

21. 债券基金收益的稳定性不如债券的利息固定

22. 债券型基金没有明确的到期日

23. 投资风险不同，债券基金分散风险

● 债券基金的分类　根据是否可以直接在二级市场买卖股票分为：纯债型、偏债型

● 债券基金的投资风险：利率风险、信用风险、提前赎回风险、通货膨胀风险证券市场相关风险

● 债券基金的分析指标：对持有债券平均久期；信用等级的分析

● 货币市场基金在投资组合中的作用：风险低、安全性高、流动性好；短期投资工具；流动性资产品种配置。

● 货币市场基金的投资对象：现金；一年以内（含一年）的银行定期存款；大额存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券；期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的央行票据等；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券

● 货币市场基金的投资风险：利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险

● 货币市场基金的分析指标

24. 收益分析指标：日每万份基金净收益；最近7日年化收益率；

25. 风险分析指标：投资组合平均剩余期限；融资比例；浮动利率债券投资情况

● 混合基金在投资组合中的作用：仓位灵活；投资组合中灵活搭配品种；

● 混合基金的类型：配置型、灵活组织型、其他类型

● 混合基金的风险：股票与债券配置的比例大小

● 保本基金特点：满足一定持有期限后为投资者提供本金或收益的保障

● 保本基金类型：境内：保本型基金100%为本金保证型；境外：本金保证、收益保证、红利保证

● 保本基金的投资风险：保本期限期间不能赎回；认购结束后申购份额不适用保本条款； 通货膨胀以及资金的机会成本。

● ETF的特点：1 被动操作的指数型基金 2 独特的实物申购、赎回机制 3 一级市场与二级市场并存的交易制度

● ETF分析方法：1、 分析ETF的收益指标：二级市场价格收益率、基金净值增长率2、 分析基金运作效率的指标：折（溢）价率、周转率、跟踪偏离度、跟踪误差、信息比率

● QDII基金的投资风险：汇率风险、海外市场管理经验不足带来的风险、特别投资风险、流动性风险

第四章 基金市场的参与主体

●　　基金管理人在基金运作中的作用：发售基金份额；基金财产投资管理；基金募集与管理的其他事务性工作。

●　　基金管理人的主要业务和业务管理：基金募集与销售、投资管理、受托资产管理业务、基金运营、投资咨询服务业务

●　　基金托管人在基金运作中的作用：资产保管、资金清算、资产核算、投资运作监督

●　　基金托管人的主要职责

26. 安全保管基金财产

27. 按照规定开设基金拆产的资金帐户和证券帐户

28. 对所托管的不同基金财产分别设置帐户，确保基金财产的完整与独立

29. 保存基金托管业务活动的记录、帐册、报表和其他资料

30. 按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，即使办理清算、交割事宜

31. 办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项

32. 对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见

33. 复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格

34. 按照规定监督基金管理人的投资运作

35. 按照规定监督基金管理人的投资运作

36. 国务院证券监督管理机构规定的其他职责

第五章 基金的运作

●　 基金的运作方式：基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理及其他基金运作活动

●　 基金资产估值的概念及基本原则：基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

公式：基金资产净值=基金资产总值-基金负债总值

基金份额净值=基金资产净值/基金总份额

● 与基金有关的费用种类以及各种费用的计提标准及计提方式：

37. 基金管理费：股票基金1.5%；债券基金低于1%；货币市场基金0.33%；

38. 基金托管费：封闭式基金0.25%，开放式基金通常低于0.25%；

39. 基金销售服务费：货币市场基金和短债基金，费率一般为0.25%

40. 基金交易费：印花税、佣金、过户费、经手费、证管费

41. 基金运作费：审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费

● 基金会计核算的特点：1 、会计主体是证券投资基金 2、 会计分期细化到日 3、 基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为一公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债

● 基金的利润来源：利息收入、投资收益、其他收入、公允价值变动损益、基金的费用

● 封闭式基金利润分配：每年不得少于一次，年度收益比例不得低于基金年度已实现收益的90%；当年利润应先弥补上一季度亏损然后才可进行当年分配，当年亏损不分配；一般采用现金方式分红

● 开放式基金利润分配：每年至少一次；当年利润应先弥补上一年度亏损才可进行当年分配，当年亏损不分配；现金分红或分红在投资转换为基金份额

● 货币市场基金的利润分配：每日按照面值进行报价，收益分配方式约定为红利再投资，每日进行收益分配；当日申购的基金份额自下一个工作日其享有分配权益；当日赎回的基金份额自下一个工作日其不享有分配权益

第六章　基金的市场营销

l 基金市场营销的特征：服务性、专业性、持续性

l 基金市场营销的意义：

1、 实现公司经营目标

2、 推进投资者教育工作

3、 建议良好投资者关系

4、 提升公司品牌形象

l 基金市场营销的主要内容：

5、 目标市场与投资者的确定

6、 营销环境的分析

7、 营销组合的设计

8、 基金营销的管理

l 营销组合四大要素：产品、费率、渠道、促销

l 基金营销的过程管理：营销目标的确立、营销策略方案的制订、营销计划实施过程管理

l 投资者的风险收益特征分类及相对应的产品选择：

9、 积极型：股票型基金

10、 稳健型：混合型基金、债券型基金

11、 保守型：货币型基金、保本型基金

l 基金的销售渠道：银行、保险公司、独立的投资顾问、直销、网上交易和基金超市

l 我国的基金销售渠道：银行、证券公司、基金管理公司直销中心、网上交易、交易所交易系统平台、证券咨询机构、专业基金销售公司

l 基金的促销手段：人员推销、营业推广、广告促销、公共关系、持续营销

l 基金销售中客户服务的内容：投资咨询、基金资讯、投资跟踪、互动交流、受理投诉、投资者查询

l 基金销售中客户服务方式：电话、邮寄、自动传真、电子信箱、手机短信、一对一专人服务、网络、媒体和宣传手册的应用、讲座、推介会和座谈会

第七章 基金的募集、交易与登记

l 封闭式基金的发售

n 应当自收到核准文件之日起6个月内进行份额发售

n 募集期限一般为3个月

n 发售价格采用1元基金份额面值+0.01元发售费用

n 发售方式:网上、网下

l 封闭式基金合同生效的条件：

1. 基金份额总额达核准规模的80%以上

2. 持有人达200人以上

l 封闭式基金上市交易条件

1. 募集符合《证券投资基金法》

2. 合同期限为5年以上

3. 募集金额不低于2亿元人民币

4. 持有人不少于1000人

5. 其它

l 封闭式基金交易规则

n 价格优先、时间优先

n 10%涨跌幅限制

n T+1交割、交收

n 买入卖出申报数量应为100份或其整数倍

l 封闭式基金的交易费用：不定期得高于成交金额的0.3%,起点5元,暂不收印花税

l 开放式基金的发售

n 应当自收到核准文件之日起6个月内进行份额发售

n 募集期限一般为3个月

l 开放式基金的基金合同生效的条件

1. 基金份额总额不少于2亿份,募集金额不少于2亿元人民币

2. 持有人达200人以上

l 开放式基金的认购渠道:商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构、中国证监会规定的其它具备基金代销业务资格的机构

l 开放式基金的认购步骤：开户、认购、确认

l 开放式基金的收费模式：前端收费、后端收费

l 开放式基金认购份额的计算：

例如：某投资者认购鹏华盛世创新基金 10,000元，所对应的认购费率为 1.2%。假定该笔认购金额产生利息 5.20 元。则认购份额为：

净认购金额＝认购金额/（1＋认购费率）＝10,000/（1＋1.2％）＝9,881.42 元

认购费用＝认购金额－净认购金额＝10,000－9,881.42＝118.58 元

认购份额＝(净认购金额+认购金额利息)/基金份额面值＝（9,881.42＋5.20）/1.00＝ 9,886.62 份

即：投资者投资 10,000 元认购本基金份额，在基金合同生效时，投资者账户登记有鹏华盛世创新基金 9,886.62 份。

l 股票基金、债券基金申购、赎回的原则：（1）未知价（2）金额申购、份额赎回

l 货币基金申购、赎回的原则：（1）确定价（2）金额申购、份额赎回

l 开放式基金申购费率不会超过申购金额的5%，赎回费率不会超过赎回金额的5%。赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%。

l 货币市场基金通常申购赎回费率为0。一般从基金财产中计提不高于0.25%的销售服务费。

l 基金申购成功后，T+1日登记，T+2日有权赎回。

l 基金赎回自有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。

l 巨额赎回的认定：单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%

l 巨额赎回的处理方式：接受全额赎回、部分延迟赎回

l 基金的定期定额业务：固定时间、固定金额、指定开放式基金产品

l 基金定投的优势：1、进入门槛低2、降低风险、摊薄成本

l 基金的非交易过户：继承、捐赠、司法强制执行、其它

l ETF份额的认购方式：现金认购和证券认购

l ETF份额的申购和赎回的原则：

1、 场内：份额申购、份额赎回

2、 场外：金额申购、份额赎回

l ETF份额申购、赎回的对价方式：

1、 场风：组合证券、现金替代、现金差额及其它对价

2、 场外：现金

l QDII基金申购与赎回的规定

n 场所：基金管理人的直销中心、代销机构网点

n 原则：未知价、金额申购、份额赎回、当日申购赎回申请在规定时间可撤销

第八章 基金的信息披露

l 基金信息披露的意义：（1）防止利益冲突与利益输送（2）投资价值判断（3）提高证券市场效率（4）防止信息泛滥

l 基金信息披露的原则：（1）实质性：真实性、准确性、完整性、及时性、公开披露（2）形式性：规范性、易解性、易得性

l 基金信息披露的分类：基金募集信息披露、运作信息披露、临时信息披露

l 基金信息披露的重大性概念及其标准：影响投资者决策标准和影响证券市场价格标准

l 货币市场基金收益公告包括每万份基金净收益和7日年化收益率

l 货币市场基金收益公告按披露时间分类：封闭期、开放日、节假日。

l 货币市场基金影子价格与摊余成本法估值差异达到或超过0.5%时,应刊登偏离度公告

第九章 基金法律制度与监督管理

l 我国证券市场法规体系：

构成

制订机构

举例

国家法律

人大或人大常委会

《证券法》《公司法》《证券投资基金法》《刑法》及修正案

行政法规

国务院

《期货交易管理条例》《证券期货投资咨询管理暂行办法》《证券公司监督管理条例》《证券公司风险处置条例》

部门规章

国务院组成部门及其直属机构

〈证券市场禁入规定〉〈证券发行与承销管理办法〉〈上市公司收购管理办法〉〈上市公司公开发行证券募集说明书〉〈基金运作管理办法〉〈上市公司证券发行管理办法〉

自律规则

行业自律性组织（证券交易所和证券协会）

各交易所交易规则、会员管理规则、《中国证券业协会章程》《证券投资基金会计核算业务指引》《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》《证券投资基金业从业人员执业守则》

l 证券市场监管的意义：（1）保障投资者利益（2）维护市场秩序（3）发展和完善证券市场体系（4）准确和全面的信息

l 证券市场监管的目的：（1）保护投资者（2）保证证券市场的公平效率和透明（3）降低系统性风险

l 证券市场监管的原则：（1）依法管理（2）保护投资者利益（3）公开公平公正（4）行政管理和自律相结合

l 证券市场监管的主要手段：法律、经济、行政

l 我国证券市场的监管框构：

中国证监会及其派出机构：集中统一的行政监管

中国证券业协会和证券交易所：行业自律管理

中国证券投资者保护基金：为防范证券公司风险、保护投资者利益，提供资金保障

l 现行《证券法》于2006年1月1日起生效，规范股票、公司债券、其它证券的发行、交易和监管活动。共12章。

l 现行《公司法》于2006年1月1日起生效，适用于我国境内所有有限责任公司和股份有限公司。共13章。

l 基金监管的目标：（1）保护投资者合法利益（2）保证市场的公平效率和透明（3）防范和降低系统性风险（4）推动基金业规范发展

l 基金监管的原则：（1）依法管理（2）公开公平公正（3）监管和自律并重（4）监管的连续性和有效性（5）审慎监管

l 基金监管框架：日常监管实施：中国证监会基金部、各证监局、证券交易所和中国证券业协会基金公司会员部

中国证监会及其派出机构：对基金管理人及其业务活动实施监管

基金行业协会：行业自律管理