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赋闲率处于1969年以来的最低水平，但这对在特朗普的压力下的美联储意味着什么？

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关于美国经济来说，这不是一个很棒的一周。

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周二发布的数据标明，美国制造业PMI的活动已放缓至2009年6月以来的最低水平。随后，周四又传出音讯，服务业PMI的活动是三年来最疲软的。

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尤其是制造业数据疲软，直接引发了华尔街两天的强烈兜售，这导致了两个首要股目标普500和道琼斯工业均匀指数自2008-09年次贷危机以来最糟糕的季度初始体现。

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它引起了人们对美国经济开端放缓的忧虑。此前曾大跌的美元兑一篮子国际货币阅历了稀有的三天跌落。可是，现在，在一些令人欣慰的作业数据之后，商场好像现已康复了安静。

美国劳工部陈述说，9月在美国经济发明了136,000个作业岗位。这使美国的赋闲率从8月份的3.7%降至仅3.5%，这是自1969年12月以来的最低水平。

该水平依然较低，详细取决于种族和性别，白人男性的赋闲率降至2.9%，白人女人的赋闲率降至3.1%。一起，关于西班牙裔男性，这一份额降至3%。

黑人和女人的赋闲率分别为5.4%和4.6%，这一现实推动了整体赋闲率的进步。

关于某些美国工人来说，赋闲率明显更低，大学学历的美国工人的赋闲率仅为2%。即便关于受教育程度最低的美国人，乃至没有高中文凭的人，赋闲率也降至4.8%，这是自1992年初次记载以来的最低水平。

这些数字有几点要阐明。首先是，虽然9月发明了136,000个作业岗位，但低于华尔街预期的14.5万个。

第二个是八月和七月的数字被大幅上调。令人绝望的是，八月份发明的作业机会为130,000，最高批改为168,000。一起，7月份的数字也被调高了7,000至166,000，这意味着美国的作业商场比曾经预期的要强大得多。

第三，考虑到每个月参加劳动力大军的美国人和每个月退休的美国人的数量，美国经济需求每个月发明约100,000个作业机会，以保持安稳的劳动力商场。

因而，这些数据标明，虽然美国经济在某些方面好像有所放缓，但仍为那些想要的人发明了满足的作业机会。赋闲的美国人找到作业的数量依然比退出劳动力商场的美国人的数量还要舒适。

最大的问题是，这是否会改动美联储考虑美国经济的方法。

美联储现已在本年的7月31日和9月18日两次降息，华尔街的许多人估计年末前将降息三分之一。美联储接受特朗普的更大压力，要求其更活跃地降息，因为特朗普以为假如不这样做，将美元推高至无竞争力的水平。

当八月份的数据发布并被普遍以为令人绝望时，特朗普简直当即斥责了美联储。

今日，在整体数字令人满意的状况下，特朗普只是在推特上这样说：“最新音讯：赋闲率从3.5%降至50年低点。哇，美国，请弹劾您的总统(即便他没有做错任何工作！)。”

今日的数字肯定使远景这趟水愈加混浊了。疲软的数字将使美国本年更有或许第三次降息。

可是，正如基金司理拉扎德财物办理公司美国股票负责人罗纳德·邓普尔所说：这份陈述笼罩了货币政策的远景，而不是弄清。因为赋闲率处于50年低位，对薪酬增加的活跃批改以及时薪增加的微弱体现。关于出产工人和非办理人员的收入增加，依然很难拟定活跃的宽松周期。

永久值得记住的是，作业是一个落后的目标。当经济形势恶化时，坏音讯或许要花几个月的时刻才能以赋闲率上升或雇主招聘放缓的方式呈现。

相比之下，本周发布的查询数据是一个抢先目标，指出了当时经济或许正在发生的工作。因而，虽然本周发布的经济数据和作业数据好像不一致，但彻底有或许对它们进行谐和。

或许导致美联储在短期内推延进一步降息的另一个要素是，当月薪酬上涨了2.9%。这低于上一年年末的收入增加率，但仍高于通货膨胀率。美国工人的口袋里有更多的钱。

整体状况是，虽然经济开端放缓，但没有到达缓冲水平。可是，商业领军企业和投资者之间的决心依然软弱。因为交易冲突，制造业无疑受到了冲击，不仅在美国，并且在德国等国家都反映出了。

这将会对经济的其他部分发生连锁反应。