莒县新闻(中信证券研究)

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图片来历：视觉我国

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5年前，A股上市公司迪康药业更名为蓝光开展，这家四川本土房企成功借壳上市，并表明“跨界运作是大趋势”。时刻曲折，5年时刻曩昔，蓝光终究仍是挑选将迪康药业股权悉数卖出，从此退出迪康药业，专心地产主业。

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7月28日晚间，蓝光开展公告称，公司与成都蓝迪同享企业管理合伙企业拟将算计持有的成都迪康药业股份有限公司100%的股权以9亿元对价转让给汉商集团股份有限公司和汉商大健康工业有限公司，后者为湖北首富阎志一切。

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这笔买卖带着一份成绩许诺补偿协议，迪康药业估计在2020-2022年完结归属净利润分别为7000万元、9000万元及1.1亿元。若迪康药业成绩许诺期内未能完结累积许诺净利润，蓝光开展应向汉商集团予以现金补偿。

蓝光开展方面向年代财经表明，该买卖有利于上市公司会集资源专心于中心事务的运营和拓宽，完结上市公司高度聚集住所地产开发和现代服务业的战略目标。

在很长一段时刻内，生命制药板块一向是蓝光向本钱商场倾诉的一个故事。自借壳上市以来，“人居蓝光+生命蓝光”是蓝光着重的双轮驱动战略，但在最新的2019年年报之中，生命蓝光的位置悄然被日子蓝光所替代。

“剥壳”迪康药业

迪康药业曾是蓝光当年为在A股上市收买的壳公司。

2008年，扮演白衣骑士的蓝光豪掷3.22亿元拿下29.9%的股权，以竞拍方法替代了因债款问题而急欲转让上市公司控制权的迪康集团，成功入主迪康药业。7年之后，2015年，蓝光成功借壳迪康药业，并完结更名，但医药板块一向存续于上市公司。

其时，蓝光集团董事局主席杨铿向媒体泄漏，当时房地产企业追求转型，跨界运作已是大趋势，未来蓝光开展将以房地产为中心主业，一起进入现代服务业、生物医药作为未来公司开展两大新工业支柱。

随后，蓝光正式提出“人居蓝光+生命蓝光”双轮驱动战略为公司开展道路。人居蓝光环绕住所工业，包含地产和物业服务；生命蓝光以“3D生物打印+生物医药”为立异支柱工业，迪康药业是其间的重中之重。

迪康药业以制药为主，集药品及医疗器械研制、制作、营销等纵向一体化开展，在成渝两地具有三个生产基地，规划化学原料药、化学药制剂、中药制剂等。主要产品触及消化系统、呼吸系统、儿科、皮肤科等，药品包含阿莫西林、甲硝锉胶囊等。

作为蓝光双轮驱动战略之一的医药板块，天然被寄予厚望。年报数据显现，蓝光对其研制投入逐年添加，2015年到2019年，这部分开支分别为0.38亿元、0.64亿元、0.56亿元、1.05亿元和1.12亿元，算计3.75亿元。

但为难的是，医药板块并未能如人所愿，成功开展壮大。

自2017年开端，医药板块营收增速比年下滑。依据最新发表数据，2020年前5个月，蓝光开展医药板块营收净利大幅下滑，开端亏本，期内完结营收2.71亿元，归属于上市公司股东净利润转为亏本279.13万元。

不断加大研制投入却并未能换来成绩的上升，迪康药业在某种程度而言乃至拖了蓝光开展的后腿。事实上，在2019年，蓝光还曾企图分拆迪康药业独立赴港上市，但这项方案终究停滞。

现在易手卖给别人，或是更好的挑选。在蓝光的大盘子里，医药和3D生物打印收入奉献占比一直较低，本钱商场对其公司认知更多是一家开发商，聚集主业反而能取得本钱更多的认可。在剔出迪康药业之后，相当于甩掉了一个亏本包袱，也减少了对全体净利润的腐蚀。

本钱故事换挡

在很长的一段时刻内，生命制药板块一向是蓝光企图向本钱商场倾诉的多元化故事。

在迪康药业更名蓝光开展的2015年，生物医药行业利好不断。互联医药铺开，大健康概念升温，本钱商场多只医药股受追捧。聚集“人居蓝光+生命蓝光”双轮驱动战略的蓝光开展，在2015年的医药浪潮之中，股价到达前史最高点，一度超越10元/股。

但医疗一直是一个高门槛、慢收益工业，而本钱商场是逐利的，多元化的故事多年未能取得开展，本钱也渐渐失掉耐性。

以最受商场等待的3D生物打印技能为例。2015年10月，刚刚成功借壳上市的蓝光开展公告宣告，公司3D生物打印项目取得严重打破，凭借该项技能，使器官再造在未来成为可能。严重的技能打破成为蓝光开展股价上涨的推力。

但在接下来的5年时刻之内，除了蓝光英诺在2017年发动3D生物打印血管项目FDA临床试验申报之外，再无显着开展。相对应的，在2015年之后，蓝光开展的股价再未能打破10元/股。到7月29日收盘，蓝光开展股价为5.39元/股。

在这样的布景之下，蓝光需求新的本钱故事。在最新的2019年年报之中，一向以来被反复着重的生命蓝光，被悄然换成了以物业管理服务、咨询服务、社区增值服务为三大事务线的日子蓝光。2019年10月，蓝光嘉宝服务在港交所主板挂牌上市，构筑起“A+H”双本钱渠道，医药板块的位置也被当下炽热的物业板块所替代。

不过，值得注意的是，即使此次将迪康药业出售，但担任3D生物打印技能的蓝光英诺仍然留在上市公司渠道之内，蓝光仍未将其抛弃。

当然，在战略开展革新之外，出售部属公司的决议计划或与蓝光本身的运营也有必定联系。到2019年底，蓝光开展负债总额为1627.7亿元，同比增加31.49%；一年内到期的各项金融负债356.97亿元，同比添加75.30%，货币资金仅259.53亿元。

与此一起，遭到疫情影响，上半年的出售及回款均遭到限制。在发布出售迪康药业公告的同一天，蓝光开展发表1-6月运营状况，上半年蓝光开展房地工事务完结出售金额380.58亿元，同比下降18%。