研究：安信信托复牌时日未知 重大重组正酝酿中

【新闻评论】

　　重大事项来临之前总是出奇地平静，正如几天前毫无停牌征兆的安信信托，正酝酿着一场信托业重组的大戏。

　　重组或有实质性突破

　　据安信信托内部人士透露，安信信托还没有确切的复牌时间表，一周前的停牌确实是为了讨论继续推进中信信托借壳事宜，安信信托久拖未决的重组案将或有实质性突破。该人士对这场重组案的顺利实施表现出极大信心，“肯定会有较大的进展，这个国内最大的信托重组指日可待。”

　　安信信托近日公告称，因重要事项未公告，为避免公司股价异常波动，维护投资者利益，保证信息披露公平，该公司股票于2010年6月2日起连续停牌，待相关事项明确后公司将及时公告并复牌。

　　年报显示，安信信托2009年实现营业收入5107.8万，较上年增长17.48%;利润总额为4679.1万，同比增幅36.02%。安信信托虽然去年业绩较佳，但对中信信托仍是望尘莫及。有业内分析师预测，重组方中信信托2009年~2011年的每股收益可望达到0.63元、0.89元和0.96元，如果重组成功，合并后的公司合理股价将在25元附近，而安信信托停牌前的股价仅为13.60元。

　　早在2006年底，中信信托借壳安信信托上市就拉开了序幕。2007年1月，安信信托拟以非公开发行股票的方式，向三家机构发行股票。中信集团以其持有的中信信托80%的股权认购，中信华东以其持有的中信信托20%的股权认购，上海国之杰以现金认购。股票发行完成后，中信集团预计成为安信信托第一大股东，同时安信信托持有中信信托100%的股权。

　　2007年8月23日，据安信信托公告，财政部已原则同意中信集团和中信华东以中信信托股权认购安信信托非公开定向增发股票，并要求按国家有关规定办理资产评估备案及国有股权管理方案报批手续。

　　随后，在上述《股份认购意向书》签订后连续三次延期后，2007年12月，安信信托董事会也终于确定了非公开发行的价格为4.30元，拟非公开发行的数量为不超过约13.62亿股。其中，中信集团以其持有的中信信托80%股权认购不超过约9.7亿股，中信华东以其持有的中信信托20%股权认购不超过约2.42亿股。

　　2008年6月，证监会重组委，银监会均表示同意该次重组计划。但此后，安信信托一直未获得中国证监会的书面核准文件，导致重组方案超过有效期，而这也导致中信信托拟借壳安信信托实现上市的目的至今仍未实现。

　　据重组连续停牌的相关规定，上市公司在筹划、酝酿重大资产重组事项过程中，最迟应在向公司董事发出董事会会议材料前，向上市部提出股票连续停牌的申请，且须对连续停牌期限做出明确承诺，连续停牌时间最长不得超过30天。

　　安信信托某信托事务代表在接受《每日经济新闻》采访时谨慎地表示，该公司目前的复牌时间暂无准确的时间表，要视此次重组事项进展而定，等监管部门通过以后才能公布重组事宜的具体方案。

　　信托行业的上市以坎坷著称。而当前A股市场也仅有安信信托、陕国投两家信托类上市公司。因此，中信信托能否借壳上市便成为信托发展的一大“跨越”。

　　2008年，在全国信托投资公司清理整顿之后，银监会确定全国只保留58家信托投资公司，目前已取得新牌照的信托公司达到26家。借着大好形势，信托投资公司纷纷谋求借壳上市，信托公司因此掀起一波上市潮，包括百瑞信托、华信信托、北京信托、华宝信托等多家信托公司都公开表示正在筹备上市。中信信托欲借壳安信信托，北方国际信托欲借壳ST四环，上海国际信托欲借壳爱建股份，百瑞信托欲借壳ST得亨，吉林信托欲借壳通化金马，到现在均未取得银监会批准。

　　自6月2日起,因重要事项未公告,安信信托突然宣布连续停牌。作为沪深两市仅有的两家信托类上市公司之一,安信信托可谓新闻频出。那么这次停牌究竟因何而起?是久拖未决的中信信托借壳事宜?是信达资产不服判决屡屡申诉?抑或是光大银行太原分行等公司起诉索赔事宜?种种猜测让投资者不知所措,而这一谜团恐怕只有在安信信托后续公告中才能解开。

　　不过,据记者多方了解,因中信信托借壳事宜将是其停牌的最大可能。与安信信托正处于诉讼“拉锯战”中的信达资产沈阳办事处相关人士昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,目前这一事宜尚未有最新进展,这一答复使得中信信托借壳的可能性大幅提升。安信信托相关负责人在接受本报记者采访时虽对停牌原因未做说明,却也指出“目前相关各方正在积极协商”。

　　三年停滞不前 此番停牌为借壳?

　　6月2日,处于借壳、诉讼纠纷等多事之秋的安信信托突然宣布因重要事项未公告而连续停牌。目前,安信信托已停牌一周仍未有下文,而据不愿透露姓名的业内人士表示,这一停牌很可能与久拖不决的中信信托借壳事宜有关。

　　他表示,这次安信信托停牌可能正是讨论继续推进中信信托借壳事宜,以及讨论如何进行下一步重组工作。目前,距中信信托借壳安信信托消息传出已有三年时间,由于种种原因这一事宜仍未实施。

　　资料显示,2007年1月12日,安信信托与中国中信集团公司(下称中信集团),中信华东(集团)有限公司(下称中信华东),上海国之杰投资发展有限公司(下称上海国之杰)签署了《股份认购意向书》。根据该份意向书安信信托拟以非公开发行股票的方式,向中信集团、中信华东及现第一大股东上海国之杰发行股票。股票发行完成后,中信集团预计成为安信信托第一大股东,同时安信信托持有中信信托100%的股权。

　　2007年12月,安信信托非公开发行的价格定为4.30元,拟非公开发行的数量为不超过约13.62亿股。其中, 中信集团以其持有的中信信托80%股权认购不超过约9.7亿股,中信华东以其持有的中信信托20%股权认购不超过约2.42亿股。

　　然而这一备受市场关注的信托公司之间的借壳事宜却一拖再拖,目前已连续三次延期。尽管财政部、证监会、银监会等相关部门均有条件或原则同意了该次重组计划,但却因未得到证监会的书面核准文件,而让这一“联姻”迟迟未能实现。由于拖延时间过长且市场环境也发生了很大变化,显然这需要当事各方充分沟通。

　　安信信托相关负责人在接受本报记者采访时,对于这次停牌是否与中信信托借壳有关不愿多谈,只称有结果将通过公告披露。但其“目前相关各方正在协商”的表态,似乎更让投资者将与中信信托借壳事宜联系起来。而信达资产沈阳办事处对于再审尚无结果的表态,似乎也从另一面印证了这一猜测。

　　诉讼纠纷不断 或成阻碍重组重要因素

　　而对于借壳之所以拖延了三年多时间,有市场人士猜测这恰恰与围绕在安信信托身上的多起诉讼事件有关。

　　日前,因不服辽宁省高院对于17年前一起反担保诉讼的判决,信达资产沈阳办事处再次提交了再审申请。该公司人士在较早前在接受本报记者采访时曾明确表示,“坚决追究安信信托担保责任,将持续通过法律途径维权”。

　　据了解,1994年9月16日,此案另一被告辽宁省轮船总公司(下称“辽轮公司”)为了以香港海星航运公司名义向国华商业银行香港分行借款,向中国银行(601988)辽宁省分行申请开立以国华银行为受益人、担保金额为450万美元的不可撤销担保函。而安信信托则在当年7月6日按辽轮公司的要求向中行(601988)出具了不可撤销反担保函。同时,辽轮公司向安信信托出具了以其全部收益和资产的转化价值做反担保的担保函。

　　然而,就是这个由安信信托出具的反担保函,由于辽轮公司在国外融资到期后,未能偿还完毕全部借款,而使得自己也陷入了一场马拉松式的诉讼之中。2004年6月25日,中国银行将上述债权转让给信达资产沈阳办事处。而为了追讨所剩借款,后者于2005年11月一纸诉状将辽轮公司及安信信托一起诉至大连市中院,要求二被告承担连带责任并偿还以上款项及利息。

　　2007年2月,大连市中院判决被告之一的辽轮公司给付原告信达资产沈阳办事处垫款本金344.90万美元及垫款利息53.57万美元,同时驳回信达资产沈阳办事处对安信信托的诉讼请求。在信达资产沈阳办事处不服上诉后,同年8月,辽宁省高院做出终审判决,驳回上诉,维持原判。

　　由于二级法院的两份判决书均未确认安信信托的责任,信达资产沈阳办事处日前就上述案件向最高法院提交再审申请,最高法院已经指定由辽宁省高院再审。据信达资产沈阳办事处人事对本报记者最新透露,目前这一再审事宜尚未有最新进展。

　　此外,除了身陷信达资产沈阳办事处担保纠纷外,目前安信信托还有另一起诉讼纠纷正在法院审理。因一笔涉及9000万元的信托项目纠纷,光大银行太原分行等公司及自然人与安信信托正展开诉讼拉锯战。