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中新经纬客户端6月10日电(张燕征)郎酒进军资本商场总算有了实质性的开展。近来，证监会站发布了四川郎酒股份有限公司(以下简称“郎酒”)的初次揭露发行股票招股阐明书。招股书显现，郎酒拟赴深交所发行不超越7000万股，拟征集资金约82.42亿元。郎酒称此次募资首要用于白酒产能建造、数字化运营、企业技能中心建造等项目。

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事实上，这是自2007年以来，郎酒第三次向资本商场进军。此前，郎酒董事长汪俊林还曾屡次揭露“喊话”茅台，要与茅台齐头并进，并肩而立。值得留意的是，2019年，茅台的营收为884.3亿元，而郎酒的营收仅为83.48亿元，不及茅台的十分之一。此外，郎酒的资产负债率接连3年超66%，是茅台的2倍。

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剖析人士指出，郎酒近年来在扩张过程中存在产品定位不明晰和价格体系紊乱等问题，这也将给郎酒在IPO之后的开展带来许多不确定性。作为酱香酒第二股的有力挑战者，郎酒有必定的实力，但从现在来看，无论是营收仍是品牌影响，郎酒间隔茅台还相差太远。

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展现台上的郎酒中新经纬张燕征摄

郎酒拟募资超80亿元

揭露报导显现，郎酒此前因上市机遇尚不老练曾两度放置IPO方案。早在2007年，郎酒就方案IPO，但规划和成绩约束致使上市机遇还不老练，公司暂停了上市方案。此外，2009年郎酒又重启IPO方案，阅历一番操作后终究仍未成功上市，公司并未对外阐明详细原因。

郎酒在招股书中发表，此次发行不超越7000万股，拟征集资金约82.42亿元。募资将首要用于白酒产能建造等项目。其间，酱香型白酒产能建造方案出资总额近49.92亿元，包含二郎基地技改、盘龙湾基地技改(二期)、天宝峰包装仓储中心等；浓香及兼香型白酒产能建造方案出资总额超21.22亿元，包含石洞郎酒浓香型白酒出产基地项目、郎酒泸州包装中心建造项目(二期)等。

天眼查显现，郎酒股份成立于2007年，经营规模包含白酒的出产批发兼零售，对白酒职业的出资等。现在，公司旗下具有四川省古蔺郎酒厂、合江县华艺陶瓷制品、古蔺郎酒庄园、古蔺天宝洞休闲休假酒店等17家全资或控股子公司。

在股权结构方面，郎酒集团、郎酒董事长汪俊林以及香港出资公司CGL、汪俊林的弟弟汪俊刚为郎酒的前四大股东，持股份额分别为61.7%、15%、11.24%、5%。

详细来看，郎酒集团共持有公司3.39亿股股份，占公司发行前总股本的61.7%，而郎酒集团母公司宝光集团由汪俊林及其爱人张燕持股；公司还有15%、5%的股份由汪俊林、汪俊刚持有，二者为兄弟联系。也就是说，汪俊林及其相关行动听算计持股4.49亿股，在揭露发行前占比达81.7%，发行后占比为72.5%。

资产负债率接连3年超66%

近年来，郎酒在取得不错成绩的一同，公司流动比率、速动比率较低，资产负债率也居高不下。招股书显现，从2017年至2019年，郎酒的兼并资产负债率分别为67.06%、67.02%及66.06%，远高于同行。

财报数据显现，2019年，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和古井贡酒的资产负债率分别为22.49%、28.48%、32.38%、52.55%及32%。相较之下能够看出，郎酒的资产负债率在职业中归于偏高水平。

白酒同行的偿债才能方针来历：郎酒招股书

关于资产负债率远高于职业上市公司平均水平，郎酒方面解说称，首要系公司近几年经过负债方法大力拓宽基酒产能与储能、添加营销投入等。

中新经纬记者留意到，近年来，郎酒为进步名优基酒出产、贮存才能等而持续进行产能建造和出产技能改造。其间，天宝洞酒店、青云阁、红运阁等郎酒庄园项目相继投入建造，形成了较大的资金需求。

郎酒在危险提示中指出，公司在较高资产负债率的状况下，假如公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息形成晦气影响。此外，公司募投项目将使得公司酱香型基酒产能添加2.27万吨，浓香型、兼香型基酒产能添加3.342万吨。假如公司有关办法履行作用不及预期，或许形成公司新增产能不能消化，对公司出产经营形成晦气影响。

屡次涨价比肩茅台？

据了解，郎酒厂坐落赤水河中游的四川省古蔺县二郎镇，归于“我国白酒金三角”酱香白酒优势产区，与上游隔河相望的贵州茅台镇相距只要四十公里。

郎酒在招股书中指出，白酒酱香型品类的研制、酿制对大气环境、水源、微生物菌种、工艺等有特殊要求。因为域内地舆规模有限，因而酱香型白酒产值有限，域内产品大多为我国高端白酒，如飞天茅台、青花郎、红花郎等。

6月8日，茅台、郎酒、习酒、国台、珍酒、劲牌、钓鱼台7家酱酒中心企业在茅台镇签署了国际酱香型白酒中心产区开展宣言。郎酒董事长汪俊林在会上称，“茅台是酱香白酒职业界的老大哥，是咱们的典范，也是标杆。”

此前，汪俊林还曾屡次揭露“喊话”茅台，要与茅台齐头并进，并肩而立。材料显现，在2017年1月四大酱酒品牌的聚会上，汪俊林称，要与老大哥茅台一同把酱酒商场做大。同年6月，郎酒还在全国各地给旗下的酱香白酒青花郎包装了全新的广告语——“青花郎，我国两大酱香白酒之一”。

但是，青花郎是否归于“我国两大酱香白酒之一”，能否比肩飞天茅台尚存在争议。2019年9月18日，顾客顾欣以其所购买的一瓶价值988元的青花郎酒的宣扬语“青花郎，我国两大酱香白酒之一”误导其购买为由，将郎酒厂公司、深圳市畊韵酒业有限公司诉至广东省深圳市福田区人民法院，恳求判令停止使用上述广告语，并就广告语所触及的内容在媒体上揭露消除影响、赔礼道歉等。值得留意的是，上述诉讼案子原定于2020年3月4日开庭，受新冠肺炎疫情影响，上述诉讼案子现已延期开庭。到招股书签署日，上述诉讼案子没有有判定成果。

中新经纬记者留意到，郎酒官中有关青花郎产品的展现页面、电商平台上的产品介绍、青花郎微信大众号及微博的宣扬案牍中仍有“我国两大酱香白酒之一”这样的表述。

在价格方面，郎酒青花郎系列与飞天茅台还存在不小的间隔。现在，天猫郎酒官方旗舰店内的青花郎(53度酱香型白酒500mL)单瓶价格1129元，京东自营店内同款价格979元。而1499元的飞天茅台则是“一瓶难求”。

青花郎白酒展现图中新经纬张燕征摄

近年来，郎酒还屡次上调中心产品出厂价格，仅2019年就上调了4次。2019年6月1日上调青花郎单瓶出厂价79元；3个月后又上调红花郎(15)单瓶出厂价49元；同年11月1日上调红花郎(10)单瓶出厂价19元；12月16日上调青花郎单瓶出厂价50元，不少部分经销商为确定上调前的收购价格而向公司付出货款。据悉，郎酒还将青花郎的方针零价格设为1500元/瓶，并方案在3年内经过6次涨价来完成，直接对标茅台。

一边是厂家一再涨价，另一边经销商却在降价促销。中新经纬记者造访北京多个酒水出售门店发现，青花郎实践价格在850元至1158元左右。北京朝阳区某酒水商行老板对记者表明，“飞天茅台2600元，不讲价。假如确定要郎酒系列的话，青花郎每瓶廉价150元，红花郎也能够每瓶优惠100元至150元，假如要一箱，再送2瓶红酒。”还有酒水出售门店老板称，“好久不从经销商那里拿货了，上一年囤的青花郎到现在都卖不出去。”

专家：扩张过程中存在经营危险

我国食品工业剖析师朱丹蓬在承受中新经纬客户端采访时表明，准备多年的郎酒正在冲刺酱香第二股，在拓产能的要求下，公司整个投入产出比存在必定的失衡，不过，郎酒假如IPO成功后，资产负债率较高的状况应该会得到改进。

朱丹蓬指出，郎酒近年来在扩张过程中存在许多问题，在产品定位、商场布局、出售途径、价格体系等方面存在不同程度的紊乱，这也将给整个郎酒未来的开展带来许多不确定性。

现在，郎酒应留意加强对内外部商场的管控，不然IPO成功之后，商场方面仍是会存在较大的经营危险危险。

“郎酒董事长汪俊林提出的要与茅台齐头并进，并肩而立，这是企业蹭热门、向领头羊看齐的一向做法。作为酱香酒第二股的有力挑战者，郎酒有必定的实力，但从现在来看，无论是营收仍是品牌影响，郎酒间隔茅台还相差太远。”朱丹蓬称。(中新经纬APP)

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